2015年全面降準(zhǔn)概率大 純債基金將迎黃金時代

　　關(guān)于固定收益類基金產(chǎn)品，“航”家理財過去關(guān)注的主要是貨幣基金、二級債基、轉(zhuǎn)債債基、保本基金產(chǎn)品，現(xiàn)在，由于基礎(chǔ)市場大環(huán)境發(fā)生了較大的變化，建議大家要多多關(guān)注純債債基。

　　首先，經(jīng)濟增速創(chuàng)新低。按照債券市場的基本投資原理，未來應(yīng)該是投資債券及債券基金的好時機。根據(jù)國家統(tǒng)計局10月21日披露的數(shù)據(jù)，今年前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長7.4%，若分季度來看，今年一、二、三季度GDP同比分別增長7.4%、7.5%和7.3%，而第三季度的這個數(shù)據(jù)，是GDP增長速度2009年一季度以來的新低。這樣的數(shù)據(jù)表明，實體經(jīng)濟的增長情況比預(yù)期更弱。

　　第二，央行引導(dǎo)利率下行，降低企業(yè)融資成本。這樣的利率市場環(huán)境，有利于債券市場和債券基金的后市表現(xiàn)。自今年2月18日央行將14天期正回購中標(biāo)利率從4.3%降至3.8%開始，這一利率在年內(nèi)已經(jīng)被四次下調(diào)，而且其中的3次下調(diào)全部發(fā)生在最近的3個月內(nèi)，分別為7月31日、9月18日和10月14日，下調(diào)的幅度分別為0.1、0.2和0.1個百分點，目前正回購的利率已經(jīng)降低到了3.4%。對此，市場普遍認(rèn)為，央行如此舉措的目的是為了引導(dǎo)利率下行，而引導(dǎo)利率下行的主要目標(biāo)即是引導(dǎo)全市場中長期利率下行，進而降低企業(yè)的融資成本。

　　更為重要的是，即使利率已經(jīng)降至目前水平，市場還是較為強烈、基本一致地認(rèn)為利率在未來還將有較多的下降空間，一些十分激進的觀點甚至認(rèn)為，未來長期零利率亦有可能。另外，市場還有一個相當(dāng)普遍的預(yù)期，即明年全面降準(zhǔn)的概率比較大。這一切，都為債券市場和債券基金帶來了良好的基礎(chǔ)市場大環(huán)境，尤其是純債類品種。

　　第三，債券基金的規(guī)模早已開始增加，且增幅最大。根據(jù)基金業(yè)協(xié)會披露的公募基金每個月的規(guī)模數(shù)據(jù)，截至8月底，股票基金的份額總規(guī)模為10736.25億份，環(huán)比縮水2.67%，資產(chǎn)凈值總規(guī)模為10451.35億元，環(huán)比微減0.01%。混合基金的份額總規(guī)模為5822.44億份，環(huán)比縮水2.1%；資產(chǎn)凈值總規(guī)模為5618.75億元，微跌0.04%。

　　在固定收益類產(chǎn)品方面，貨幣型基金的總規(guī)模為17638.84億份，環(huán)比增幅為0.64%，這是今年除6月份外的最低月度增速，今年1至8月份，貨幣基金的增速在今年2月份曾一度達到49.32%，3、4、5、7月的增速分別為2.42%、20.14%、9.63%和10.07%，僅有6月份因為銀行面臨年中考核的特殊時點，縮水17.06%。債券型基金2713.26億份，環(huán)比增幅為4.2%；資產(chǎn)凈值總規(guī)模為2848.43億元，環(huán)比增長4.88%，增幅為各類基金中最高的。

　　綜上所述，在未來較長一段時間里，我們建議投資者不妨多多關(guān)注純債基金，或許會在市場利率下降的大趨勢中獲得較好的投資收益。不過，我們要強調(diào)的是：這里所推薦的純債基金，既包括主動投資的產(chǎn)品，也包括被動投資的產(chǎn)品，即指數(shù)債基。同時，建議大家可以忽略轉(zhuǎn)債債基，以及定期開放型的產(chǎn)品，尤其是一年其左右的、期限較短的定期開放型產(chǎn)品。（作者系濟安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟安金信基金評價中心主任）

來源： 中國基金報

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