央行逆回購連續(xù)5期空窗 Shibor低因投資欲望低

　　昨日央行公開市場操作繼續(xù)暫停，這已經(jīng)是4月16以來第五次暫停逆回購操作，另據(jù)數(shù)據(jù)顯示本周公開市場無任何到期資金。市場人士指出，當(dāng)前資金面寬裕，央行不開展操作說明其對短期流動性狀況樂觀。

　　逆回購連續(xù)5期“0”操作 隔夜Shibor年內(nèi)已跌57%

　　5月5日央行公開市場繼續(xù)“0”操作，這已經(jīng)是第五期逆回購“空窗”。在此之前，央行自1月22日起年內(nèi)已經(jīng)進(jìn)行了22次逆回購操作，其中僅在2月17到24日出現(xiàn)三期“空窗”。對于本次長達(dá)5期的“空窗”，市場人士指出，當(dāng)前資金面寬裕，央行不開展操作說明其對短期流動性狀況樂觀。

　　據(jù)上海銀行間同業(yè)拆放利率顯示，隔夜Shibor已經(jīng)由年初的3.640%跌至1.564%，整體已經(jīng)下跌57%，尤其是從3月26月起到5月5日連跌25日。除隔夜利率外，7天期、14天期、30天期利率也均從4月1日起開始連續(xù)下跌。

　　有分析稱，在降準(zhǔn)和申購資金回流助力下，資金面仍將維持寬松態(tài)勢，不過考慮到4月中旬的降準(zhǔn)主要是對沖外匯占款收縮，且5月份仍是財政存款增長月份，在資金利率跌至去年較低水平后，進(jìn)一步下行空間正在收窄。

　　中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受中新網(wǎng)金融頻道采訪時表示，Shibor需要從兩方面解讀，一方面確實是資金松緊的風(fēng)向標(biāo)，但另外一方面，也確實是由于實體經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，投資欲望的降低，銀行的避險動機(jī)更強，覺得向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)放貸風(fēng)險大，也會造成Shibor的下降，也是有金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險厭惡情緒在內(nèi)。

　　IPO對貨幣流動性造成一定影響 央行或重啟逆回購

　　上周，市場資金面持續(xù)保持寬松態(tài)勢，貨幣市場利率逐漸止跌企穩(wěn)，月末和小長假因素未造成明顯影響。但上周四晚間，證監(jiān)會宣布核準(zhǔn)25家公司IPO申請，并將以前每個月一批IPO調(diào)整為每月兩批，對于這場打新盛宴的來襲。有市場人事?lián)鷳n會對資金流動性造成影響。

　　另一部分聲音則表示，市場預(yù)計短期擾動因素對整體資金面影響不大，目前各期限資金供給充裕，且市場流動性預(yù)期樂觀，提升了資金面抗擊短期波動的能力。上月IPO就沒有對資金面造成太大的沖擊。

　　對此，國泰君安證券報告指出，隨著市場專門打新產(chǎn)品擴(kuò)容，各類機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品在應(yīng)對IPO波動時有更多增量資金，而非通過調(diào)整存量資產(chǎn)騰挪流動性；由于股市迅猛上漲，打新對機(jī)構(gòu)投資者吸引力下降，機(jī)構(gòu)參與力度相對下滑，導(dǎo)致IPO期間資金需求有所回落。

　　郭田勇表示，IPO對資金收緊肯定帶來一定效應(yīng)，但央行目前也很矛盾，并不希望松動資金后流到股票市場，而是希望流入企業(yè)。而證監(jiān)會的新股發(fā)行速度也將加快，IPO大量的資金凍結(jié)數(shù)日，這種情況下，央行重啟逆回購進(jìn)行對沖保持流動性的穩(wěn)定、基準(zhǔn)利率的穩(wěn)定。

　　“貨幣政策還是繼續(xù)保持穩(wěn)中有松的狀態(tài)，讓利率水平維持在一個較低水平，對于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和企業(yè)的經(jīng)營都是有幫助的?！?郭田勇說道。（于戀洋）

來源：中國新聞網(wǎng)

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