券商融資成本曲線下調(diào) 轉融資有望全面激活

　　繼下調(diào)半年期轉融資費率后，證金公司近期稱，將有償使用券商轉融資的擔保資金，這意味著證券公司轉融資的成本將進一步下調(diào)。證券公司融資融券部相關人士紛紛表示，伴隨轉融資成本全面下調(diào)，證券公司轉融資的意愿大幅提升，轉融資規(guī)模有望全面復蘇，將助力融資融券業(yè)務規(guī)模進一步擴張。

　　日前，證金公司向各家證券公司下發(fā)了《關于有償使用轉融通擔保資金有關事項》的通知。通知顯示，證金公司將有償使用券商交存的轉融通擔保資金。年利率按計息期間182天期轉融資利率扣減合理稅費等成本50個基點確定。

　　某大型上市券商信用交易部相關負責人表示，目前券商向銀行進行兩融收益權轉讓的成本大概是6.1%，此次證金公司提高保證金收益，將轉融資成本有效降低至6%以下，對券商有較大的吸引力。

　　根據(jù)轉融通相關規(guī)定，證金公司開展轉融通業(yè)務，應當向證券公司收取一定比例的保證金。保證金可以證券充抵，但貨幣資金占應收取保證金的比例不得低于15%。

　　“這相當于券商向證金公司融資10億元，證券公司只能拿到8個億，另外2個億要”押“在證金，如果保證金為現(xiàn)金，利息非常低廉，跟同業(yè)存款利息差不多；如果是保證金為證券，則完全沒有利息。這就相當于在無形之間抬高了券商轉融資的成本。”某滬上券商轉融資業(yè)務負責人表示。

　　通知也顯示，轉融通擔保資金按登記計算機構備付金利息支付的相關規(guī)定計付利息，年利率1.62%。

　　假設券商向證金公司融資10億元，擔保比例為20%且遞交的擔保品全部為現(xiàn)金，以182天品種的利息5.8%計算，依老辦法計算的融資成本為6.676%。然而，按新規(guī)計算，則融資成本將大幅降低至5.9%，相當于費率調(diào)減了77.6個基點，堪比又一次費率大調(diào)整。

　　資料顯示，證金公司在近期進行了一次結構性費率調(diào)整，將182天期轉融資業(yè)務費率下調(diào)了80基點。

　　上述滬上轉融資業(yè)務負責人進一步分析道，就是因為保證金收益太低了，所以在轉融資時，通常會提交證券作為擔保品。但證券的使用也是有償?shù)?，一年大概?%至3%之間，去年年中以來，資金價格飆升，擔保券的使用成本也水漲船高，轉融資成本攀升，導致公司不得不尋求其他融資渠道。

　　資料顯示，轉融資自年初以來呈加速萎縮態(tài)勢。轉融資去年月均成交389.84億元，而今年1月轉融資成交額為207.56億元，已明顯偏低。今年3月，轉融資成交額銳減至45億元，刷新月度成交額歷史新低。此外，自今年3月以來連續(xù)4個月，轉融資未出現(xiàn)展期融出成交。

來源：上海證券報

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