逆回購(gòu)延續(xù)較低水平顯示 當(dāng)前資金價(jià)格走低趨勢(shì)不變

　　11月5日，人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)操作，交易量為100億元，中標(biāo)利率持平于2.25%。這也是央行最近兩周來(lái)連續(xù)第四次將逆回購(gòu)規(guī)模維持在100億元的較低水平。本周共有200億元逆回購(gòu)資金到期，據(jù)此計(jì)算，央行公開(kāi)市場(chǎng)本周資金投放量與到期量持平。

　　逆回購(gòu)是公開(kāi)市場(chǎng)操作的一種方式，指中央銀行向一級(jí)交易商購(gòu)買有價(jià)證券，在公開(kāi)市場(chǎng)上主動(dòng)融出短期資金的行為。逆回購(gòu)到期時(shí)，央行再將有價(jià)證券賣回給一級(jí)交易商，可以達(dá)到在公開(kāi)市場(chǎng)上回籠資金的效果。央行可以通過(guò)合理安排逆回購(gòu)的期限、規(guī)模、中標(biāo)利率等要素，對(duì)短期流動(dòng)性波動(dòng)進(jìn)行“削峰填谷”式的微調(diào)操作，實(shí)現(xiàn)對(duì)流動(dòng)性的精細(xì)化管理，促進(jìn)貨幣市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　自10月初以來(lái)，逆回購(gòu)規(guī)?？傮w上呈現(xiàn)逐步縮量態(tài)勢(shì)。從上旬的1200億元，到中旬的四五百億元，直至最近的100億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，整個(gè)10月份，央行從公開(kāi)市場(chǎng)渠道凈回籠1500億元短期資金。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性已經(jīng)很寬裕，逆回購(gòu)縮量、收短放長(zhǎng)也在情理之中。東莞銀行分析師余緣波表示，央行前期為對(duì)沖外匯占款減少和10月份的財(cái)政存款大規(guī)模上繳，注入中長(zhǎng)期流動(dòng)性規(guī)模較大，逆回購(gòu)縮量，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)凈回籠部分短期資金，保持銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，避免流動(dòng)性大量淤積于銀行體系。招商銀行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，央行未來(lái)可能主要以逆回購(gòu)等工具，在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行操作來(lái)調(diào)節(jié)流動(dòng)性，平抑資金利率波動(dòng)，并借此引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)流動(dòng)性的理性預(yù)期，達(dá)到傳遞央行政策意圖的目的。

　　余緣波認(rèn)為，央行近期綜合使用多種政策工具，可以說(shuō)進(jìn)一步明確了未來(lái)的貨幣政策走勢(shì)，在經(jīng)濟(jì)仍面臨較大下行壓力情況下，資金價(jià)格走低和資產(chǎn)收益下行的趨勢(shì)不會(huì)變。4季度，很多機(jī)構(gòu)已在考慮來(lái)年資產(chǎn)配置的方向。貨幣政策收短放長(zhǎng)的操作，會(huì)讓更多機(jī)構(gòu)在觀望中堅(jiān)定較長(zhǎng)期限的資產(chǎn)配置，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入更多的較長(zhǎng)期限資金。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者 張忱）

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