人民幣匯率緣何延續(xù)穩(wěn)健走勢

　　近日，人民幣一掃年初頹勢，一路上漲，收復(fù)“失地”。受4月3日美元創(chuàng)一個月內(nèi)新低影響，4月7日，人民幣中間價升至７周高點，人民幣即期匯率也創(chuàng)下早盤六連升。而中國外匯交易中心公布的4月9日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元兌6.1338元人民幣，較前一交易日上漲7個基點。

　　自3月3日人民幣即期匯率創(chuàng)出29個月新低之后，匯價逐步企穩(wěn)反彈，截至4月3日收盤，人民幣即期匯率已經(jīng)基本收復(fù)了年初以來的跌幅。

　　人民幣有效匯率持續(xù)升值

　　2015年以來，境內(nèi)外人民幣兌美元匯率主要呈現(xiàn)三個特征。

　　一是人民幣對美元匯率呈持續(xù)貶值態(tài)勢，后于3月中旬小幅反彈。3月16日，人民幣對美元中間價報6.1615，較年初下跌0.6%，此后幾天人民幣對美元匯率中間價持續(xù)走強，3月25日報6.1410,較3月16日上漲0.3%。二是即期匯率多次觸及跌停位，境內(nèi)外價差先升后降。今年以來，境內(nèi)市場人民幣持續(xù)處于中間價貶值區(qū)間，尤其是2月初以來，多個交易日觸及或接近2%的最大波幅。離岸人民幣市場相對于境內(nèi)人民幣市場價差呈先升后降態(tài)勢，2月17日二者價差升至近200個基點，3月中下旬又逐步收窄，且出現(xiàn)境內(nèi)市場人民幣高于離岸人民幣約50個基點的情形。三是人民幣有效匯率持續(xù)升值。截至2015年2月底，人民幣名義和實際有效匯率分別較去年底升值1.7%和3.2%。

　　多位專家在接受本報記者采訪時表示，近期人民幣匯率上漲的主要原因是中國基本面良好、人民幣不具備中長期貶值的趨勢；另一方面，國際主要貨幣多有貶值，因此，內(nèi)外多重因素促使近期人民幣企穩(wěn)預(yù)期強烈，有助于緩解資金流出壓力。

　　此外，有專家表示，人民幣匯率保持穩(wěn)定，更加符合中國當前貿(mào)易政策的需要。中國對外貿(mào)易順差的很大比重來自美國，若中國央行默許人民幣對美元匯率大幅貶值，可能加劇中國對美國的貿(mào)易收支不平衡，引起不必要的貿(mào)易摩擦。

　　近期，中國人民銀行行長周小川、副行長易綱均表示，人民幣加入SDR有利于推動國際貨幣體系改革，對中國金融業(yè)的改革開放也會起到促進作用。亞投行的大受歡迎和人民幣加入SDR審議，營造了近期人民幣升值的外部環(huán)境。

　　SDR是指國際貨幣基金組織特別提款權(quán)。如果人民幣加入，將有助于降低SDR匯率的波動性，從而提高其作為儲備資產(chǎn)的吸引力，減少儲備貨幣波動對世界經(jīng)濟的影響。

　　調(diào)整美元資產(chǎn)配置

　　美元強勢升值的暫緩以及人民幣回暖，對居民理財也產(chǎn)生了直接的影響。

　　記者隨機走訪了中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中信銀行、光大銀行等多家銀行了解到，目前在國內(nèi)的美元理財產(chǎn)品，主要投資于美國房地產(chǎn)信托憑證（REITs）、房地產(chǎn)上市公司股票等的QDII、指數(shù)化產(chǎn)品、美國資源商品類的QDII等。據(jù)某銀行理財經(jīng)理介紹，近期個人客戶的資產(chǎn)配置，尤其是集中在美元的資產(chǎn)出現(xiàn)了適當調(diào)整的現(xiàn)象。

　　未來是漲是跌？

　　面對未來匯率的變化，各位專家看法不一。

　　交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平對記者表示，近期人民幣升值，是受到美國年中加息不明朗的影響，但不會是美元強勢的趨勢性轉(zhuǎn)折，因為美元加息仍然只是個時間問題。連平同時表示，人民幣匯率在雙向波動中趨于合理均衡水平，不會過于升值，也不會過于貶值。同時，貿(mào)易順差也會支撐人民幣匯率。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委則認為，近期來自決策層面的一些利好消息促使人民幣匯率升值，但并不會改變?nèi)嗣駧艆R率貶值的趨勢，因為中國的出口還未得到提振。人民幣匯率需要變得更加市場化，只有匯率市場化，外匯市場日均交易量才會變大，從而更好地促進人民幣加入SDR。

　　而海通證券等機構(gòu)認為，綜合亞投行大幅擴圍、人民幣年內(nèi)面臨SDR貨幣評審大考等因素考慮，中短期內(nèi)人民幣匯率不會由于貨幣政策的緩步寬松而出現(xiàn)明顯走軟。

來源：金融時報

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