銀行探路投貸聯(lián)動支持科創(chuàng)企業(yè)

　　投貸聯(lián)動正成為商業(yè)銀行改善金融服務、支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的有益嘗試。此前，人民銀行等八部委印發(fā)《關于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調結構增效益的若干意見》中提出，積極穩(wěn)妥推進投貸聯(lián)動試點，有效防范風險，支持科技創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)健康發(fā)展。眼下，銀行業(yè)人士的討論主要聚焦在以何種模式投貸聯(lián)動更好地隔離風險、如何界定科創(chuàng)企業(yè)等。

　　探索設立子公司

　　“設立股權投資公司可作為商業(yè)銀行探索投貸聯(lián)動的一個思路。”上海銀行董事長金煜指出，“這樣，商業(yè)銀行可在集團內部對投貸聯(lián)動的風險控制、收益分享、資源共享等進行更緊密的機制安排，在考核激勵上也更加靈活與市場化。但集團內部需建立風險隔離機制，防止因股權投資公司經營不善將風險擴散到集團層面?！?/br>

　　昆侖銀行戰(zhàn)略投資與發(fā)展部總經理助理李建軍也表示：“銀行通過設立股權投資公司，也是推進銀行開展綜合化經營的試點?！?/br>

　　目前，國內大部分商業(yè)銀行主要通過與風投企業(yè)合作，以“貸款+股權投資”聯(lián)動的模式曲線進入股權投資基金領域。例如，興業(yè)、浦發(fā)、招商、上海銀行、江蘇銀行等銀行紛紛推出具有自己特色的“貸款+PE”的業(yè)務模式，為中小科技型企業(yè)提供貸款。

　　具體操作方式以選擇權貸款為主，如“貸款+選擇權”。這是指銀行在貸款協(xié)議簽訂時，約定可以把貸款作價轉換為對應比例的股權期權，在客戶實現IPO或者股權轉讓、被并購等實現股權增值或溢價后，由投資機構拋售所持的該部分股權，而實現收益由初始約定比例與銀行共享和分成。

　　“這需要解決認股權證轉讓、先行權再轉讓的法律問題?！逼职l(fā)銀行零售業(yè)務總監(jiān)汪素南對記者表示，目前開展此類業(yè)務品種的國內商業(yè)銀行數量和成功案例較少，尚處于初期和摸索階段。

　　同時，五大國有商業(yè)銀行可通過其境外子公司在國內設立股權投資公司曲線涉足企業(yè)股權。

　　“在大資管時代，商業(yè)銀行還可通過私人銀行業(yè)務部門聯(lián)動信托公司等資產管理機構，發(fā)行非上市公司股權收益權類或股權投資類理財產品，向高凈值客戶募集資金入股目標企業(yè)，獲得股權收益?！苯痨线M一步指出。這能充分發(fā)揮集團優(yōu)勢，縮短決策鏈條，降低溝通成本。這種集團模式更適用于規(guī)模較大的銀行。

　　機制設計保證風險隔離

　　中國科技金融促進會秘書長郭戎告訴記者，投貸聯(lián)動機制需要較好的風險隔離機制。銀行信貸和投資機構之間有著不同的安全要求?？梢詮拿绹慕涷灴闯?，投貸聯(lián)動在美國有比較好的風險隔離措施，如銀行用核心資本進行投資，而且一般要分設出獨立的投資機構。連接投資和信貸的是一些期權產品。

　　在風險隔離操作中，以服務科技型中小企業(yè)而聞名的硅谷銀行將創(chuàng)業(yè)投資與一般業(yè)務分割開來，其成立了兩家專門公司管理創(chuàng)業(yè)投資基金，進一步保證了風險的隔離。同時，為了分散風險，硅谷銀行對項目進行了投資組合，主要包括四種組合方式：不同行業(yè)的項目投資組合；不同階段的項目投資組合；不同風險程度的項目投資組合以及不同地域空間的項目投資組合。

　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對記者表示：投貸聯(lián)動設計還要避免銀行發(fā)生表內表外業(yè)務騰挪等監(jiān)管套利。

　　業(yè)界人士對投貸聯(lián)動充滿期待。多位受訪者表示，商業(yè)銀行開展投貸聯(lián)動需制定一套制度體系，保證業(yè)務規(guī)范運作，主要包括建立與風險投資機構的合作機制、組建專業(yè)化運作團隊、建立專門的授信申報與審批流程、建立專門的風險控制體系等。

來源：上海證券報

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