央行停止“放水”10月份社融和信貸環(huán)比驟降

　　央行停止“放水”10月份社融和信貸環(huán)比驟降

　　市場分析人士認(rèn)為，A股市場IPO重啟會消耗掉一部分過多的市場流動性，但并不會改變流動性總體寬松的局面

　　《證券日報》記者近日從央行獲悉，10月份社會融資規(guī)模增量僅為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元；當(dāng)月人民幣貸款增加5136億元，同比多增480億元，但比9月份減少5364億元。業(yè)界專家認(rèn)為，10月份社融和信貸環(huán)比遭“腰斬”與央行當(dāng)前對貨幣流動性的判斷有關(guān)。前三季度人民幣貸款增加9.90萬億元，超過了2014年的人民幣貸款增加總額。

　　央行近日發(fā)布的月度金融數(shù)據(jù)顯示，10月末，廣義貨幣M2余額為136.10萬億元，同比增長13.5%，增速分別比上月末和去年同期高0.4個和0.9個百分點。這個增速超過年初設(shè)定的今年增長目標(biāo)1.5個百分點。10月末人民幣貸款余額為92.65萬億元，同比增長15.4%，增速與上月末持平，比去年同期高2.3個百分點。當(dāng)月人民幣貸款增加5136億元，同比多增480億元。

　　“我們認(rèn)為目前財政和貨幣‘雙寬’的基調(diào)下，政府在穩(wěn)增長政策出臺的層面已經(jīng)基本到位，在年內(nèi)不多的時間內(nèi)，更多的是政策在之前基礎(chǔ)上的微調(diào)來增強針對性和提高有效性，而不會出現(xiàn)方向性的變化?！蹦Ω康だA鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊對《證券日報》記者表示，鑒于在國內(nèi)經(jīng)濟“三期疊加”及海外需求依舊疲軟的背景下，保持宏觀政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性尤為重要，其中“積極的財政政策”將繼續(xù)扮演穩(wěn)增長政策組合中的核心角色。

　　現(xiàn)在的貨幣市場流動性充足。昨日，上海銀行間同業(yè)拆放利率Shibor隔夜利率已降至1.7840%的階段性低點，反映了當(dāng)前資金價格已處于相對低位。而央行在公開市場已是多次維持100億元的地量逆回購水平，而且10月份實現(xiàn)資金凈回籠1122億元，說明流動性處于充裕狀況。

　　市場上流動性處于寬松狀態(tài)，與央行今年以來多次降息降準(zhǔn)有關(guān)，更與存款準(zhǔn)備金考核制度有關(guān)。自9月15日起，央行將改革存款準(zhǔn)備金考核制度，由時點法改為平均法考核。此次改革最大的好處就是讓商業(yè)銀行擁有了超過1萬億元的可隨時動用的緊急備付資金，這部分資金足以應(yīng)付流動性的時點波動和外匯占款減少引發(fā)的流動性風(fēng)險。

　　據(jù)央行初步統(tǒng)計，10月份社會融資規(guī)模增量為4767億元，分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元。其中，當(dāng)月對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加5574億元，同比多增53億元；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣減少1317億元，同比多減628億元；委托貸款增加1390億元，同比多增347億元；信托貸款減少201億元，同比少減14億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少3694億元，同比多減1283億元；企業(yè)債券凈融資2516億元，同比少74億元；非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資121億元，同比少158億元。

　　市場分析人士認(rèn)為，A股市場IPO重啟會消耗掉一部分過多的市場流動性，但并不會改變流動性總體寬松的局面。

　　“穩(wěn)健的貨幣政策將繼續(xù)通過降準(zhǔn)降息來保證良性實體經(jīng)濟融資環(huán)境，并對沖包括資本外流等造成的負(fù)面沖擊?！闭驴☆A(yù)計，年底之前央行可能還會有一次降息，而明年第一季度還會有一次到兩次降息，而這過程中會伴隨著降準(zhǔn)的持續(xù)出現(xiàn)，后者出現(xiàn)的時機和頻度更多的是根據(jù)外匯占款的波動而相機抉擇。

來源：證券日報

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