銀行間市場(chǎng)定向債務(wù) 融資工具新規(guī)發(fā)布

　　記者4日從銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)獲悉，修訂過(guò)的《非金融企業(yè)債務(wù)融資工具定向發(fā)行注冊(cè)工作規(guī)程》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)程》）及相關(guān)配套文件日前正式發(fā)布。此次新版的《規(guī)程》優(yōu)化了與投資人分層管理相適應(yīng)的機(jī)制安排，進(jìn)一步提升了注冊(cè)發(fā)行便利。

　　在銀行間債券市場(chǎng)以非公開定向發(fā)行方式發(fā)行的債務(wù)融資工具稱為非公開定向債務(wù)融資工具，自2011年4月正式推出。截至2016年末，累計(jì)有1344家企業(yè)定向發(fā)行債務(wù)融資工具3974只，累計(jì)發(fā)行金額35606.7億元，存量規(guī)模21811.7億元，占債務(wù)融資工具存量總規(guī)模的24%。但隨著定向債務(wù)融資工具市場(chǎng)廣度和深度的不斷拓展，市場(chǎng)對(duì)于定向發(fā)行制度的層次性和功能性都提出了新的需求。記者了解到，自2015年11月引入專項(xiàng)機(jī)構(gòu)投資人制度（N+X）之后，定向發(fā)行亟須進(jìn)一步構(gòu)建與定向投資人分層相適應(yīng)的完整規(guī)則體系，進(jìn)一步優(yōu)化注冊(cè)制在定向發(fā)行中的實(shí)現(xiàn)方式，在具體操作層面對(duì)相關(guān)環(huán)節(jié)進(jìn)行細(xì)化與規(guī)范。

　　此次修訂后的《規(guī)程》建立和完善了與定向投資人分層管理機(jī)制相適應(yīng)的制度安排，構(gòu)建相對(duì)完整的定向發(fā)行多層次制度體系。一是在定向投資人分層的基礎(chǔ)上，形成分層注冊(cè)發(fā)行安排。二是進(jìn)一步明確定向投資人管理機(jī)制，根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行現(xiàn)狀和人民銀行的相關(guān)文件要求，新增理財(cái)產(chǎn)品、證券投資基金等非法人類合格機(jī)構(gòu)投資人的相關(guān)管理要求。三是明確定向債務(wù)融資工具可以進(jìn)行回購(gòu)交易。

　　《規(guī)程》還優(yōu)化了定向發(fā)行的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，引入注冊(cè)專家會(huì)議和注冊(cè)專家咨詢機(jī)制。與此同時(shí)，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)職責(zé)，專章明確主承銷商、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)要求和法律責(zé)任。

　　根據(jù)交易商協(xié)會(huì)公告，新規(guī)設(shè)置兩個(gè)月過(guò)渡期，將于2017年11月1日起實(shí)施。業(yè)內(nèi)人士表示，此次新規(guī)在提升企業(yè)自主發(fā)行便利和靈活性的同時(shí)，不降低風(fēng)險(xiǎn)防范的基本要求，引入了注冊(cè)會(huì)議機(jī)制，也對(duì)中介機(jī)構(gòu)盡職履責(zé)提出更高要求，從制度層面為市場(chǎng)健康發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)防范提供保障。

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