“補(bǔ)血”迫切 四大行扎堆發(fā)債

　　繼上周工商銀行、中國銀行相繼發(fā)行二級資本債后，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行12日公告稱，將于本月15日招標(biāo)發(fā)行一期二級資本債券。至此，今年已披露發(fā)行文件的商業(yè)銀行二級資本債券總額超過2000億元，密集發(fā)債凸顯銀行資本金補(bǔ)充需求日益迫切。

　　建行此次將發(fā)行的二級資本債券為15年期固息品種，在第10年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)，發(fā)行規(guī)模為200億元；農(nóng)行將發(fā)行的是10年期固息品種，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)，發(fā)行規(guī)模300億元。

　　上周，工行和中行分別發(fā)行了200億元、300億元的二級資本債券。半個月內(nèi)，四大行扎堆發(fā)債頗為罕見。據(jù)統(tǒng)計，包括建行、農(nóng)行將發(fā)行的債券在內(nèi)，今年以來已掛網(wǎng)公示發(fā)行公告文件的商業(yè)銀行二級資本債券合計達(dá)19只，發(fā)行總額達(dá)2134億元，已接近2012年2240.20億元的全年發(fā)行規(guī)模。歷史上商業(yè)銀行次級債券發(fā)行量峰值出現(xiàn)在2011年，為3132億元，其次為2009年的2681億元。不過，僅就前八個月來看，今年商業(yè)銀行次級債券發(fā)行規(guī)模已處在歷史同期最高位附近。

　　目前商業(yè)銀行發(fā)行的二級資本債，被視為舊式次級債的升級版，主要增設(shè)了減記條款等內(nèi)容，部分債券還設(shè)置有本息遞延支付或利率跳升及其他贖回激勵機(jī)制。銀監(jiān)會在2012年6月發(fā)布的《商業(yè)銀行資本管理辦法試行》中，對銀行資本提出了更高的監(jiān)管要求，重要內(nèi)容便是從今年起發(fā)行的次級債券必須含有減記或轉(zhuǎn)股條款，否則將被視為不合格資本工具，無法計入監(jiān)管資本，從而不能起到提高資本充足率的作用。

　　去年1月1日起，該資本管理辦法開始實施。不過，由于諸多原因，去年商業(yè)銀行次級債券發(fā)行額僅為17億元。在沉寂一年后，今年以來銀行再度掀起發(fā)行次級債券的浪潮，凸顯出商業(yè)銀行正面臨日益加重的資本補(bǔ)充壓力。

　　去年，工、農(nóng)、中、建四大行曾先后披露了各自的新型資本工具融資計劃，計劃發(fā)行總額接近2900億元。市場人士認(rèn)為，年內(nèi)不排除四大行繼續(xù)發(fā)行二級資本債，畢竟目前已公告發(fā)行的債券名稱中多帶有“第一期”等字樣。

　　事實上，前述資本管理辦法還要求，后續(xù)商業(yè)銀行需逐步將存量舊式次級債券從監(jiān)管資本的計算中扣除。分析人士表示，原有大量的商業(yè)銀行存量舊式次級債被逐年扣除，將進(jìn)一步增加商業(yè)銀行的資本補(bǔ)充壓力。在股權(quán)融資面臨較大市場壓力的背景下，預(yù)計發(fā)行二級資本債券仍將是商業(yè)銀行補(bǔ)充資本來源的重要渠道。

來源：中國證券報

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