人民幣納入SDR貨幣籃子日趨成熟

　　如果納入SDR，人民幣將成為IMF發(fā)行的官方儲備，得到更廣泛的認(rèn)同?！叭嗣駧艑⑦M入IMF運作和成員國交易中，成為全球基準(zhǔn)貨幣之一?！边@有利于推動人民幣國際化，使人民幣在全球貨幣體系中發(fā)揮更大作用。

　　分析指出，從人民幣國際化需要“三步走”，即成為結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的角度來說，加入SDR能夠進一步加強人民幣發(fā)揮支付結(jié)算的職能，提高在金融交易中的份額，加速成為國際儲備貨幣?！?/p>

　　路透社周三報道，環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會（SWIFT）最新公布，截至去年11月末，人民幣已經(jīng)取代加拿大元和澳元成為全球第五大最常用貨幣，位列美元、歐元、英鎊和日元之后。到去年12月，人民幣的支付貨幣市場份額創(chuàng)歷史新高達2.17%，僅次于日元的2.69%。此前一天，路透社稱，在今年稍后的評估中，中國料將再次努力，以便讓人民幣納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，而這次20國集團（G20）的其他成員國可能愿意傾聽此事。

　　SDR是IMF分配給成員國的一種資金使用的權(quán)利，目前以美元（41.9%）、歐元（37.4%）、英鎊（11.3%）和日元（9.4%）四種貨幣綜合為“一籃子”計價單位。IMF對SDR籃子貨幣幣種和權(quán)重的調(diào)整每五年一次，2010年時IMF曾以“人民幣遠(yuǎn)未被自由使用或兌換”為由拒絕人民幣納入SDR。分析指出，中國已成為全球第二大經(jīng)濟體，人民幣國際化進程不斷提速，今年很有可能成為SDR的成分貨幣。

　　納入SDR有兩大條件

　　本報專家組成員、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)校長助理丁志杰在接受本報記者采訪時表示，一國貨幣可以納入SDR的條件有兩個：一是該貨幣發(fā)行國貨物和服務(wù)出口在過去五年內(nèi)名列前茅，二是該貨幣“可自由使用”，大致意思就是在國際上廣泛使用。他稱，2010年IMF的評估結(jié)果是，人民幣符合第一個條件，但與廣泛使用還有差距。

　　路透社稱，亞洲及G20其他國家官員表示，與五年前的上一次評估不同，這一次至少會對該問題（人民幣納入SDR）展開積極討論。記者注意到，我國2011年超過日本成為全球第二大經(jīng)濟體，2013年成為世界第一大貨物貿(mào)易國。在繼續(xù)滿足第一個條件的同時，隨著人民幣國際化進程加快，在第二個條件上也取得積極進展。

　　在支付結(jié)算方面，數(shù)據(jù)顯示，2014年人民幣跨境收支9.95萬億元，為我國第二大跨境支付貨幣。SWIFT最新人民幣追蹤顯示，人民幣的支付貨幣市場份額由此前的第7位上升至第5位。SWIFT銀行市場主管瑞梅克斯稱，這確認(rèn)了人民幣從新興貨幣向常用支付貨幣的轉(zhuǎn)變。在金融交易方面，人民幣跨境交易渠道不斷拓寬，RQFII試點已拓展到10個境外國家和地區(qū)，有15個國家和地區(qū)建立了人民幣清算安排（包括剛剛簽署協(xié)議的瑞士）。目前，人民幣是全球第九大外匯交易貨幣。在儲備貨幣方面，28個國家的中央銀行或貨幣當(dāng)局與我國簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，規(guī)模達3.1萬億元人民幣。值得一提的是，人民幣跨境使用在地區(qū)上呈“全球開花”之勢，不僅在亞洲，還包括歐洲和北美。

　　資本項目未完全兌換是最大挑戰(zhàn)

　　雖然人民幣國際使用越來越廣泛，但要納入SDR還存在一些挑戰(zhàn)。中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長涂永紅告訴本報記者，由于IMF對“可自由使用”沒有給出清晰界定，我國資本項目未完全兌換，特別是對短期、個人資本流出入的管制，可能成為最大的障礙。記者發(fā)現(xiàn)，我國從1996年12月起接受IMF第八條款義務(wù)，實行人民幣經(jīng)常項目下的可兌換。在資本項目下，雖然并未完全開放，但基本可兌換和部分可兌換項目已高達90%。

　　丁志杰指出，可兌換和人民幣納入SDR貨幣籃子實際是兩回事。涂永紅表示，IMF首先要明確“可自由使用”的鑒定標(biāo)準(zhǔn)。考慮短期資本流動可能帶來的金融風(fēng)險，對其管制是正確的。不過，丁志杰還稱，這不僅是技術(shù)問題，也有大國博弈等非技術(shù)因素，因為人民幣加入將稀釋現(xiàn)有四種貨幣比重。其中，美國的態(tài)度趨向最為關(guān)鍵。因此，中國必須提出一個切實可行、能讓更多國家接受的規(guī)則?！耙环N是人民幣加入成為第五種貨幣，另一種是除人民幣外，其他貨幣也可一同進入?！彼Q。

　　此外，丁志杰介紹，中國利率、匯率還沒有完全市場化，不對外公布外匯儲備的幣種結(jié)構(gòu)，也可能成為其他國家的借口。中國應(yīng)在推進利率市場化、匯率形成機制改革的同時，提高外匯儲備的透明度。不過，他強調(diào)，中國不會單純?yōu)槿嗣駧偶{入SDR而改革，進入貨幣籃子應(yīng)是市場經(jīng)濟體制不斷完善、人民幣國際化發(fā)展的一個自然的結(jié)果。涂永紅也表示，為人民幣進入SDR而完全放開資本賬戶，得不償失。

　　納入SDR有助人民幣國際化

　　記者注意到，就IMF的審查程序而言，第一步將是今年5月份召開的非正式會議，其后則是秋季的正式審查。任何變動都將在2016年1月份生效，但前提是必須得到該組織委員會70%或85%的支持。上海發(fā)展研究基金會副會長喬依德近日在中國金融四十人論壇內(nèi)部研討會上表示，維持或改變“可自由使用”標(biāo)準(zhǔn)需要IMF70%及以上的投票權(quán)，而選用一個替代方案則需要IMF85%及以上投票權(quán)通過。他認(rèn)為，對于歐洲和發(fā)展中國家而言，G20關(guān)于IMF份額和治理結(jié)構(gòu)改革已經(jīng)有146個國家77.07%投票權(quán)通過，如果爭取到它們的支持，調(diào)整籃子貨幣的70%投票權(quán)要求就能滿足。

　　涂永紅預(yù)計，如果納入SDR，人民幣將成為IMF發(fā)行的官方儲備，得到更廣泛的認(rèn)同?！叭嗣駧艑⑦M入IMF運作和成員國交易中，成為全球基準(zhǔn)貨幣之一?！倍≈窘芊Q，這有利于推動人民幣國際化，使人民幣在全球貨幣體系中發(fā)揮更大作用。分析指出，從人民幣國際化需要“三步走”，即成為結(jié)算貨幣、投資貨幣和儲備貨幣的角度來說，加入SDR能進一步加強人民幣發(fā)揮支付結(jié)算的職能，提高在金融交易中的份額，加速成為國際儲備貨幣。

來源：金融時報

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