股市持續(xù)震蕩 房企再融資集體遇阻

　　“資本市場的再融資功能被暫緩，這對有融資需求，尤其是希望用低成本資金置換高成本資金來提高企業(yè)利潤率的開發(fā)商來說，尤其不利。而對借殼上市的房企，也造成了一定的打擊?！睆偷┐髮W房地產中心主任尹伯成指出。

　　近幾周內A股的大幅震蕩，已波及到開發(fā)商在資本市場的融資。

　　由于證監(jiān)會發(fā)行部決定暫停新股首發(fā)和再融資的初審和發(fā)審會，今后數月內企業(yè)再融資也將放緩。受此影響，泛?？毓?00046.SZ總規(guī)模約120億元的定向增發(fā)面臨擱淺。

　　不過，融資步伐因此放緩的房企并非泛海控股一家。據廣發(fā)證券的報告，今年6月份共有11家房企預告了公司債預案，涉及規(guī)模574億元，創(chuàng)去年以來單月的新高。

　　“資本市場的再融資功能被暫緩，這對有融資需求，尤其是希望用低成本資金置換高成本資金來提高企業(yè)利潤率的開發(fā)商來說，尤其不利。而對借殼上市的房企，也造成了一定的打擊?！睆偷┐髮W房地產中心主任尹伯成指出。

　　房企再融資放緩

　　為避免120億元定向增發(fā)擱淺，泛?？毓蓪θ谫Y方案進行了調整：在融資規(guī)模保持不變的前提下，降低定向增發(fā)的發(fā)行價格、擴大發(fā)行數量。

　　泛?？毓?月3日的公告顯示，公司非公開發(fā)行股票的價格由不低于8.88元/股降為不低于8.73元/股；而定向增發(fā)的數量由13.51億股增至13.74億股。進行調整后，定向增發(fā)的規(guī)模仍為120億元。

　　全國房地產商會理事李驍指出，如此大規(guī)模的融資，在股市劇烈震蕩的背景下如果不降低發(fā)行價，市場上的投資機構未必會買單。

　　按泛海此前披露的信息，融資所得的120億元中，除50億元用于增持民生證券外，35億元用于上海黃浦區(qū)的泛海國際項目，15億元用于武漢項目，另外20億元則用于償還金融機構的借款。

　　雖然對融資主動進行了調整以適應市場變化，但在業(yè)界看來，泛海今年的這筆大額融資能否成功仍然存在不確定性。

　　不過，因股市波動而可能會影響到再融資計劃的房企，并非泛?？毓梢患?。

　　華發(fā)股份600325.SH也縮減了再融資規(guī)模。根據華發(fā)股份7月10的公告，定向增發(fā)的數量由5.16億股降至4.35億股；而融資規(guī)模也由58.9億元降至49.2億元。

　　此外，宋都股份600077.SH、華麗家族600503.SH等房企也正在對再融資的方案進行調整。

　　據廣發(fā)證券的報告，今年1-6月共有37家上市房企公布了再融資預案，總融資規(guī)模達1572億元，與去年全年相比，無論是數量還是融資規(guī)模，都翻了近一倍。

　　其中，定向增發(fā)規(guī)模超過百億元的房企，除了泛?？毓桑€有海航投資000616.SZ、豫園商城600655.SH和保利地產600048.SH.

　　克而瑞研究部副總經理林波指出，此前已經提出再融資預案的，即使方案能夠獲得審批，但融資的發(fā)行價格和規(guī)模都面臨縮水的壓力。這意味著股市對房企投資資金的支持度，出現了小幅度的萎縮。

　　地產資金遭擠壓

　　業(yè)內分析人士認為，股市波動對房企再融資的影響主要體現在融資規(guī)模和價格縮水，以及銀行資金為提高風險等級對房地產資金進行擠壓。

　　“上半年房企的日子還是比較好過的。但受股市影響，我們預計今年三季度樓市情況和房企的資金鏈不容樂觀，開發(fā)商第三季度可能要勒起褲腰帶過日子了?！币拙又袊鴪?zhí)行總裁丁祖昱表示，股市近期快速下跌，使得其助推器功能喪失，反而會減少市場的流動性，成為樓市進一步回升的障礙。

　　林波告訴記者，股市的震蕩，使銀行提高了對貸出資金的風險等級評估，這在一定程度上影響到銀行對房地產這一資金需求大戶的支持度。

　　“以上海為例，6月份二套房貸還只要四成首付，但現在二套房貸首付都要五成甚至六成以上、利率上調1.1倍。項目的開發(fā)貸也有所收緊，放款周期略有拉長，審核也比之前更嚴格。因此從銀行貸款上，對房企的資金支持度也有所下滑。”一位不愿具名的分析師告訴記者，為避免股市震蕩拖累銀行，一些銀行已暗中收緊了房地產貸款。

　　尹伯成認為，暫停再融資雖然只是監(jiān)管層短期的權宜之計，但對于冀望通過資本市場來補充現金流、降低融資成本的房企來說，無疑會對企業(yè)的資金安排產生一定的影響，也可能因再融資暫緩而喪失商機。

　　“原本可以用再融資的錢補充流動資金，或是拿地投資的，因為暫緩而沒有拿到資金，下半年的步調實際上是被打亂了。開發(fā)商要么對此前的布局做出調整，要么再尋找其它的渠道來彌補資金的缺口?！崩铗斣诮邮苡浾卟稍L時說。（王海春）

來源：華夏時報

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