央行或加大寬松力度 降準腳步再度逼近

　　分析人士指出，當前流動性供求格局有所轉(zhuǎn)緊，資金面可能已走過最寬松的拐點，未來資金利率難再回到5月份的絕對低位。與此同時，短期內(nèi)，央行或擴大定向?qū)捤纱胧?，不排除有進一步降息降準的可能性。

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　　在季末以及巨額7萬億元IPO凍結資金的影響下，近日銀行間市場資金面一改此前寬松態(tài)勢，中短期利率出現(xiàn)全面反彈。分析人士指出，當前流動性供求格局有所轉(zhuǎn)緊，資金面可能已走過最寬松的拐點，未來資金利率難再回到5月份的絕對低位。與此同時，短期內(nèi)，央行或擴大定向?qū)捤纱胧?，不排除有進一步降息降準的可能性。

　　上周，銀行間市場中短期利率全線上漲，特別是由于季末時點因素，市場對于14天期、1月期資金需求較大，近期這兩個品種Shibor利率漲幅也較大。

　　銀行間市場利率持續(xù)上漲

　　本周，銀行間市場中短期利率全線上漲，特別是由于季末時點因素，市場對于14天期、1月期資金需求較大，近期這兩個品種Shibor利率漲幅也較大。

　　具體來看，當天隔夜Shibor上漲1.7個基點至1.121%；7天期Shi-bor上漲2.5個基點至2.11%；14天期 Shibor上漲 10.4個基點至2.704%，創(chuàng)一個月新高；1月期Shi-bor上漲4.1個基點至3.098%；3月期Shibor上漲3.9個基點至2.96%。更長期限的品種中，除1個月回購利率逆勢跌15基點外，其余紛紛上漲，3個月回購利率更是大漲32基點之多。

　　雖然相比前幾年的“錢緊”已然一去不復還，但是市場對于當前資金面還是十分擔憂。在分析人士看來，本周資金利率整體反彈因素眾多，其中季末因素、月度繳稅、大行分紅、地方債發(fā)行提速以及巨量新股IPO和轉(zhuǎn)債發(fā)行，是本周資金利率整體反彈的幾大因素，特別是巨量新股IPO.

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　　根據(jù)歷史經(jīng)驗，每年的6、7月份市場還將面臨國企集中繳稅及國有上市銀行現(xiàn)金分紅等資金需求，都可能對整體流動性產(chǎn)生負面沖擊。2013年6月的“錢荒”，某種程度上也與上述因素疊加有關?！氨敬尉蘖縄PO發(fā)行，擬募集資金和凍結資金量遠超歷次，創(chuàng)下歷史峰值，屆時市場可能難以保持此前IPO沖擊時的樂觀心態(tài)，疊加6月季末因素，將對資金面尤其交易所利率產(chǎn)生較大上行壓力?！庇凶C券分析師表示。

　　“第二批地方債置換方案出臺，大量供給壓力使得市場對未來資金面樂觀程度也有所下降?！备鄻I(yè)內(nèi)人士認為，監(jiān)管層必然會適時推出“補水”措施緩解流動性之危。在此之前，央行已經(jīng)連續(xù)16次暫停公開市場例行操作。

　　分析人士表示，周二、周四央行有兩次公開市場操作的機會可利用；另外，也不排除央行會提前降準、動用MLF等手段平滑資金波動的可能?！爱斍敖?jīng)濟下行風險仍存，通脹回升仍遙遙無期，貨幣政策寬松依然是必須選項，6月或再降息降準。”

來源：江南時報

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