工行加速國際化促海外并購服務(wù)創(chuàng)新

　　在夏季達(dá)沃斯論壇上，中資出海成為一個(gè)熱門話題——中資跨境并購在2014年呈持續(xù)井噴之勢(shì)，據(jù)晨哨網(wǎng)的監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)：今年上半年已經(jīng)有90筆跨境并購，披露金額高達(dá)431億美元。晨哨網(wǎng)是聚焦中資海外投資并購的一站式互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)。

　　中國工商銀行是中企進(jìn)行海外并購首選的買方顧問和融資合作方之一，工行投資銀行部總經(jīng)理劉金近日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道專訪，詳細(xì)解釋了工行發(fā)展海外并購服務(wù)方面的戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)創(chuàng)新。他特別強(qiáng)調(diào)工行扮演的兩大角色：在海外并購中，工行目前更多的是擔(dān)任買方顧問的角色，采取的是“顧問+融資”的方式。

　　劉金還向本報(bào)披露了工行在并購貸款方面的全方位業(yè)務(wù)創(chuàng)新?！霸诓①徣谫Y安排上，由于監(jiān)管部門對(duì)并購貸款金額有嚴(yán)格的比例限制不超過交易總額的50%，在客戶自有資金不足的情況下，工行可以通過股權(quán)融資或其他債務(wù)融資產(chǎn)品解決剩余資金缺口。”劉金說，“在并購資金來源上，不僅總行專項(xiàng)融資部可以提供跨境并購貸款，我們的海外機(jī)構(gòu)也能提供相對(duì)便宜的多渠道海外資金。另外，還可以從機(jī)構(gòu)投資者中尋找合適的外部資金來源?！?/br>

　　商業(yè)銀行傳統(tǒng)的強(qiáng)項(xiàng)是“融資”，投資銀行的強(qiáng)項(xiàng)是“融智”，兩者的有機(jī)結(jié)合使我們的投行業(yè)務(wù)發(fā)展更加快速，這也決定下一步工作重點(diǎn)是發(fā)揮投行業(yè)務(wù)的強(qiáng)項(xiàng)，即在咨詢和顧問方面力爭(zhēng)達(dá)到歐美專業(yè)投行的水平。盡管中國金融業(yè)和歐美發(fā)達(dá)國家的差距在減小，并且工行的投行業(yè)務(wù)規(guī)模和收入已經(jīng)很大，但是外資投行在交易信息撮合、交易方案設(shè)計(jì)、融資結(jié)構(gòu)安排、客戶資源整合等方面仍有很多值得我們學(xué)習(xí)的地方。

　　在服務(wù)對(duì)象方面，我們的關(guān)注重點(diǎn)非常廣泛，并且會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化不斷進(jìn)行調(diào)整。大型國有企業(yè)是國家經(jīng)濟(jì)支柱，歷來是我們的重要客戶；民營企業(yè)機(jī)制靈活、潛力巨大，也是我們重點(diǎn)支持的客戶群體。今年6月，姜建清董事長親自帶隊(duì)，與亞布力論壇一起組織國內(nèi)知名民營企業(yè)家成功出訪歐洲，幫助他們加深對(duì)歐洲市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，探尋平時(shí)不易發(fā)現(xiàn)的海外并購信息和商機(jī)，并在此基礎(chǔ)上持續(xù)提供全方位的金融服務(wù)。最近，我們已為亞布力理事會(huì)成員企業(yè)成功運(yùn)作了十多個(gè)項(xiàng)目。

　　“顧問+融資”

　　《21世紀(jì)》：請(qǐng)你從整體上介紹一下工行跨境并購服務(wù)的整體戰(zhàn)略規(guī)劃，以及投行部如何執(zhí)行和推進(jìn)這些戰(zhàn)略？

　　劉金：從整體戰(zhàn)略規(guī)劃上看，工行跨境并購服務(wù)首先是作為工行商業(yè)銀行服務(wù)的有力補(bǔ)充，向“走出去”的中資客戶提供綜合金融服務(wù)，幫助企業(yè)在境外走得更好，進(jìn)而鞏固和加深與客戶的合作關(guān)系。其次，通過近兩年運(yùn)作的一系列具有較強(qiáng)市場(chǎng)影響力的跨境并購項(xiàng)目，我們逐漸在并購市場(chǎng)上打造出自己的品牌，形成良好的社會(huì)影響，得到更多的認(rèn)可。最近，工行被權(quán)威期刊《歐洲貨幣》評(píng)為“中國最佳投資銀行”，就是最好的例證。第三，我們通過跨境并購服務(wù)于國家戰(zhàn)略，為很多產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域的技術(shù)升級(jí)提供支持。這幾年大部分跨境并購項(xiàng)目都是中國企業(yè)走出去，其中相當(dāng)一部分涉及國外尖端產(chǎn)品和領(lǐng)先技術(shù)。工行在這方面做了很多積極努力，一個(gè)典型例子就是由我們完整參與的奧地利Steyr發(fā)動(dòng)機(jī)的收購項(xiàng)目，這是重型汽車發(fā)動(dòng)機(jī)尖端技術(shù)的代表；另一個(gè)例子是前不久剛幫助某中國企業(yè)完成對(duì)一家德國汽車車鎖專業(yè)制造家族企業(yè)的收購，該企業(yè)一百年來一直專注于汽車車鎖制作，并為寶馬、奔馳等高端汽車提供產(chǎn)品。

　　作為商業(yè)銀行的投行部門，我們?cè)谕七M(jìn)實(shí)施這些戰(zhàn)略過程中，除了發(fā)揮十多年來積累的專業(yè)顧問和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)外，也會(huì)充分運(yùn)用工行在客戶資源、機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)、信息數(shù)據(jù)和信貸資金等方面強(qiáng)大的綜合優(yōu)勢(shì)，這應(yīng)該是銀行系投行的重要特點(diǎn)。

　　《21世紀(jì)》：工行投行部在中企海外并購中具體扮演何種角色？有哪些具體業(yè)務(wù)？工行投行部在海外并購中賣家方面比較側(cè)重哪些標(biāo)的行業(yè)，哪些目標(biāo)國別？買家方面和哪些領(lǐng)域和地區(qū)的企業(yè)合作較多？

　　劉金：在海外并購中，工行目前更多的是擔(dān)任買方顧問的角色，采取的是“顧問+融資”的方式。從顧問角度來講，主要包括并購財(cái)務(wù)顧問、并購融資顧問、聯(lián)合并購顧問等業(yè)務(wù)；從融資角度來講，工行可以提供的并購融資方式是多元化的，包括并購貸款、內(nèi)保外貸、并購債等傳統(tǒng)融資工具，也包括并購基金等創(chuàng)新類并購融資工具。對(duì)于并購方和標(biāo)的所屬的行業(yè)及國別，我們不會(huì)有特別的傾向；只要符合國家的產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，對(duì)國家技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級(jí)有利，并且有助于中資企業(yè)海外發(fā)展的項(xiàng)目，工行都會(huì)積極支持。比如，先進(jìn)技術(shù)類并購項(xiàng)目以制造業(yè)為主，主要的目的地是歐洲，近幾年我們完成了很多德國的并購項(xiàng)目；而能源類礦產(chǎn)資源類的項(xiàng)目，主要集中在澳洲、南美、非洲等地，最近我們也剛成功運(yùn)作了澳洲的幾個(gè)資源性收購項(xiàng)目。

　　融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新助力跨境并購

　　《21世紀(jì)》：我們觀察到，工行已經(jīng)為中資跨境并購提供了很多支持，請(qǐng)介紹一下工行為此進(jìn)行的創(chuàng)新？

　　劉金：在投行業(yè)務(wù)領(lǐng)域特別是跨境并購業(yè)務(wù)中，工行近年來一直致力于創(chuàng)新探索，更好地滿足客戶需要。在尋找并購對(duì)象中，我們通過積累大量客戶資源，建立了全球并購信息平臺(tái)，可以通過工行龐大的海外分支機(jī)構(gòu)和海外合作機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)，尋找符合客戶需求的并購標(biāo)的，進(jìn)行更大范圍和更高效率的交易撮合。在并購融資安排上，由于監(jiān)管部門對(duì)并購貸款金額有嚴(yán)格的比例限制不超過交易總額的50%，在客戶自有資金不足的情況下，工行可以通過股權(quán)融資或其他債務(wù)融資產(chǎn)品解決剩余資金缺口。在并購資金來源上，不僅總行專項(xiàng)融資部可以提供跨境并購貸款，我們的海外機(jī)構(gòu)也能提供相對(duì)便宜的多渠道海外資金，另外，我們還可以從機(jī)構(gòu)投資者中尋找合適的外部資金來源。在并購交割完成后，我們要為客戶提供后續(xù)資源整合服務(wù)，我稱之為“after-sale service”售后服務(wù)，就是幫助企業(yè)進(jìn)行管理、文化、財(cái)務(wù)、人員等方面的整合，以及當(dāng)?shù)乇O(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)和社會(huì)關(guān)系引介等，使被并購企業(yè)更好地成為并購企業(yè)的有益補(bǔ)充與戰(zhàn)略協(xié)同。

　　《21世紀(jì)》：你對(duì)于投行部未來的業(yè)務(wù)發(fā)展有什么戰(zhàn)略規(guī)劃和目標(biāo)？在具體的融資、咨詢等業(yè)務(wù)方面是否會(huì)有一些側(cè)重點(diǎn)？在服務(wù)對(duì)象上是否有一些側(cè)重？

　　劉金：姜建清董事長曾明確要求：“工行的投行，要打造出與工行國際影響和市場(chǎng)地位相匹配的品牌。”當(dāng)前，包括工行在內(nèi)的四大商業(yè)銀行投行部，都是在商業(yè)銀行框架內(nèi)的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊，既存在明確的業(yè)務(wù)范圍限制，但也有自身的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。我認(rèn)為，憑借這些年積累的人才和經(jīng)驗(yàn)，在充分發(fā)揮工行綜合優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，在不遠(yuǎn)的將來，我們完全有可能將工行投行部建設(shè)成一個(gè)專業(yè)、領(lǐng)先的銀行系投行；如果中國未來有一批在世界范圍內(nèi)有影響力的投資銀行，我希望工行投行部成為這樣的領(lǐng)軍者。

　　加速國際化鞏固海外并購服務(wù)優(yōu)勢(shì)

　　《21世紀(jì)》：你如何判斷中國海外投資并購的發(fā)展新趨勢(shì)？如何預(yù)計(jì)市場(chǎng)的增長速度和前景？在這個(gè)市場(chǎng)增長環(huán)境中，工行擁有哪些優(yōu)勢(shì)？

　　劉金：中國海外投資并購市場(chǎng)空間巨大，預(yù)期未來5年還將繼續(xù)保持穩(wěn)定的增長，主要原因是：其一，中國經(jīng)濟(jì)增速雖有所降低，但仍處于相對(duì)較高水平，特別是很多優(yōu)秀民營企業(yè)具有較好的國際化戰(zhàn)略意識(shí)和規(guī)劃，同時(shí)具備較強(qiáng)并購擴(kuò)張實(shí)力，這就奠定了海外并購市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)張的基礎(chǔ)；其二，隨著中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，一些在國內(nèi)明顯過剩的產(chǎn)能在很多國家卻嚴(yán)重不足，這種明顯的國際產(chǎn)能結(jié)構(gòu)失衡狀況其實(shí)蘊(yùn)含了巨大的跨境輸出商機(jī)；其三，越來越多的國有企業(yè)正在實(shí)施國際化戰(zhàn)略，他們?cè)诳缇巢①徶心軌颢@得很好的財(cái)稅、產(chǎn)業(yè)和保險(xiǎn)等政策支持，也具有相對(duì)成熟的海外投資經(jīng)驗(yàn)、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和融資能力，近年來在海外并購市場(chǎng)占居主要地位，并將繼續(xù)推動(dòng)海外并購增長加速；第四，產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)創(chuàng)新對(duì)于中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有越來越重要的意義，而境外收購這方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，無疑又是獲取國際品牌、先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的捷徑；近期多起成功的并購案例，將對(duì)后續(xù)市場(chǎng)發(fā)展產(chǎn)生積極和深遠(yuǎn)影響。

　　面對(duì)不斷增長的海外并購市場(chǎng)，工行具有以下幾方面優(yōu)勢(shì)：一是品牌優(yōu)勢(shì)，工行是國內(nèi)最早設(shè)立投資銀行部門的商業(yè)銀行，十多年來已形成良好的市場(chǎng)形象和口碑，2009年至今連續(xù)六年被《證券時(shí)報(bào)》評(píng)為“中國區(qū)最佳銀行投行”獎(jiǎng)項(xiàng)；二是客戶優(yōu)勢(shì)，工行擁有近500萬對(duì)公客戶，這是全世界最大的銀行客戶群體，幾乎覆蓋所有行業(yè)的重要企業(yè)；三是網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，工行近年來國際化發(fā)展迅速，境外機(jī)構(gòu)數(shù)量已達(dá)331家，覆蓋全球40個(gè)國家和地區(qū)，形成橫跨亞、非、拉、美、歐、澳的全球服務(wù)網(wǎng)絡(luò)；四是產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，工行擁有包括重組并購顧問、并購貸款、聯(lián)合并購、銀團(tuán)貸款以及內(nèi)保外貸等在內(nèi)的多種投行工具，同時(shí)還依托工行強(qiáng)大的信貸資金實(shí)力，能夠向客戶提供全方位金融服務(wù)。

　　《21世紀(jì)》：工行本身也在加速國際化進(jìn)程，二季度就收購了一家土耳其銀行，這類海外布局對(duì)工行的投行業(yè)務(wù)會(huì)產(chǎn)生什么協(xié)同效果？你能介紹一下工行自身在海外發(fā)展方面的規(guī)劃嗎？

　　劉金：工行十多年來的國際化發(fā)展成效顯著，境外機(jī)構(gòu)遍布40個(gè)國家和地區(qū)，有接近400家分支機(jī)構(gòu)，本土化經(jīng)營情況和可持續(xù)發(fā)展勢(shì)頭舉世矚目，再加上我們還在140多個(gè)國家和地區(qū)擁有1700多家外資代理行。對(duì)于跨境并購來說，這一網(wǎng)絡(luò)體系的重要性不言而喻，從交易信息挖掘、并購標(biāo)的搜尋、本地監(jiān)管協(xié)調(diào)、中介機(jī)構(gòu)推介，到顧問流程優(yōu)化、并購資金安排、資金跨境流動(dòng)及后續(xù)資源整合等，都將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng)。

　　未來工行在海外的發(fā)展，總行有專門的部門進(jìn)行研究和規(guī)劃。我個(gè)人認(rèn)為，工行國際化是一項(xiàng)長期戰(zhàn)略工程，根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)開放和走出去的戰(zhàn)略導(dǎo)向，經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì)和中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，以及我行可持續(xù)健康發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力和這些年的成功經(jīng)驗(yàn)，我想工行國際化進(jìn)程將會(huì)更加堅(jiān)定和穩(wěn)健。上半年，工行成功收購?fù)炼溷y行，工銀秘魯、工銀新西蘭正式營業(yè)，以及近期還將新設(shè)的境外機(jī)構(gòu)，都將證明這一點(diǎn)。這也會(huì)給我們后續(xù)的跨境投行業(yè)務(wù)帶來更多的發(fā)展空間。（陳曉奕）

來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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