銀行理財(cái)步入轉(zhuǎn)型期 下半年收益率或?qū)⒉▌?dòng)下行

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)近日發(fā)布報(bào)告顯示，2016年我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)募集理財(cái)資金規(guī)模增速及理財(cái)產(chǎn)品余額增速均顯著放緩，這意味著我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十余年的高速繁榮發(fā)展，目前正步入低速增長(zhǎng)的新階段。業(yè)界認(rèn)為，在發(fā)展放緩的同時(shí)，銀行理財(cái)市場(chǎng)未來(lái)的重心將持續(xù)放在優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、調(diào)整產(chǎn)品形態(tài)，回歸“賣(mài)者有責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”的“代客理財(cái)”業(yè)務(wù)本質(zhì)之上，實(shí)現(xiàn)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

　　擴(kuò)張放緩

　　低速增長(zhǎng)成“新常態(tài)”

　　中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)日前在杭州發(fā)布的《2016年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》顯示，截至2016年底，銀行理財(cái)產(chǎn)品余額達(dá)29.05萬(wàn)億元，較上年增加5.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)23.63%，較2015年末56.15%的增速明顯放緩。2016年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)募集理財(cái)資金167.94萬(wàn)億元，同比增加1.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.01%，募集規(guī)模增速?gòu)?014年的接近160%降至2016年的不到10%。

　　“我國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)已從高速發(fā)展期，逐步進(jìn)入低速增長(zhǎng)的‘新常態(tài)’，銀行理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)在持續(xù)優(yōu)化。”中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)黃潤(rùn)中在報(bào)告發(fā)布同期舉行的“2017兩岸暨港澳銀行業(yè)財(cái)富管理論壇”上表示。

　　報(bào)告顯示，2016年共有523家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共計(jì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品20.21萬(wàn)只，較2015年度增加1.53萬(wàn)只，同比增長(zhǎng)8.17%。從社會(huì)效益看，2016年銀行理財(cái)產(chǎn)品共計(jì)兌付19.22萬(wàn)只，為投資者實(shí)現(xiàn)投資收益9772.7億元，同比增加1121.7億元，增幅12.97%。不僅增加了居民財(cái)富，還與大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、綠色金融、養(yǎng)老金融等熱門(mén)概念相結(jié)合，創(chuàng)新推出更加精細(xì)化的理財(cái)產(chǎn)品，以滿足市場(chǎng)多元化需求。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室聯(lián)合浙商銀行26日發(fā)布了報(bào)告《錢(qián)去哪了：大資管框架下的資金流向和機(jī)制》。該報(bào)告表明，當(dāng)前財(cái)富管理行業(yè)的資金流向總體上以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主，截至2016年末，銀行理財(cái)產(chǎn)品資金占比28.40%，在市場(chǎng)中占絕對(duì)主導(dǎo)地位，累計(jì)29萬(wàn)億元，其中有超過(guò)70%的資金投向了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)通過(guò)投資債券、債權(quán)、股權(quán)等類(lèi)資產(chǎn)降低社會(huì)融資成本、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，并在“長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶”“京津冀協(xié)同發(fā)展”等國(guó)家戰(zhàn)略中發(fā)揮了積極作用。

　　市場(chǎng)流動(dòng)性好轉(zhuǎn)

　　可選擇期限較長(zhǎng)的高收益產(chǎn)品

　　在銀行理財(cái)市場(chǎng)擴(kuò)張?jiān)鏊俜啪彽耐瑫r(shí)，理財(cái)收益率近年來(lái)也呈現(xiàn)平緩下行趨勢(shì)。據(jù)《2016年中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，2016年度封閉式理財(cái)產(chǎn)品按照募集金額加權(quán)平均兌付客戶年化收益率為3.79%，較2015年下降0.9%，自2015年1月以來(lái)多種期限理財(cái)品種整體均持續(xù)呈現(xiàn)向下波動(dòng)態(tài)勢(shì)。

　　“理財(cái)產(chǎn)品收益率的下降意味著資產(chǎn)收益率的下降，但是從非標(biāo)資產(chǎn)和債券的角度來(lái)說(shuō)，融資客戶的成本也在不斷下降，這對(duì)于解決企業(yè)客戶面臨的‘融資貴’問(wèn)題具有積極的推動(dòng)作用。”建設(shè)銀行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中心副總經(jīng)理謝國(guó)旺分析說(shuō)。

　　事實(shí)上，銀行理財(cái)收益水平始終與市場(chǎng)資金面的松緊密切關(guān)聯(lián)，投資者為收益下行損失的真金白銀感到“肉痛”的時(shí)候，往往是市場(chǎng)機(jī)構(gòu)資金面感到“解渴”的時(shí)點(diǎn)，這在近期理財(cái)收益波動(dòng)中表現(xiàn)得尤為明顯。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周300家銀行共發(fā)行了1724款銀行理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品發(fā)行量減少34款，其中封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.55%，較上期下降0.01個(gè)百分點(diǎn)，進(jìn)入7月以來(lái)已連續(xù)第三周呈下滑態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，7月以來(lái)央行公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作持續(xù)加碼，其中17日開(kāi)展1700億元逆回購(gòu)操作，實(shí)現(xiàn)凈投放1400億元，18日再加碼逆回購(gòu)操作2000億元，實(shí)現(xiàn)凈投放1700億元，連續(xù)刷新近期投放新高。

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員指出，此前受流動(dòng)性緊張影響，銀行理財(cái)收益率年中時(shí)點(diǎn)前出現(xiàn)了一波猛漲，而隨著年中關(guān)口已過(guò)，銀行短期資金壓力明顯減輕，導(dǎo)致7月銀行理財(cái)收益回落。隨著24日央行再次開(kāi)展3500億元逆回購(gòu)操作，業(yè)界認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性將持續(xù)好轉(zhuǎn)，下半年銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率或?qū)⑦M(jìn)一步波動(dòng)下行。而在理財(cái)產(chǎn)品選擇上，建議選擇期限較長(zhǎng)的高收益率產(chǎn)品，以提前鎖定收益。

　　回歸“代客理財(cái)”本源

　　財(cái)富管理需求現(xiàn)三大變化

　　在業(yè)界看來(lái)，銀行理財(cái)在過(guò)去十多年中迅速發(fā)展成為商業(yè)銀行重點(diǎn)創(chuàng)新發(fā)展的戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型方向，但過(guò)程中不可避免地存在配套政策、體系等建設(shè)速度滯后于業(yè)務(wù)發(fā)展速度，面臨法律主體地位亟待明確、投研能力不強(qiáng)、機(jī)構(gòu)改革及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、風(fēng)險(xiǎn)管理能力較弱等諸多挑戰(zhàn)。“直面問(wèn)題與挑戰(zhàn)，2017年對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型將是重要的一年。”黃潤(rùn)中表示。

　　浙商銀行行長(zhǎng)劉曉春指出，當(dāng)前老百姓財(cái)富管理需求已出現(xiàn)三大變化，正在從個(gè)體簡(jiǎn)單的理財(cái)轉(zhuǎn)變?yōu)榫C合性、家庭性的財(cái)富管理規(guī)劃，從專(zhuān)注服務(wù)高凈值客戶群體增值性需求擴(kuò)大到主要服務(wù)于廣大中等收入群體保值性需求，從臨時(shí)的無(wú)規(guī)劃的理財(cái)轉(zhuǎn)變?yōu)樯婕柏?cái)富保全和代際傳承、甚至是家庭財(cái)富中長(zhǎng)期的保值管理，因此銀行理財(cái)業(yè)務(wù)要根據(jù)需求進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的篩選、組合、轉(zhuǎn)型，形成低風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)保值金融服務(wù)方案。

　　“也就是說(shuō)，銀行理財(cái)管理要回歸受人之托、代客理財(cái)?shù)臉I(yè)務(wù)本質(zhì)，應(yīng)以滿足客戶資產(chǎn)保值、安全、傳承為主，投資增值為輔，從而區(qū)別于其他市場(chǎng)參與者。”劉曉春說(shuō)。

　　專(zhuān)家普遍預(yù)測(cè)，從理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展方向看，除了繼續(xù)尋求資產(chǎn)證券化等領(lǐng)域的新投資機(jī)會(huì)，進(jìn)一步發(fā)展委外投資模式，未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型將更多地由傳統(tǒng)封閉式、預(yù)期收益型向開(kāi)放式、凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，逐步打破“剛性?xún)陡?rdquo;，回歸“賣(mài)者有責(zé)、買(mǎi)者自負(fù)”的業(yè)務(wù)本質(zhì)。

　　事實(shí)上，2016年度凈值型產(chǎn)品市場(chǎng)占比9.37%的增速，已明顯高于2016年全市場(chǎng)銀行理財(cái)發(fā)行數(shù)量7.27%的增速。不過(guò)，由于凈值型產(chǎn)品相對(duì)復(fù)雜的設(shè)計(jì)，將使得投資者教育仍需繼續(xù)深化，因此專(zhuān)家認(rèn)為短期內(nèi)預(yù)期收益型產(chǎn)品仍會(huì)是市場(chǎng)主流。

　　浙商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家殷劍峰表示，要真正發(fā)展凈值型產(chǎn)品、由投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前還需要讓資產(chǎn)和結(jié)構(gòu)更加透明化，充分考量客戶的承受能力以及銀行的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)，因此凈值型產(chǎn)品需要有一個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部門(mén)來(lái)規(guī)劃管理。

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