人民幣國際化再提速外匯交易夜盤明年開啟

此前曾被提及的外匯交易夜盤一事將于明年正式啟動。昨日，央行發(fā)布公告稱，自明年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統(tǒng)每日運行時間將延長至北京時間23:30.

　　事實上，自人民幣成功加入SDR之后，我國的外匯市場正在變得越來越開放。而此次外匯交易夜盤的啟動，也令人民幣國際化再進一步。

　　央行宣布明年外匯交易時間將延長

　　據(jù)北京青年報報道，昨天，中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布公告，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統(tǒng)每日運行時間延長至北京時間23:30.

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次延長外匯交易時間和進一步引入合格境外主體，主要著眼于豐富境內(nèi)外匯市場的參與主體、拓寬境內(nèi)外市場主體的交易渠道，促進形成境內(nèi)外一致的人民幣匯率，這是深化外匯市場發(fā)展的改革舉措。

　　根據(jù)公告，自2016年1月4日起，銀行間外匯市場交易系統(tǒng)每日運行時間由北京時間9:30-16:30調(diào)整至北京時間9:30-23:30區(qū)域交易運行時間暫維持不變；外幣對和外幣拆借交易系統(tǒng)運行時間由北京時間7:00-19:00調(diào)整至北京時間7:00-23:30。連續(xù)交易，中間不休市。人民幣匯率中間價及浮動幅度、做市商報價等市場管理制度適用時間相應(yīng)延長。

　　另外，為便利人民幣外匯定價與交易，為市場主體提供更多的市場匯率參考，延長交易系統(tǒng)運行時間后，中國外匯交易中心將在目前10:00、11:00、14:00、15:00和16:00五個時點的參考匯率基礎(chǔ)上，在中國貨幣網(wǎng)增加公布17:00、18:00、19:00、20:00、21:00、22:00和23:00七個時點的參考匯率，計算方法相同。

　　對此，每日經(jīng)濟新聞也援引招商銀行同業(yè)金融總部高級分析師劉東亮分析表示，這是人民幣外匯市場從青澀邁向成熟的重要一步，人民幣加入SDR貨幣籃子，逐步成為國際主要貨幣后，現(xiàn)有在岸市場的匯率交易安排，已無法滿足市場參與方的需求，延長交易時間是人民幣成為國際貨幣，并逐步邁向5×24小時連續(xù)交易機制的重要安排。延長在岸市場交易時間，還有利于覆蓋歐洲時段在岸匯率的價格真空，完善人民幣匯率價格發(fā)現(xiàn)和形成機制。

　　同時，中國外匯交易中心對外公布北京時間16:30人民幣兌美元即期詢價成交價作為當(dāng)日收盤價。

　　對此，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，延長外匯交易時間后，市場流動性在較長一段時間內(nèi)可能仍以日間交易為主，并且最大程度反映中國外匯市場真實的供求狀況。夜間交易的流動性相對較差，可能使市場出現(xiàn)較大波動，匯率容易失真甚至有被操縱的可能。若以23:30的匯率作為收盤價，做市商參考這一價格為次日中間價報價，可能削弱中間價的基準(zhǔn)性和代表性。如果做市商因為收盤價代表性不足而不參考進行次日中間價報價，又會影響中間價報價機制的權(quán)威性，造成收盤價與次日中間價的結(jié)構(gòu)性偏離。因此，延長外匯交易時間后銀行間外匯市場收盤價仍沿用16:30的成交價。

　　同時，上海證券報也援引興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委分析表示，此舉主要是為了滿足加入SDR人民幣要在全球主要外匯市場被廣泛交易的規(guī)定。

　　“主要外匯交易市場不是一個地區(qū)概念，而是一個時區(qū)概念，要覆蓋亞洲時段、北美時段和歐洲時段，覆蓋其中的兩大時段就可稱為主要外匯交易市場。”魯政委說，此次延長后，已可以覆蓋兩大交易時段，有望令境內(nèi)人民幣交易對境外的影響進一步加大，內(nèi)外聯(lián)動性也將進一步增強。

　　鼓勵合格境外主體進入銀行間外匯市場

　　另外，據(jù)每日經(jīng)濟新聞報道，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)階段，進入銀行間外匯市場的合格境外主體主要考慮人民幣購售業(yè)務(wù)規(guī)模較大、有國際影響力和地域代表性的境外參加行，由中國外匯交易中心按照市場自愿原則，依法具體實施市場準(zhǔn)入?，F(xiàn)階段合格境外主體只能以普通會員身份參與銀行間外匯市場交易，暫不成為做市商。

　　劉東亮認(rèn)為，央行鼓勵合格境外主體進入銀行間市場，有利于擴大在岸市場的成交量，豐富參與主體，拓展市場的廣度和深度，從而加強對離岸市場匯率的引導(dǎo)，避免離岸市場對在岸市場形成心理沖擊；同時，也有利于加速中國外匯市場融入全球匯市。但短期不大可能吸引境外機構(gòu)大規(guī)模進入人民幣外匯市場，因為人民幣尚未實現(xiàn)自由兌換及完全放開資本管制。

　　根據(jù)央行有關(guān)負(fù)責(zé)人的介紹，合格境外主體進入銀行間外匯市場，交易方式包括中國外匯交易中心交易系統(tǒng)提供的競價和詢價等交易方式，可參與全部掛牌交易品種的交易，包括即期、遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)等。

　　此外，今年11月25日，首批境外金融管理機構(gòu)在中國外匯交易中心完成備案，包括：香港金融管理局、澳大利亞儲備銀行、匈牙利國家銀行、國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司，涵蓋了境外央行貨幣當(dāng)局和其他官方儲備管理機構(gòu)、國際金融組織、主權(quán)財富基金三種機構(gòu)類別。

　　對此，上海證券報也報道表示，不僅如此，在近期人民幣雙向波動較大的時間窗口，業(yè)內(nèi)人士稱，從中長期來看，此舉有助于外匯市場的流動性更高，而多種看法和預(yù)期也將令外匯市場更趨平穩(wěn)。

　　魯政委表示，不同的海外主體出于不同考慮，將令人民幣市場的流動性更高，更趨活躍。但這也意味著，由于這些海外主體帶來了更多的海外情緒，從而令國際國內(nèi)市場的人民幣匯率聯(lián)動性進一步增強，對銀行間外匯市場預(yù)期和看法更加多樣化，從長期來說，也將有助于市場更加平穩(wěn)。

　　另外，據(jù)第一財經(jīng)日報報道，事實上，央行今年來已經(jīng)多次引入合格境外主體參與國內(nèi)市場。

　　今年7月，央行已向境外央行、國際金融組織、主權(quán)財富基金開放了運用人民幣投資銀行間市場的投資渠道，不僅有利于加快建設(shè)更加開放透明、具有廣度和深度的債券市場，同時可以更好地發(fā)揮市場資源配置的功能。

　　為鼓勵境外中央銀行類機構(gòu)投資債券市場，央行將相關(guān)申請程序簡化為備案制，取消了對這類機構(gòu)的額度限制，將其投資范圍從現(xiàn)券擴展至債券回購、債券借貸、債券遠(yuǎn)期、利率互換、遠(yuǎn)期利率協(xié)議等交易，并允許其自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算代理人為其代理交易和結(jié)算。

　　9月22日，匯豐香港與中銀香港在我國銀行間債券市場分別發(fā)行10億元和100億元人民幣金融債券，成為國際性商業(yè)銀行首次獲準(zhǔn)在銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券。這一進展，擴大了我國銀行間債券市場發(fā)行主體范圍，拓寬了國際性商業(yè)銀行的人民幣融資渠道，有利于促進我國債券市場擴大對外開放，推進人民幣跨境使用。

　　隨后，10月8日人民幣跨境支付系統(tǒng)CIPS一期成功上線運行，為境內(nèi)外金融機構(gòu)人民幣跨境和離岸業(yè)務(wù)提供資金清算、結(jié)算服務(wù)，成為我國金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的又一里程碑事件，標(biāo)志著人民幣國內(nèi)支付和國際支付統(tǒng)籌兼顧的現(xiàn)代化支付體系建設(shè)取得重要進展，對促進人民幣國際化進程將起到重要支撐作用。

　　11月份，央行進一步向合格境外主體開放銀行間外匯市場，允許境外中央銀行類機構(gòu)在境內(nèi)銀行業(yè)機構(gòu)開立人民幣銀行結(jié)算賬戶。

　　利業(yè)內(nèi)人士分析稱，隨著這些境外機構(gòu)在中國境內(nèi)開展相關(guān)業(yè)務(wù)實際需要的上升，央行此舉有于簡化業(yè)務(wù)流程，拓寬境外人民幣回流渠道。

　　2015年，人民幣國際化的征程碩果累累；展望2016年，更多改革政策可期。中金首席經(jīng)濟學(xué)家梁紅認(rèn)為，明年為了促進SDR機制的有效運作并進一步推進人民幣國際化，中國有必要繼續(xù)推進金融改革，發(fā)展外匯市場，提高人民幣在國際貿(mào)易和金融中使用的便利性。

來源：中國經(jīng)營網(wǎng)

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