首批基金半年報(bào)登場(chǎng) 基金集體追捧滬港通

　　近日，包括華夏、嘉實(shí)、匯添富等多家基金公司旗下公募產(chǎn)品披露了2014年度半年報(bào)。從目前披露的觀點(diǎn)看，鑒于經(jīng)濟(jì)“微刺激”的加碼，基金經(jīng)理對(duì)于下半年市場(chǎng)預(yù)期整體高于上半年；風(fēng)格方面，基金判斷價(jià)值股與優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股都將有所表現(xiàn)。而對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的滬港通，基金經(jīng)理都表現(xiàn)出了極大興趣。

　　行情比上半年更好

　　對(duì)于下半年的市場(chǎng)走勢(shì)，基金謹(jǐn)慎樂(lè)觀。一方面，在較弱的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、較高的資金價(jià)格以及IPO重啟的背景下，公募判斷下半年難有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)，仍以弱震蕩為主；另一方面，基于對(duì)經(jīng)濟(jì)“微刺激”持續(xù)加碼的預(yù)期，基金認(rèn)為下半年市場(chǎng)表現(xiàn)將好于上半年。

　　交銀趨勢(shì)判斷，下半年市場(chǎng)整體機(jī)會(huì)可能大于風(fēng)險(xiǎn)。一方面，政策托底使得流動(dòng)性保持寬松水平，另一方面經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)預(yù)期將有助于盈利預(yù)期的穩(wěn)定。房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)計(jì)將明顯受益于托底政策，基本面將出現(xiàn)企穩(wěn)回升，而裝飾等估值水平受地產(chǎn)估值壓縮的行業(yè)預(yù)計(jì)也將有所修復(fù)。

　　基金對(duì)于下半年市場(chǎng)風(fēng)格的把握更加“包容”，新興產(chǎn)業(yè)和低估值藍(lán)籌都被納入其關(guān)注視野。

　　嘉實(shí)主題表示，中長(zhǎng)期仍然看好轉(zhuǎn)型與變革帶來(lái)的中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)，但相比過(guò)去兩年，市場(chǎng)風(fēng)格在未來(lái)一段時(shí)間可能更加多樣化，一方面大小股票的估值溢價(jià)已在很高的水平，股價(jià)對(duì)于市場(chǎng)預(yù)期反應(yīng)較為充分；另一方面從事件性推動(dòng)的角度來(lái)看，滬港通、國(guó)企改革等等，也會(huì)對(duì)藍(lán)籌股票或傳統(tǒng)行業(yè)中個(gè)股的活躍產(chǎn)生一定的刺激。

　　在具體投資方面，華夏復(fù)興表示下半年將保持中性倉(cāng)位，繼續(xù)優(yōu)化組合結(jié)構(gòu)，精選具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)前景且估值合理的個(gè)股以替代成長(zhǎng)性放緩的個(gè)股，同時(shí)，適當(dāng)增配滬港通專題個(gè)股或因供給收縮帶來(lái)產(chǎn)品價(jià)格上漲的周期性行業(yè)個(gè)股，以使行業(yè)持倉(cāng)適度均衡。

　　相較之下，景順內(nèi)需增長(zhǎng)對(duì)于成長(zhǎng)股更加看好，下半年“堅(jiān)持投資于消費(fèi)、服務(wù)、信息、高端制造等新興成長(zhǎng)行業(yè)的優(yōu)質(zhì)個(gè)股”。

　　集體追捧滬港通

　　如上所述，基金看好下半年藍(lán)籌行情的主要理由在于滬港通的開(kāi)閘，而在各種驅(qū)動(dòng)事件和投資主題中，滬港通也成為基金集體看好的一大熱門。

　　匯添富逆向投資判斷，下半年最值得關(guān)注的是滬港通的影響，未來(lái)極有可能逐步改變A股市場(chǎng)的投資者格局、偏好及風(fēng)格等。

　　“隨著滬港通臨近，A股投資者結(jié)構(gòu)和偏好的改變將給一批公司（折價(jià)率高、海外稀缺、高分紅收益率等）帶來(lái)投資機(jī)會(huì)?！痹摶鸨硎?。

　　“滬港通將是下半年投資中的一個(gè)重要事件，我們判斷其一方面將有助于A股市場(chǎng)總體的企穩(wěn)回升，另一方面，在風(fēng)格方面，也將起到重要的影響?！奔螌?shí)增長(zhǎng)表示，鑒于此，下半年將適度配置受益于滬港通的一些價(jià)值類與主題類的投資。

來(lái)源： 上海證券報(bào)

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