堅守風險底線 確保不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風險

　　2015年我國金融宏觀調(diào)控工作，防范化解金融風險依然是一項重要任務。

　　日前召開的2015年中國人民銀行工作會議強調(diào)，要采取綜合措施確保不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風險。事實上，過去兩年召開的人民銀行工作會議都提到過“金融風險”這一備受關(guān)注的問題，包括“加強金融風險監(jiān)測、排查和監(jiān)管協(xié)調(diào)”、“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線”。

　　經(jīng)濟下行導致風險隱患較大

　　“今年的情況略有不同。”廈門證券研究所研究員潘永樂在接受本報記者采訪時表示，從去年開始，伴隨著宏觀經(jīng)濟增速下降，一些潛在的金融風險開始逐漸暴露，所以，2015年防控金融風險的任務更加艱巨。

　　如今，我國經(jīng)濟已進入新常態(tài)，機遇和挑戰(zhàn)并存，發(fā)展與風險同在。去年召開的中央經(jīng)濟工作會議明確了2015年經(jīng)濟工作的總體要求、宏觀政策取向和重點任務。在此基礎(chǔ)上，人民銀行工作會議提綱挈領(lǐng)地指出，“認識新常態(tài)，適應新常態(tài)，引領(lǐng)新常態(tài)，是進一步做好宏觀調(diào)控和金融改革發(fā)展穩(wěn)定工作的出發(fā)點和立足點?！币簿褪钦f，在金融風險的防控上，我們應當首先認識新常態(tài)下的新特點，針對不同特征提出有效果且有效率的辦法。

　　在“三期疊加”的經(jīng)濟背景下，一些行業(yè)和地區(qū)面臨著不確定風險。中國國際經(jīng)濟交流中心信息部部長徐洪才認為：“宏觀經(jīng)濟有下行壓力，這對局部地區(qū)及行業(yè)的沖擊比較大，如果資金鏈斷裂，金融風險就會暴露。我們將嚴控這種風險的傳導，防止局部性風險的擴大?！?/p>

　　事實上，這一風險已被決策層及監(jiān)管機構(gòu)密切重視。去年11月3日，國務院第67次常務會議聽取了防范和化解金融風險情況匯報，并提請11月27日中央政治局常委會審議；12月，中國政府網(wǎng)發(fā)布了“本屆政府成立以來出臺的重要金融政策及成效”的專題，對過去兩年金融監(jiān)管方面的成果給予了肯定，并指出，“防范風險是金融業(yè)永恒的主體。

　　當前，我國金融體系總體穩(wěn)健，金融風險總體可控，但穩(wěn)中有險、穩(wěn)中有憂，潛在風險不容忽視”。其中，著重強調(diào)了房地產(chǎn)市場、地方政府融資平臺、部分影子銀行等方面的風險。

　　嚴密觀察部分行業(yè)可能引發(fā)的金融風險

　　在談到個別領(lǐng)域的金融風險時，上述兩位專家都認為，去年，在國務院政策指導下，在監(jiān)管部門調(diào)控措施出臺后，重點領(lǐng)域金融風險得到了有效防范。

　　在地方債務方面，國務院43號文件給出了明確的指導意見。在明確舉債主體、規(guī)范舉債方式、嚴格舉債程序等方面出臺了具體管理措施。早些時間，經(jīng)國務院批準，上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點地方政府債券自發(fā)自還。地方債管理的陽光化與市場化正在穩(wěn)步進行中。徐洪才認為，新預算法的出臺，將使得債務在可預期的時間內(nèi)，增量采取“量入為出”、“收支平衡”的方法，存量通過“多管齊下”的方式緩解壓力。

　　在影子銀行方面，監(jiān)管部門在去年加大整頓力度，新產(chǎn)品凈增規(guī)模已經(jīng)出現(xiàn)負值，未償付總額全年出現(xiàn)增長停止，增幅也較前幾年明顯收窄。在潘永樂看來，除了同業(yè)業(yè)務、理財規(guī)模有一定幅度的縮減，影子銀行的結(jié)構(gòu)也有所調(diào)整，不少業(yè)務由資產(chǎn)類轉(zhuǎn)向證券類，在一定程度上規(guī)避了風險。

　　不過，房地產(chǎn)方面的情況似乎令各方都比較擔憂。隨著市場的調(diào)整，不少地區(qū)房價回落，個別房地產(chǎn)商出現(xiàn)資金鏈緊張的狀況。去年下半年以來，幾次政策的調(diào)控都讓房地產(chǎn)市場得到有效緩沖，去庫存在不斷進行中，整個市場朝著穩(wěn)定的方向發(fā)展。但今年年初，佳兆業(yè)4億港元的過橋貸款違約事件，不禁讓人對房地產(chǎn)自身的未來走向以及其對宏觀經(jīng)濟的影響擔心不已。潘永樂認為，一頭連著銀行壞賬率，一頭連著地方政府的財政收入和地方債務的質(zhì)押資產(chǎn)，以房地產(chǎn)為代表的金融風險釋放對相關(guān)產(chǎn)業(yè)和金融系統(tǒng)的影響都非常大。所以，當下必須綜合研判系統(tǒng)性金融風險的程度，謹慎對待個別行業(yè)，在有效化解行業(yè)風險的同時，引導、疏導部分地區(qū)及行業(yè)有防備的暴露風險也是必須之舉?！罢邞斢幸庾R、主動性地引導風險緩慢釋放，避免影響金融系統(tǒng)，產(chǎn)生系統(tǒng)性風險?！毙旌椴叛a充道。

　　注重防范國際因素對國內(nèi)市場的影響

　　除了上述行業(yè)的風險隱患外，徐洪才也強調(diào)，外部環(huán)境對國內(nèi)造成的影響同樣不能小視，“美元強勢回歸，加息時間有可能提前，會帶來一部分資本外逃，短期內(nèi)造成人民幣有貶值傾向。前一段時間，石油等大宗商品價格大跌，各國面臨通縮危機；而盧布的‘跳水’更是令全球貨幣環(huán)境變得愈加不確定。如何應對這些不穩(wěn)定因素，更顯調(diào)控的智慧?！币虼耍鎸H金融市場可能出現(xiàn)的動蕩，我們要未雨綢繆，及早施策。

　　摩根大通最新研報認為，金融系統(tǒng)的風險雖然有所提高，但未來幾年內(nèi)不大可能發(fā)展成全面的危機。無論是從債務的規(guī)模，亦或是經(jīng)濟增速看，在世界范圍內(nèi)還是屬于較好的水準。加之改革步伐的加快，對一些行業(yè)及金融領(lǐng)域的正向引導，都有利于風險的逐步消化。

　　即便對未來持樂觀態(tài)度，防控國際國內(nèi)金融風險始終應該是要務之一。當前雖未出現(xiàn)系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風險，但改革已經(jīng)進入深水區(qū)，在整體宏觀環(huán)境走弱的大環(huán)境下，必須加強對金融系統(tǒng)的監(jiān)測。不僅要密切關(guān)注隱形風險的顯性化，同時要控制上述敏感行業(yè)的貸款規(guī)模，提前做好風險隔離，防范和化解各類潛在金融風險的暴發(fā)，須臾不可放松。

來源：金融時報

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