據(jù)交易員透露,19日央行開展了300億14天正回購,操作量與上周四持平,中標利率也繼續(xù)持平于3.70%。同時,雖然昨日拆借資金難度增加,但14天以內(nèi)資金價格均下跌,預計今日資金價格多延續(xù)走低。
近期銀行間資金利率一直維持偏低的水平,而交易員對實際資金的感受卻有些偏緊。鑒于本周到期資金量為510億,從上周轉(zhuǎn)為凈投放來看,市場人士認為,央行本周有望延續(xù)小額凈投放格局。
申萬研究所債券團隊指出,從資金加權利率和開盤價的價差來看,隔夜與7天品種的價差雖然相比7月份已經(jīng)有所回落,但是仍然保持正的價差,且近期有價差緩慢走高的趨勢。另一個現(xiàn)象是近期隔夜成交占比和隔夜利率雙雙下滑,從一個側(cè)面印證了當前的短期資金利率可能未必準確的反應了資金面的情況。
“從經(jīng)驗來看,這段時間資金面偏緊屬于季節(jié)性因素,催化劑可能主要是財政存款和準備金上繳,但今年還可能存在2個超預期因素,一是經(jīng)歷了7月金融數(shù)據(jù)的大幅下降以后,8月金融機構(gòu)放貸的壓力增加,使得更多的資金得以配置到信貸資產(chǎn);二是隨著貸款的恢復,存款增長速度可能也較快,導致準備金上繳壓力超過預期。若當前的資金利率反映了央行對于資金面的態(tài)度,那么后續(xù)我們可能在公開市場操作中看到更多寬松的信號。”申萬指出。
事實上,盡管近期拆借資金難度增加,但市場資金價格仍在走低。周一14天期限以內(nèi)資金價格均在下跌。截至今日記者發(fā)稿,質(zhì)押式回購市場開盤價格繼續(xù)走低,隔夜回購利率報2.79%,下跌了5個基點;7天回購利率報3.18%,走低了7個基點。
來源:上海證券報
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