分析人士認(rèn)為，9月份央行外匯占款環(huán)比小幅轉(zhuǎn)正，外匯占款的回升可能帶動(dòng)10月份M2同比繼續(xù)回升至9.3%
“我國(guó)貸款投放有鮮明的季節(jié)性特征。每年10月份的貸款投放規(guī)模往往低于9月份。”興業(yè)銀行、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，同時(shí)，債券發(fā)行數(shù)據(jù)顯示，10月份企業(yè)債融資規(guī)模可能較9月份有所下降。總體來(lái)看，10月份新增貸款規(guī)模可能為6100億元，新增社融總量或在8700億元左右。
相較于9月份銀行信貸的超預(yù)期投放，機(jī)構(gòu)紛紛認(rèn)為，10月份一般較9月份存在季節(jié)性少增的特點(diǎn)。在具體的規(guī)模上，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，10月份信貸規(guī)?；蚧芈渲寥f(wàn)億元以下，但在具體的規(guī)模上仍存在一定的分歧，部分機(jī)構(gòu)較為謹(jǐn)慎，認(rèn)為10月份信貸規(guī)?；蛟?500億元至7000億元，也有部分比較樂(lè)觀，認(rèn)為10月份的信貸規(guī)?；蛟?000億元，甚至超過(guò)9000億元。不過(guò)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，M2的同比增速或繼續(xù)回升至9.3%。
在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳看來(lái)，今年前9個(gè)月，銀行新增信貸規(guī)模占去年全年投放的88%，客觀上今年四季度將出現(xiàn)額度緊張的局面，但目前一些銀行并非如此。對(duì)于10月份，預(yù)計(jì)信貸不會(huì)超季節(jié)性增長(zhǎng)，新增總量或?yàn)?500億元至6000億元，比去年同期下降約500億元至1000億元。雖然一線城市受制于政策限制，“金九銀十”風(fēng)光不再，但按揭不會(huì)失速下降，仍然會(huì)有3500億元至4000億元的規(guī)模。企業(yè)貸款可能會(huì)有所下降，但并不意味實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求明顯轉(zhuǎn)差，更多是季節(jié)性因素。
東北證券發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，今年信貸融資需求較為強(qiáng)勁，一方面經(jīng)濟(jì)景氣度較高，企業(yè)生產(chǎn)、投資活躍度均較前兩年明顯提高；另一方面，今年金融監(jiān)管加強(qiáng)，部分非標(biāo)融資轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸。預(yù)計(jì)10月份新增信貸為7000億元。表內(nèi)信貸在社融占比也在逐漸提高。預(yù)計(jì)10月份新增社會(huì)融資規(guī)模9200億元左右。
但也有機(jī)構(gòu)較為樂(lè)觀。申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所首席宏觀分析師李慧勇昨日對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，10月份信貸一般較9月份季節(jié)性少增。按照積極性規(guī)律，平均約少增3600億元。而10月份的地方債和信用債凈融資額與9月份相差不大，邊際上對(duì)信貸的影響有限。
魯政委認(rèn)為，M1方面，隨著房地產(chǎn)銷售增速的下降，10月份M1同比可能繼續(xù)下滑至13.7%，較上月降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。M2方面，9月份央行外匯占款環(huán)比小幅轉(zhuǎn)正。外匯占款的回升可能帶動(dòng)10月份M2同比繼續(xù)回升至9.3%。
諸建芳認(rèn)為，10月份M2仍無(wú)明顯變化。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，10月份通常為財(cái)政存款上繳月份，因此對(duì)基礎(chǔ)貨幣有回籠的作用，同時(shí)信貸因季節(jié)性原因走低，M2增速將受到較大壓力。但考慮到外匯占款已經(jīng)出現(xiàn)明顯回升，預(yù)計(jì)10月份的M2增速將較上月小幅下行至9.0%至9.1%。
東北證券稱，9月份M2增速略微回升至9.2%。季末財(cái)政存款的投放是驅(qū)動(dòng)M2小幅回升的主要因素。9月份、10月份外匯占款由負(fù)轉(zhuǎn)正有所恢復(fù)，對(duì)M2形成支撐。10月份央行進(jìn)行了較大規(guī)模的公開(kāi)市場(chǎng)凈投放，央行和存款性金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表應(yīng)有所擴(kuò)張，其他監(jiān)管環(huán)境未發(fā)生變化，預(yù)計(jì)M2增速微升至9.3%。
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