人民幣國(guó)際儲(chǔ)備化近期有望取得重要進(jìn)展

　　備受期待的人民幣國(guó)際化，近日望取得重要進(jìn)展。10月13日，英國(guó)財(cái)政部將啟動(dòng)發(fā)行人民幣國(guó)債的路演，這是首只由中國(guó)以外國(guó)家發(fā)行的人民幣主權(quán)債券。即使對(duì)善用金融工具的英國(guó)財(cái)政部以及國(guó)際金融中心倫敦來(lái)說(shuō)，以外幣發(fā)行國(guó)債都非常罕見(jiàn)。據(jù)悉，上一次英國(guó)政府發(fā)行外幣計(jì)價(jià)的國(guó)債已經(jīng)是十年之前—英國(guó)在2003年發(fā)行過(guò)一筆以美元計(jì)價(jià)的國(guó)債，更早的兩次分別為1996年及1992年。

　　英國(guó)對(duì)待人民幣的態(tài)度超出市場(chǎng)預(yù)期。在此之前，英國(guó)倫敦已經(jīng)成為重要的離岸人民幣中心之一。去年10月，英國(guó)財(cái)長(zhǎng)奧斯本訪(fǎng)問(wèn)中國(guó)期間，中國(guó)方面就曾表示將在倫敦向投資者發(fā)行800億元人民幣約合131億美元的債券，工商銀行成為首家在倫敦發(fā)行人民幣債券的中資機(jī)構(gòu)；之后，英鎊獲準(zhǔn)與人民幣開(kāi)展直接交易，建行成為倫敦人民幣業(yè)務(wù)清算行，倫敦正式納入人民幣全球清算網(wǎng)絡(luò)；再加上此次發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的英國(guó)國(guó)債，倫敦在人民幣業(yè)務(wù)上的進(jìn)取心可見(jiàn)一斑。

　　主持此次人民幣債券發(fā)行工作的英國(guó)財(cái)政部首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)拉姆斯登DAVE RAMSDEN表示，本次發(fā)行人民幣國(guó)債有兩個(gè)重要意義：一是釋放出強(qiáng)烈的信號(hào)，表明英國(guó)支持人民幣國(guó)際化發(fā)展；二是將堅(jiān)定倫敦發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)的信念，使得倫敦不斷發(fā)展其在人民幣業(yè)務(wù)上的專(zhuān)長(zhǎng)，為倫敦作為全球金融中心增加資本。值得注意的是，在1999至2003年期間，拉姆斯登曾主導(dǎo)過(guò)財(cái)政部有關(guān)英國(guó)是否應(yīng)該加入歐元區(qū)的討論，最終結(jié)果是拒絕。英國(guó)拒絕歐元 ，但卻積極接納人民幣，其中差別值得玩味。

　　據(jù)悉，英國(guó)官方并未宣布此次人民幣國(guó)債的具體發(fā)行規(guī)模，只是稱(chēng)其發(fā)行總額將達(dá)到“基準(zhǔn)規(guī)模”。根據(jù)英國(guó)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，以及9月國(guó)開(kāi)行在倫敦發(fā)行人民幣債券約20億的數(shù)額，市場(chǎng)預(yù)期此次英國(guó)央行的發(fā)行規(guī)模也將達(dá)到20億元人民幣左右，約合2億英鎊，不足英國(guó)年度發(fā)債規(guī)模的0.2%。英國(guó)財(cái)政部報(bào)告顯示，在2014至2015年度，英國(guó)政府將發(fā)行1272億英鎊的國(guó)債。以此來(lái)看，英國(guó)政府發(fā)行人民幣計(jì)價(jià)的國(guó)債，并不是像本幣國(guó)債那樣用于政府財(cái)政支出，而是另有他用。對(duì)此，拉姆斯登表示，英國(guó)政府不會(huì)將人民幣國(guó)債當(dāng)作融資的工具，而是將融來(lái)的人民幣直接注入英國(guó)的外匯儲(chǔ)備池。根據(jù)財(cái)政部公告，債券的收入將放在英國(guó)“外匯平衡賬戶(hù)”中，該賬戶(hù)中還包括外幣計(jì)價(jià)的金融資產(chǎn)、黃金以及IMF特別提款權(quán)。這意味著，一旦以人民幣計(jì)價(jià)的英國(guó)國(guó)債發(fā)行成功，人民幣的儲(chǔ)備化將向前邁進(jìn)一大步，進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家的儲(chǔ)備池。考慮到倫敦是全球主要金融中心之一，在國(guó)際金融市場(chǎng)具有重要地位，這一接納人民幣儲(chǔ)備化的舉動(dòng)有著強(qiáng)烈的象征意義。

　　這并非人民幣首次成為儲(chǔ)備貨幣。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和金融改革深化，已經(jīng)有不少?lài)?guó)家采用人民幣作為儲(chǔ)備貨幣了。在11日召開(kāi)的國(guó)際貨幣基金組織IMF和世界銀行年會(huì)期間，中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川表示，人民幣作為外匯儲(chǔ)備貨幣已有多年，尼日利亞和白俄羅斯已經(jīng)使用人民幣作為它們的外匯儲(chǔ)備，部分發(fā)達(dá)國(guó)家也是如此，只是沒(méi)有明說(shuō)而已；央行副行長(zhǎng)易綱則用“水到渠成 ”一詞表示，當(dāng)條件合適的時(shí)候，人民幣將成為IMF特別提款權(quán)一籃子貨幣中的一員。當(dāng)前IMF特別提款權(quán)的構(gòu)成貨幣為美元、日?qǐng)A 、歐元和英鎊。易綱還說(shuō)，包括在IMF工作的其他政府和官員都明顯意識(shí)到市場(chǎng)對(duì)使用人民幣的需求和選擇。

　　結(jié)合英國(guó)明確宣布將發(fā)行人民幣國(guó)債、推動(dòng)人民幣儲(chǔ)備化看，雖然中國(guó)政府一直避免高調(diào)宣示，人民幣的國(guó)際化乃至儲(chǔ)備化已經(jīng)成為當(dāng)前國(guó)際貨幣體系發(fā)展的重要趨勢(shì)。據(jù)外電報(bào)道，歐洲央行也將討論是否將增加人民幣作為外匯儲(chǔ)備?？紤]到歐債危機(jī)后，中歐關(guān)系持續(xù)深化，以及中國(guó)與歐元區(qū)主導(dǎo)國(guó)家德國(guó)的關(guān)系升級(jí)，歐洲央行將人民幣納入外匯儲(chǔ)備在預(yù)期之中。這將成為人民幣國(guó)際化的又一座里程碑。

　　但人民幣不能因此自滿(mǎn)。應(yīng)當(dāng)看到，即使被納入外匯儲(chǔ)備甚至特別提款權(quán)，人民幣依然存在許多不足。周小川在前述會(huì)議上表示，人民幣國(guó)際化仍然“有些功課”要做，包括逐步推進(jìn)人民幣自由兌換，以及在“尊重市場(chǎng)供求和維持金融穩(wěn)定”上的進(jìn)一步努力。事實(shí)上，人民幣的功課還欠了很多，尤其是本土人民幣市場(chǎng)的發(fā)展，目前來(lái)看已經(jīng)明顯落后于離岸市場(chǎng)對(duì)于人民幣的需求，令人民幣走得出去，卻難以從資本渠道流回來(lái)。在這方面，中國(guó)政府已經(jīng)做出了包括RQFII、上海自貿(mào)區(qū)等在內(nèi)的諸多努力，還有進(jìn)一步提升的空間。

來(lái)源：外匯谷

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