首批境外央行類機構(gòu)進入銀行間外匯市場

　　近期，人民幣國際化不斷提速，一系列實質(zhì)性的進展令人民幣跨境使用的基礎(chǔ)設(shè)施和市場機制更趨完善。繼今年7月央行宣布向境外央行類機構(gòu)開放銀行間債券市場后，11月25日，央行發(fā)布了首批境外央行類機構(gòu)進入銀行間外匯市場名單，包括香港金融管理局、澳大利亞儲備銀行、匈牙利國家銀行、國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司等7家央行類機構(gòu)。

　　“央行近期連續(xù)推出了一系列加快推進人民幣國際化進程的舉措，正如其所說，不積小流無以成江海，中國政府進行市場化改革的決心由此可見?！迸聿┲袊偨?jīng)理黃儀全對《第一財經(jīng)日報》記者表示。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學(xué)家朱海斌近日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪時分析稱，中國央行陸續(xù)對于境外央行類機構(gòu)開放國內(nèi)銀行間債券市場和銀行間外匯市場，是在有針對性地解決國際貨幣基金組織IMF對于人民幣納入SDR提出的技術(shù)性問題，無疑更增添了人民幣在11月底納入SDR的勝算。

　　外匯市場對外開放穩(wěn)步推進

　　昨日，央行在其官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，首批境外央行類機構(gòu)在中國外匯交易中心完成備案，正式進入中國銀行間外匯市場，有利于穩(wěn)步推動中國外匯市場對外開放。

　　這些境外央行類機構(gòu)包括：香港金融管理局、澳大利亞儲備銀行、匈牙利國家銀行、國際復(fù)興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會、世界銀行信托基金和新加坡政府投資公司，涵蓋了境外央行貨幣當(dāng)局和其他官方儲備管理機構(gòu)、國際金融組織、主權(quán)財富基金三種機構(gòu)類別。

　　央行表示，以上境外央行類機構(gòu)各自選擇了直接成為中國銀行間外匯市場境外會員、由中國銀行間外匯市場會員代理和由中國人民銀行代理中的一種或多種交易方式，并選擇即期、遠期、掉期、貨幣掉期和期權(quán)中的一個或多個品種進行人民幣外匯交易。

　　其實，早在9月10日，國務(wù)院總理李克強在出席“2015年夏季達沃斯論壇”的開幕儀式并發(fā)表致辭時，已經(jīng)宣布即將向境外央行類機構(gòu)開放銀行間外匯市場這一重量級消息。李克強表示：“前不久，我們放開了境外央行類機構(gòu)投資銀行間債券市場，下一步還將允許境外央行類機構(gòu)直接進入銀行間外匯市場。年底之前，還將建成人民幣跨境支付系統(tǒng)，以利于人民幣離岸市場更好地發(fā)展?！?/br>

　　上海財經(jīng)大學(xué)國際金融中心研究院副院長丁劍平在接受媒體采訪時表示：“這些境外央行類機構(gòu)獲準(zhǔn)參與我國的銀行間外匯市場，促使其持有人民幣的動力增強，這將有利于推進人民幣國際化進程?！?/br>

　　與此同時，允許境外央行類機構(gòu)進入我國銀行間外匯市場可以增加銀行間外匯市場的做市商數(shù)量，從而有助于提高人民幣定價的準(zhǔn)確度。丁劍平解釋道，境外央行類機構(gòu)的人民幣持有量代表了其對于人民幣近、遠期報價關(guān)系的判斷。交易量的增加也會增強人民幣的影響力，使我國銀行間市場的人民幣匯率更有代表性。

　　招商銀行資深交易員張治青分析稱：“向境外央行打開中國銀行間匯市有利于人民幣更加市場化，有效地打破了人民幣境內(nèi)外市場的藩籬，令資本開放再下一城，這與中國政府?dāng)U大跨境雙向人民幣資金池業(yè)務(wù)的政策思路一致?！?/br>

　　值得注意的是，過去十年，境內(nèi)銀行間外匯市場出現(xiàn)了大幅擴張，具有非常大發(fā)展?jié)摿εc影響力。

　　中金宏觀在最新發(fā)布的報告中指出，2005年匯改前，人民幣對美元匯率穩(wěn)定在8.28的水平，銀行只能在央行指定的匯率下調(diào)節(jié)外匯余缺，導(dǎo)致外匯市場發(fā)展相對緩慢。但自2005年以來銀行間市場推出了遠、掉期等外匯衍生品交易，并引入雙邊詢價和做市商制度，外匯交易量大幅增長，十年增長了40多倍。

　　盡管如此，和發(fā)達金融市場相比，中國外匯市場遠期和期權(quán)交易比例偏低，未來可能增加。此次向境外央行類機構(gòu)開放銀行間外匯市場，對于豐富市場參與主體、完善參與制度無疑起到積極推動作用。

　　對于眼下市場最為關(guān)注的人民幣能否如愿納入SDR這一年度大事件，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，此時向境外央行類機構(gòu)開放銀行間外匯市場無疑增加成功幾率。

　　朱海斌對《第一財經(jīng)日報》記者表示，IMF在此前對于人民幣納入SDR條件的初步審核后，曾提出存在三個技術(shù)性問題，其中一個問題即為擔(dān)憂境外央行如果日后持有人民幣資產(chǎn)的話，缺乏有效工具對沖匯率風(fēng)險，而此次向境外央行類機構(gòu)開放銀行間外匯市場則非常有針對性地解決了這個技術(shù)性的難題。

　　銀行間債市放開已初見成效

　　在此次向境外央行類機構(gòu)開放銀行間外匯市場前，央行已經(jīng)先行探路開放了銀行間債券市場，在經(jīng)過一段時間的運作后，目前債市開放已取得明顯進展。

　　7月14日，央行宣布允許境外央行、國際金融組織、主權(quán)財富基金開放了運用人民幣投資銀行間債券市場的投資渠道，這不僅有利于加快建設(shè)更加開放透明、具有廣度和深度的債券市場，同時可以更好地發(fā)揮市場資源配置的功能。

　　為鼓勵境外中央銀行類機構(gòu)投資債券市場，央行將相關(guān)申請程序簡化為備案制，取消了對這類機構(gòu)的額度限制，將其投資范圍從現(xiàn)券擴展至債券回購、債券借貸、債券遠期、利率互換、遠期利率協(xié)議等交易，并允許其自主選擇人民銀行或銀行間市場結(jié)算代理人為其代理交易和結(jié)算。

　　值得注意的是，9月22日中國央行在官方網(wǎng)站發(fā)布公告稱，同意香港上海匯豐銀行有限公司下稱“匯豐香港”和中國銀行香港有限公司下稱“中銀香港”在我國銀行間債券市場分別發(fā)行10億元和100億元人民幣金融債券，成為國際性商業(yè)銀行首次獲準(zhǔn)在銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券，極大地推進了人民幣跨境使用。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，2005年和2013年時，國際金融公司和亞洲開發(fā)銀行等國際開發(fā)機構(gòu)和境外非金融機構(gòu)先后獲準(zhǔn)在銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券。此次，匯豐香港和中銀香港人民幣債券的發(fā)行，進一步擴大了我國銀行間債券市場發(fā)行主體范圍，拓寬了國際性商業(yè)銀行的人民幣融資渠道，有利于促進我國債券市場擴大對外開放，推進人民幣跨境使用。

　　匯豐大中華區(qū)行政總裁黃碧娟向《第一財經(jīng)日報》記者表示：“香港上海匯豐銀行對于獲準(zhǔn)在中國內(nèi)地銀行間債券市場發(fā)行人民幣債券、支持中國金融市場的長遠發(fā)展深感振奮，這將為國際發(fā)行人開拓又一新的融資渠道。對已經(jīng)發(fā)行離岸人民幣債券的跨國企業(yè)而言，通過內(nèi)地債券市場融資也自然成為一種選擇。與此同時，這一開放也將為內(nèi)地投資者提供新的機遇?！保ㄑ︷ǎ?br>　　

來源：第一財經(jīng)日報

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