央行推大額存單沖擊保本型理財產(chǎn)品

　　6月2日，央行推出了《大額存單管理暫行辦法》，這被認(rèn)為是我國利率市場化進程又再進一步。而此次大額存單的推出對保本型理財產(chǎn)品似乎也將產(chǎn)生不小的影響。

　　據(jù)第一財經(jīng)日報報道，所謂大額存單是指由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)面向非金融機構(gòu)投資人發(fā)行的、以人民幣計價的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。

　　相較于無門檻的存款，大額存單具有較高的要求：個人投資人認(rèn)購起點金額不低于30萬元，機構(gòu)投資人認(rèn)購起點金額不低于1000萬元。在期限上，大額存單包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。

　　自去年11月以來，央行降息降準(zhǔn)呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢。據(jù)第一財經(jīng)日報統(tǒng)計，三次降息存款基準(zhǔn)利率累計下調(diào)75BP，貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)90BP。目前金融機構(gòu)3個月、6個月、1年、2年、3年期存款基準(zhǔn)利率分別為1.85%、2.05%、2.25%、2.85%、3.5%。由此觀之，存款在利率方面的吸引力在持續(xù)下降。

　　與此同時，利率市場化改革進入最后沖刺階段。5月11日起，央行將存款上限浮動區(qū)間由1.3倍擴大到1.5倍，銀行自主定價范圍進一步擴大，利率市場化改革接近收官。銀行為了留住儲戶，被迫提升存款定價，造成負(fù)債成本抬升，同時，“寶”類貨幣基金、P2P平臺等互聯(lián)網(wǎng)+金融產(chǎn)品以及股市火爆亦造成存款分流。

　　在此情況下，大額存單的推出則有望逆轉(zhuǎn)銀行被動吸儲的局面。第一財經(jīng)日報援引華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略研究室負(fù)責(zé)人楊馳介紹表示，對于銀行來說，一方面大額存單豐富了主動負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時機都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負(fù)債的主動性。

　　另一方面，楊馳表示，根據(jù)銀監(jiān)會關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知，對企業(yè)、個人發(fā)行的大額存單列入存貸比分母項，這也增加了大額存單的吸引力。

　　而至于大額存單的推出對存款的影響，中銀國際銀行分析師孫潔妮認(rèn)為，大額存單可能會取代一部分定期存款。但由于金額較高且流動性欠佳，中期內(nèi)大額存單只能占到存款很小的一部分。

　　不過，對于保本型理財產(chǎn)品來說，大額存單的推出，似乎會對其產(chǎn)生不小的影響。

　　每日經(jīng)濟新聞援引普益財富研究員匡宸郗分析表示，發(fā)行初期，大額存單對保本型銀行理財產(chǎn)品的沖擊有限。原因在于，個人投資者30萬元的投資門檻將大批小額個人投資者拒之門外。但大額存單可以吸引機構(gòu)投資者和高凈值人群。與此同時，隨著利率市場化的不斷推進，央行必然會對大額存單的投資門檻進行調(diào)整，因此，長期來看，大額存單對銀行理財產(chǎn)品市場的影響其實是非常大的。

　　匡宸郗詳細(xì)解釋稱，從大額存單的特性可以看出，其對于銀行理財產(chǎn)品的影響主要集中在保本型銀行理財產(chǎn)品，而保本型產(chǎn)品對銀行來說，其性質(zhì)類似于存款，在其高收益優(yōu)勢不斷消失，特別是大額存單在未來投資門檻可能不斷下調(diào)的背景下，大額存單將對保本型銀行理財產(chǎn)品產(chǎn)生完全的擠出效應(yīng)，因此，未來的銀行理財產(chǎn)品市場將會真正回歸代客理財?shù)谋举|(zhì)，形成以非保本型產(chǎn)品為主體的市場?！按箢~存單和保本型銀行理財產(chǎn)品都屬于銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)，其性質(zhì)和存款并無太大差別。由于受到存款利率的管制，面對日益競爭激烈的金融市場，銀行為保住不斷流失的存款而不得不發(fā)售收益率較高的銀行理財產(chǎn)品，希望留住投資者，這實屬無奈之舉。而大額存單的出現(xiàn)，可以在實現(xiàn)保本型銀行理財產(chǎn)品留住存款功能的同時，還能降低銀行為此付出的發(fā)行成本和運營成本，銀行能夠從中獲利，因此，從供給的角度看，銀行也有動力積極地發(fā)行大額存單?！笨镥粉治稣J(rèn)為。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2014年末，從銀行理財產(chǎn)品的收益類型看，保本浮動收益類產(chǎn)品資金余額為3.26萬億元，占整個市場的21.69%；保證收益類產(chǎn)品資金余額為1.67萬億元，占比為11.14%。

　　匡宸郗認(rèn)為，基于大額存單的發(fā)行會產(chǎn)生巨大的擠出效應(yīng)，屆時保本型銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行將會受到嚴(yán)重影響。由于這類產(chǎn)品占據(jù)了整個銀行理財產(chǎn)品市場三分之一的市場份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會拉低整個銀行理財產(chǎn)品市場的增長速度，進而影響整個銀行理財產(chǎn)品市場的格局。

來源：中國經(jīng)營網(wǎng)

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