央行開展1400億SLO意在穩(wěn)住資金面

　　繼“雙降”之后，央行昨日發(fā)布公告稱，當(dāng)天以利率招標(biāo)方式開展了短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具SLO操作1400億元，加權(quán)平均中標(biāo)利率2.30%，期限6天。

　　在此之間，央行8月通過公開市場(chǎng)操作、中期借貸便利MLF等操作向市場(chǎng)凈投放流動(dòng)性超3500億元，而自9月6日起生效的新一輪降準(zhǔn)，所釋放的流動(dòng)性近7000億元。

　　對(duì)于央行近日頻繁通過多種貨幣政策工具釋放流動(dòng)性，民生證券固定收益分析師李奇霖表示，央行意在外匯占款流出的背景下，積極通過多種工具平抑資金面?！氨M管SLO釋放流動(dòng)性期限偏短，一般不足1周，但此舉可以為27日1200億到期的逆回購減壓。雖然央行可能會(huì)考慮適當(dāng)延長(zhǎng)逆回購期限，但無論如何，此舉還是反映在降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性出來之前，先用短期流動(dòng)性投放工具穩(wěn)住資金面。”李奇霖說。

　　央行維穩(wěn)資金面，本質(zhì)上仍是穩(wěn)住實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信用鏈條。李奇霖解釋稱，實(shí)體產(chǎn)能過剩主體自身造血能力不足，對(duì)外部融資需求高，信用鏈條較為脆弱。如果資金面偏緊就會(huì)影響金融機(jī)構(gòu)信用投放，繼而導(dǎo)致外部融資需求無法滿足，最終發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，資金面平穩(wěn)則信用鏈條穩(wěn)。

　　中金公司研報(bào)也認(rèn)為，在外匯占款顯著減少、財(cái)政存款持續(xù)增加的背景下，基礎(chǔ)貨幣投放渠道愈發(fā)閉塞，除了25日宣布即將降準(zhǔn)50個(gè)基點(diǎn)外，央行今年年內(nèi)還需大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率100個(gè)基點(diǎn)?！敖衲闙2增速至少應(yīng)達(dá)13%高于官方目標(biāo)12%，才能為放緩的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供足夠的支撐。盡管出現(xiàn)了一些積極跡象，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和再通脹動(dòng)能依然較弱，在經(jīng)濟(jì)迎來較持續(xù)的復(fù)蘇之前，貨幣政策仍需維持一個(gè)寬松的態(tài)勢(shì)?！敝薪鸸狙袌?bào)稱。孫璐璐

來源：證券時(shí)報(bào)

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