銀信合作轉(zhuǎn)型有利于實(shí)體融資

　　存貸比松綁為銀行信貸投放開了正門，銀行尋求銀信合作來(lái)規(guī)避指標(biāo)監(jiān)管的動(dòng)機(jī)將下降，以信托公司為代表的各類金融機(jī)構(gòu)與銀行的合作將從通道業(yè)務(wù)向資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)體融資成本也因此將有邊際上的改善

　　存貸比“松綁”為銀行信貸投放開了正門，銀行尋求銀信合作來(lái)規(guī)避指標(biāo)監(jiān)管的動(dòng)機(jī)將下降，以信托公司為代表的各類金融機(jī)構(gòu)與銀行的合作將從通道業(yè)務(wù)向資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)體融資成本也因此將有邊際上的改善

　　借道信托進(jìn)行表外融資，是銀信合作業(yè)務(wù)主要?jiǎng)恿?。日前，?guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法案修正案草案》，刪除了貸款余額與存款余額比例不得超過(guò)75%的規(guī)定，將存貸比由法定監(jiān)管指標(biāo)轉(zhuǎn)為流動(dòng)性檢測(cè)指標(biāo)。存貸比的“松綁”，將使原本礙于存貸比規(guī)定需要借道信托進(jìn)行表外融資的銀行，對(duì)此通道的依賴性大大降低。這對(duì)銀信合作業(yè)務(wù)會(huì)有怎樣的影響？隨著信托業(yè)發(fā)展環(huán)境變化以及行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的內(nèi)在需求，未來(lái)銀信合作會(huì)有怎樣的變化？

　　信托通道業(yè)務(wù)或?qū)⑷趸?/p>

　　“實(shí)施存貸比考核的本意，是為了抑制信貸的盲目擴(kuò)張，保持銀行的流動(dòng)性水平。”西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏表示，實(shí)際上，75%的存貸比紅線在限制銀行信貸投放方面的作用越來(lái)越小，一些銀行為了繞過(guò)存貸比監(jiān)管，將貸款轉(zhuǎn)移到資產(chǎn)負(fù)債表外，降低存貸比的分子數(shù)量，達(dá)到信用擴(kuò)張的目的。

　　據(jù)了解，在過(guò)去由于表內(nèi)貸款行業(yè)和存貸比約束，一些行業(yè)或領(lǐng)域的融資需求得不到滿足，基于利潤(rùn)考核的壓力，銀行借道信托、券商資管、基金子公司等通道進(jìn)行表外融資。在銀信合作等業(yè)務(wù)中，信托公司等其他機(jī)構(gòu)的作用實(shí)質(zhì)上是資金通道。這種結(jié)構(gòu)安排，實(shí)現(xiàn)了表內(nèi)貸款轉(zhuǎn)移至表外，雖然提高了銀行的資金周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營(yíng)杠桿，但實(shí)質(zhì)仍然是對(duì)企業(yè)的信貸安排，資產(chǎn)雖然在表外運(yùn)行，但風(fēng)險(xiǎn)卻在表內(nèi)積聚。

　　“在整個(gè)交易流程中，銀行是核心的風(fēng)險(xiǎn)承載體，一般會(huì)通過(guò)出具承諾函或補(bǔ)充協(xié)議的方式來(lái)聲明對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)。由于該項(xiàng)業(yè)務(wù)涉及的基礎(chǔ)資產(chǎn)未記入貸款總額，從而也未納入存貸比和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)等監(jiān)管框架中，但基礎(chǔ)資產(chǎn)所在行承擔(dān)的信用風(fēng)險(xiǎn)與普通貸款并無(wú)差別。”翟立宏表示，由于該融資方式下的基礎(chǔ)資產(chǎn)不受信貸政策管控，因此，能夠流入一些信貸政策不允許的投資領(lǐng)域，實(shí)質(zhì)上背離了銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　存貸比“松綁”為銀行信貸投放開了“正門”，也有利于銀行自主經(jīng)營(yíng)以及產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新，可以使商業(yè)銀行在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分布上有更大的自主性。

　　“在此背景下，銀行尋求銀信合作來(lái)規(guī)避指標(biāo)監(jiān)管的動(dòng)機(jī)將下降，在一定程度上降低了商業(yè)銀行為繞開管制而發(fā)展通道業(yè)務(wù)的動(dòng)力，弱化了信托通道業(yè)務(wù)的價(jià)值。”翟立宏說(shuō)，以信托公司為代表的各類金融機(jī)構(gòu)與銀行的合作將從通道業(yè)務(wù)向資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，實(shí)體融資成本也因此將有邊際上的改善。同時(shí)，銀行推出的理財(cái)直融工具等一系列產(chǎn)品創(chuàng)新，促使銀行理財(cái)?shù)冉鹑跇I(yè)務(wù)去通道化，這也加快了信托公司的轉(zhuǎn)型步伐。

　　格上理財(cái)研究中心研究員王燕娛說(shuō)，監(jiān)管層放開存貸比絕不是鼓勵(lì)銀行過(guò)度放貸，借此銀行以往的表外業(yè)務(wù)可能會(huì)減少。隨著信托業(yè)和財(cái)富管理市場(chǎng)的發(fā)展，信托業(yè)也已不再是過(guò)去粗放式的發(fā)展模式，將更倚仗自身的資產(chǎn)管理能力。銀信合作未來(lái)可能會(huì)逐步減少，或是在合作方式上更加明確雙方責(zé)任。

　　未來(lái)將轉(zhuǎn)向深層次合作

　　隨著我國(guó)金融業(yè)改革的持續(xù)推進(jìn)，銀信合作也進(jìn)入“物競(jìng)天擇”的新時(shí)代。

　　“目前，資管牌照貶值趨勢(shì)日趨明顯，信托在資管行業(yè)中原有的領(lǐng)先地位也隨著市場(chǎng)同質(zhì)化發(fā)展逐漸消失，基金子公司、券商資管、保險(xiǎn)資管計(jì)劃正逐漸替代信托公司的職能，不少券商資管、基金子公司為了做大資產(chǎn)管理規(guī)模，不惜壓低價(jià)格，承接大量銀行通道類業(yè)務(wù)，使行業(yè)的整體收費(fèi)水平受到進(jìn)一步的壓制，對(duì)信托公司造成較大的沖擊?！钡粤⒑暾f(shuō)，雖然信托在法律制度下的財(cái)產(chǎn)獨(dú)立及破產(chǎn)隔離的功能優(yōu)于券商資管、基金子公司發(fā)行的資產(chǎn)管理計(jì)劃，但市場(chǎng)對(duì)資管平臺(tái)的差異性沒(méi)有統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)使大量傳統(tǒng)銀信合作業(yè)務(wù)向證券公司、基金子公司轉(zhuǎn)移。

　　據(jù)悉，目前，銀信合作很多是淺層次的合作，如何最大限度發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)才是合作的真正目的。翟立宏表示，信托的優(yōu)勢(shì)主要是信托功能、信托市場(chǎng)、復(fù)合型人才等，而銀行的比較優(yōu)勢(shì)主要是信譽(yù)、資金、網(wǎng)絡(luò)、客戶資源等。因此，需要在保證雙方合理利益的前提下，將雙方的比較優(yōu)勢(shì)有機(jī)地融合。在翟立宏看來(lái)，銀信合作的核心價(jià)值，應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)為投資者創(chuàng)造收益，這既包括財(cái)富增值，也包括其人生目標(biāo)的非物質(zhì)利益。

　　“銀行理財(cái)尤其是私人銀行與信托業(yè)務(wù)的目標(biāo)客戶一致，銀行理財(cái)、私人銀行是信托的重要渠道和平臺(tái)，而信托業(yè)務(wù)是銀行理財(cái)、私人銀行個(gè)性化的服務(wù)內(nèi)容，兩者有著天生的依存性和關(guān)聯(lián)性，應(yīng)在客戶資源、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面提升銀信合作層次?！钡粤⒑暾f(shuō)，這就需要銀信雙方分層開發(fā)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高附加值。

　　普益財(cái)富研究員匡宸郗認(rèn)為，未來(lái)銀信合作或許將更多在內(nèi)部進(jìn)行。銀行選擇和信托公司合作是希望在滿足監(jiān)管要求的前提下，實(shí)現(xiàn)銀行的收益最大化。對(duì)目前的銀信合作來(lái)說(shuō)，最大的挑戰(zhàn)是金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)的到來(lái)。若是銀行通過(guò)收購(gòu)將信托公司收入麾下，那時(shí)手握資金和項(xiàng)目的銀行就可以在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行合作，發(fā)行信托產(chǎn)品。

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