銀行理財步入轉(zhuǎn)型期 下半年收益率或?qū)⒉▌酉滦?/b>

　　中國銀行業(yè)協(xié)會近日發(fā)布報告顯示，2016年我國銀行業(yè)金融機構(gòu)募集理財資金規(guī)模增速及理財產(chǎn)品余額增速均顯著放緩，這意味著我國銀行業(yè)理財市場經(jīng)過十余年的高速繁榮發(fā)展，目前正步入低速增長的新階段。業(yè)界認為，在發(fā)展放緩的同時，銀行理財市場未來的重心將持續(xù)放在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)品形態(tài)，回歸“賣者有責、買者自負”的“代客理財”業(yè)務(wù)本質(zhì)之上，實現(xiàn)銀行理財業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　擴張放緩

　　低速增長成“新常態(tài)”

　　中國銀行業(yè)協(xié)會日前在杭州發(fā)布的《2016年中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告》顯示，截至2016年底，銀行理財產(chǎn)品余額達29.05萬億元，較上年增加5.55萬億元，同比增長23.63%，較2015年末56.15%的增速明顯放緩。2016年，銀行業(yè)金融機構(gòu)累計募集理財資金167.94萬億元，同比增加1.53萬億元，同比增長6.01%，募集規(guī)模增速從2014年的接近160%降至2016年的不到10%。

　　“我國銀行業(yè)理財市場已從高速發(fā)展期，逐步進入低速增長的‘新常態(tài)’，銀行理財?shù)臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化。”中國銀行業(yè)協(xié)會秘書長黃潤中在報告發(fā)布同期舉行的“2017兩岸暨港澳銀行業(yè)財富管理論壇”上表示。

　　報告顯示，2016年共有523家銀行業(yè)金融機構(gòu)共計發(fā)行理財產(chǎn)品20.21萬只，較2015年度增加1.53萬只，同比增長8.17%。從社會效益看，2016年銀行理財產(chǎn)品共計兌付19.22萬只，為投資者實現(xiàn)投資收益9772.7億元，同比增加1121.7億元，增幅12.97%。不僅增加了居民財富，還與大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、綠色金融、養(yǎng)老金融等熱門概念相結(jié)合，創(chuàng)新推出更加精細化的理財產(chǎn)品，以滿足市場多元化需求。

　　國家金融與發(fā)展實驗室聯(lián)合浙商銀行26日發(fā)布了報告《錢去哪了：大資管框架下的資金流向和機制》。該報告表明，當前財富管理行業(yè)的資金流向總體上以支持實體經(jīng)濟為主，截至2016年末，銀行理財產(chǎn)品資金占比28.40%，在市場中占絕對主導地位，累計29萬億元，其中有超過70%的資金投向了實體經(jīng)濟。銀行財富管理業(yè)務(wù)通過投資債券、債權(quán)、股權(quán)等類資產(chǎn)降低社會融資成本、支持實體經(jīng)濟的發(fā)展，并在“長江經(jīng)濟帶”“京津冀協(xié)同發(fā)展”等國家戰(zhàn)略中發(fā)揮了積極作用。

　　市場流動性好轉(zhuǎn)

　　可選擇期限較長的高收益產(chǎn)品

　　在銀行理財市場擴張增速放緩的同時，理財收益率近年來也呈現(xiàn)平緩下行趨勢。據(jù)《2016年中國銀行業(yè)理財業(yè)務(wù)發(fā)展報告》統(tǒng)計，2016年度封閉式理財產(chǎn)品按照募集金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為3.79%，較2015年下降0.9%，自2015年1月以來多種期限理財品種整體均持續(xù)呈現(xiàn)向下波動態(tài)勢。

　　“理財產(chǎn)品收益率的下降意味著資產(chǎn)收益率的下降，但是從非標資產(chǎn)和債券的角度來說，融資客戶的成本也在不斷下降，這對于解決企業(yè)客戶面臨的‘融資貴’問題具有積極的推動作用。”建設(shè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心副總經(jīng)理謝國旺分析說。

　　事實上，銀行理財收益水平始終與市場資金面的松緊密切關(guān)聯(lián)，投資者為收益下行損失的真金白銀感到“肉痛”的時候，往往是市場機構(gòu)資金面感到“解渴”的時點，這在近期理財收益波動中表現(xiàn)得尤為明顯。

　　普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，上周300家銀行共發(fā)行了1724款銀行理財產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量減少34款，其中封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.55%，較上期下降0.01個百分點，進入7月以來已連續(xù)第三周呈下滑態(tài)勢。與此同時，7月以來央行公開市場逆回購操作持續(xù)加碼，其中17日開展1700億元逆回購操作，實現(xiàn)凈投放1400億元，18日再加碼逆回購操作2000億元，實現(xiàn)凈投放1700億元，連續(xù)刷新近期投放新高。

　　普益標準研究員指出，此前受流動性緊張影響，銀行理財收益率年中時點前出現(xiàn)了一波猛漲，而隨著年中關(guān)口已過，銀行短期資金壓力明顯減輕，導致7月銀行理財收益回落。隨著24日央行再次開展3500億元逆回購操作，業(yè)界認為，市場流動性將持續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年銀行理財產(chǎn)品收益率或?qū)⑦M一步波動下行。而在理財產(chǎn)品選擇上，建議選擇期限較長的高收益率產(chǎn)品，以提前鎖定收益。

　　回歸“代客理財”本源

　　財富管理需求現(xiàn)三大變化

　　在業(yè)界看來，銀行理財在過去十多年中迅速發(fā)展成為商業(yè)銀行重點創(chuàng)新發(fā)展的戰(zhàn)略和經(jīng)營轉(zhuǎn)型方向，但過程中不可避免地存在配套政策、體系等建設(shè)速度滯后于業(yè)務(wù)發(fā)展速度，面臨法律主體地位亟待明確、投研能力不強、機構(gòu)改革及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、風險管理能力較弱等諸多挑戰(zhàn)。“直面問題與挑戰(zhàn)，2017年對于理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型將是重要的一年。”黃潤中表示。

　　浙商銀行行長劉曉春指出，當前老百姓財富管理需求已出現(xiàn)三大變化，正在從個體簡單的理財轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性、家庭性的財富管理規(guī)劃，從專注服務(wù)高凈值客戶群體增值性需求擴大到主要服務(wù)于廣大中等收入群體保值性需求，從臨時的無規(guī)劃的理財轉(zhuǎn)變?yōu)樯婕柏敻槐Ｈ痛H傳承、甚至是家庭財富中長期的保值管理，因此銀行理財業(yè)務(wù)要根據(jù)需求進行專業(yè)的篩選、組合、轉(zhuǎn)型，形成低風險的市場保值金融服務(wù)方案。

　　“也就是說，銀行理財管理要回歸受人之托、代客理財?shù)臉I(yè)務(wù)本質(zhì)，應(yīng)以滿足客戶資產(chǎn)保值、安全、傳承為主，投資增值為輔，從而區(qū)別于其他市場參與者。”劉曉春說。

　　專家普遍預(yù)測，從理財業(yè)務(wù)發(fā)展方向看，除了繼續(xù)尋求資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域的新投資機會，進一步發(fā)展委外投資模式，未來銀行理財產(chǎn)品類型將更多地由傳統(tǒng)封閉式、預(yù)期收益型向開放式、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，逐步打破“剛性兌付”，回歸“賣者有責、買者自負”的業(yè)務(wù)本質(zhì)。

　　事實上，2016年度凈值型產(chǎn)品市場占比9.37%的增速，已明顯高于2016年全市場銀行理財發(fā)行數(shù)量7.27%的增速。不過，由于凈值型產(chǎn)品相對復(fù)雜的設(shè)計，將使得投資者教育仍需繼續(xù)深化，因此專家認為短期內(nèi)預(yù)期收益型產(chǎn)品仍會是市場主流。

　　浙商銀行首席經(jīng)濟學家殷劍峰表示，要真正發(fā)展凈值型產(chǎn)品、由投資者承擔風險，當前還需要讓資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)更加透明化，充分考量客戶的承受能力以及銀行的聲譽風險，因此凈值型產(chǎn)品需要有一個相對獨立的部門來規(guī)劃管理。

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