金改穩(wěn)步推進(jìn) 利率匯率市場化仍是關(guān)鍵節(jié)點

　　在過去的一年里，面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)及金融形勢，我國金融改革各項措施密集出臺，力度不斷加大，改革領(lǐng)域不斷深化。專家表示，利率市場化改革、匯率制度改革、人民幣國際化、資本賬戶開放等是比較突出的改革節(jié)點，而2015年的金融改革將極大增加我國金融體系的穩(wěn)健性。盡管我國金融體系還存在薄弱環(huán)節(jié)，短期會有挑戰(zhàn)、風(fēng)險，但改革將繼續(xù)闊步前行，相關(guān)效果也會漸次呈現(xiàn)。

　　3月3日至5日，全國人大代表和政協(xié)委員將齊聚北京，為全面深化改革建言獻(xiàn)策，金融改革的焦點話題也將就此展開。

　　在過去的一年里，面對復(fù)雜多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)及金融形勢，我國金融改革各項措施密集出臺，力度不斷加大，改革領(lǐng)域不斷深化。利率市場化進(jìn)一步推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融異軍突起，民營銀行開閘進(jìn)一步激活了國內(nèi)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的競爭，金融監(jiān)管改革再提速，與國際不斷接軌倒逼銀行金融機(jī)構(gòu)加快改革步伐……

　　盡管我國金融體系還存在薄弱環(huán)節(jié)，但多位受訪專家向記者表示，2015年金融改革將極大增加我國金融體系的穩(wěn)健性。盡管短期會有挑戰(zhàn)、風(fēng)險，但改革將繼續(xù)闊步前行，相關(guān)效果也會漸次呈現(xiàn)。

　　2014金改展現(xiàn)系列“組合拳”

　　2014年11月30日，國務(wù)院法制辦公室公布了由中國人民銀行起草的《存款保險條例（征求意見稿）》，向社會公開征求意見。業(yè)界普遍認(rèn)為，存款保險條例是2014年我國金融改革的最大看點之一。未來存款保險制度的出臺也將為利率市場化的進(jìn)一步推進(jìn)夯實基礎(chǔ)。

　　2014年5月16日，中國人民銀行和相關(guān)監(jiān)管部門聯(lián)合下發(fā)通知規(guī)范金融機(jī)構(gòu)間的同業(yè)業(yè)務(wù)，此舉有助于抑制影子銀行的過度增長。此外，民營銀行也在2014年破冰，前海微眾銀行等5家試點銀行全部獲批。

　　2013年9月，上海自由貿(mào)易試驗區(qū)FTZ成立。2014年3月，自貿(mào)區(qū)內(nèi)全面放開外幣存款利率。2014年5月，中國人民銀行推出了自由貿(mào)易賬戶FTA，在保稅區(qū)注冊的公司可以使用該賬號進(jìn)行跨境金融交易，無需受區(qū)外境內(nèi)的資本管制限制；上海自貿(mào)區(qū)采用“負(fù)面清單”做法，允許進(jìn)入負(fù)面清單之外的行業(yè)。2014年7月，該負(fù)面清單從2013年190項縮短至139項。

　　此外，在過去的一年中，我國資本項目可兌換邁出新步伐。2014年10月，中國證監(jiān)會發(fā)布了股市建立退市機(jī)制的建議。2014年11月17日，滬港通正式啟動，推動滬港股票市場互聯(lián)互通試點，促進(jìn)了內(nèi)地資本市場與國際資本市場的融合。建立上海黃金交易所國際業(yè)務(wù)板塊，繼續(xù)推動境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)赴境外發(fā)行人民幣債券，支持境外非金融企業(yè)在境內(nèi)發(fā)行熊貓債，允許合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者以人民幣開展境外證券投資。

　　著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家厲以寧表示，金融改革的一個基本目標(biāo)是改善金融資源配置，糾正經(jīng)濟(jì)中的資源配置扭曲，為我國經(jīng)濟(jì)增長提供持續(xù)的金融支持。我國的金融改革是個持續(xù)的系統(tǒng)進(jìn)程，改革一直在進(jìn)行，但改革進(jìn)展與市場需求之間仍有脫節(jié)，這是市場對金融改革不滿的地方。比較突出的改革節(jié)點有利率市場化改革、匯率制度改革、人民幣國際化、資本賬戶開放等。

　　人民幣匯率：增強(qiáng)雙向浮動彈性創(chuàng)新風(fēng)險管理工具

　　人民幣匯率問題牽一發(fā)動全身，不僅事關(guān)我國的外貿(mào)增長，而且深刻影響著我國與美國、歐洲等國家和地區(qū)的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。

　　當(dāng)前，人民幣匯率形成機(jī)制已經(jīng)取得了積極進(jìn)展。2014年，銀行間外匯即期市場人民幣對美元、歐元、日元、港幣、英鎊、澳元、林吉特、盧布和泰銖分別成交24萬億元、3155億元、4551億元、2031億元、1377億元、1486億元、12億元、255億元和2億元人民幣。銀行間外匯市場人民幣對俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特和泰銖等新興市場貨幣報價成交日趨活躍，為微觀經(jīng)濟(jì)主體提供了雙邊直接匯率，支持了雙邊經(jīng)貿(mào)發(fā)展。

　　中國民生銀行首席研究員溫彬在接受記者采訪時表示，目前，人民幣匯率彈性增強(qiáng)，呈現(xiàn)雙向波動。2014年人民幣對美元匯率一波三折，先貶后升再貶，全年累計貶值2.42%，為金融危機(jī)以來首次出現(xiàn)貶值走勢。盡管人民幣對美元匯率貶值，但由于人民幣主要盯住美元，在美元匯率指數(shù)大幅上升的背景下，人民幣被動升值。溫彬指出，人民幣有效匯率升值，反映出人民幣匯率形成機(jī)制有待改進(jìn)。

　　對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)研究生院常務(wù)副院長丁志杰表示，人民幣匯改的原則是，按主動性、可控性和漸進(jìn)性原則，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，堅持以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　據(jù)了解，央行2015年的工作重點之一就是加快培育市場基準(zhǔn)利率體系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)風(fēng)險定價能力，進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動彈性，加快發(fā)展外匯市場，推動匯率風(fēng)險管理工具創(chuàng)新。

　　丁志杰預(yù)計，從目前國內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)形勢看，2015年人民幣匯率升值和貶值壓力共存，但貶值壓力較大，貶值幅度有限，雙向波動特征更加顯著，預(yù)計在1美元兌6.1至6.4元人民幣之間震蕩。

　　利率市場化改革進(jìn)入深水區(qū)

　　隨著我國深化改革的進(jìn)程逐漸加速，涉及到金融改革相關(guān)政策的出臺明顯按下了“快進(jìn)鍵”。無論是貸款利率下限松綁還是人民幣自由兌換進(jìn)程加速，或是各種金融創(chuàng)新品種的次第推出，都預(yù)示著金融改革已經(jīng)進(jìn)入深水區(qū)。

　　在2014年我國利率市場化取得很大進(jìn)展的情況下，2015年，此項市場化改革也將進(jìn)一步深入，并且推動整體金融改革的進(jìn)程。

　　中國人民銀行副行長潘功勝日前表示，2014年利率市場化改革得到了進(jìn)一步的推進(jìn)。人民幣存款利率上限進(jìn)一步放寬，同業(yè)存單穩(wěn)步發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)的自主定價空間和定價能力得到進(jìn)一步提升。

　　“2015年，我國將加快推動利率市場化改革以及進(jìn)一步完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制?！迸斯購?qiáng)調(diào)。他表示，在利率市場化方面，2015年將適時推出面向企業(yè)和個人的大額存單，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品和市場化定價范圍，加強(qiáng)金融市場的基準(zhǔn)利率體系建設(shè)，完善市場化利率體系和利率傳導(dǎo)機(jī)制。同時健全中央銀行利率調(diào)控體系，增強(qiáng)中央銀行利率調(diào)控的能力和宏觀調(diào)控的有效性。

　　“更加注重市場的作用，淡化行政干預(yù)是整個市場化改革當(dāng)中最重要的環(huán)節(jié)?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委在接受記者采訪時表示，“利率市場化和匯率市場化是把兩種資金資源實現(xiàn)一種市場的整合和統(tǒng)一的價格機(jī)制，這樣將對與金融相關(guān)的各項市場化改革起到推動作用，包括人民幣國際化、資本的流動、信貸資金的定價，甚至是證券市場，都會因為兩項市場化改革而獲益?！?/p>

來源：金融時報

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