并購重組有望交還市場 混合所有制需頂層設(shè)計(jì)

　　37家公司違規(guī)遭通報(bào)監(jiān)管需加大處罰力度

　　據(jù)上交所和深交所官網(wǎng)資料，今年以來，共有37家公司收到交易所的處罰或處分，其中，深市披露21家，滬市16家。據(jù)兩市交易所股票上市規(guī)則顯示，兩市對上市公司的紀(jì)律處分包括通報(bào)批評，公開譴責(zé)，公開認(rèn)定不適合擔(dān)任上市公司董事、監(jiān)事、高級管理人員、董事會秘書，建議法院更換破產(chǎn)管理人等。在這批受處分的公司中，絕大部分為“通報(bào)批評”，滬市有14家，深市有15家。目前，兩市收到“雙料處分”的公司已達(dá)6家。7月新遭處分的滬市ST成城、博匯紙業(yè)，受到了“通報(bào)批評、公開譴責(zé)”的雙料處分。在受處分的上市公司中，最引人注目的是ST成城。在7個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，ST成城遭到三次處分，共接到5張罰單。

　　有市場就有違規(guī)違法者，不必想象市場能有“水至清”的美好前景。違法違規(guī)是一個(gè)方面，如何管理和處罰是另一面。總體來說，在中國資本市場違法違規(guī)的成本太低，處罰的警示作用不夠強(qiáng)。另外，隨著市場化程度的提高，行政管理的逐漸褪色，多數(shù)審批性的監(jiān)管將逐步退出舞臺，而市場化監(jiān)管一般是“寬進(jìn)嚴(yán)出”，事后的嚴(yán)格審查與處罰將產(chǎn)生威懾作用?？傮w看，37家公司遭處罰數(shù)量不算太多，從“犯事”的嚴(yán)重程度看，似乎也沒有類似“烏龍指”那樣的大錯(cuò)。這有兩個(gè)可能：一是監(jiān)管疏漏，一些重大事件沒有被發(fā)現(xiàn)；二是公司表現(xiàn)整體有所進(jìn)步，我們當(dāng)然愿意見到的是后者；更希望監(jiān)管部門加大處罰力度，提高違法違規(guī)成本，讓上市公司不敢犯規(guī)，不敢違法。

　　并購重組有望交還市場上市公司亟盼取消審批

　　據(jù)報(bào)道，證監(jiān)會發(fā)布修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》、《上市公司收購管理辦法》意見稿，對行政審批、標(biāo)的定價(jià)、資產(chǎn)盈利要求等進(jìn)一步放寬。上述管理辦法即將于本月中旬生效。在修訂的兩個(gè)《意見稿》中，證監(jiān)會具體做了六項(xiàng)修改，有媒體調(diào)查顯示，近八成的上市公司認(rèn)為，“取消或簡化并購重組行政許可項(xiàng)目的審批”對公司影響最大。

　　中國市場化程度高不高？答案可能有不少個(gè)。從市場供求角度看，中國大部分商品都已經(jīng)消除了短缺，在一定程度上表明了市場化程度的大幅度提高。但從資源配置的角度看，市場化力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有起決定性作用。在資本市場，市場化配置資源的力量更顯薄弱，從新股上市的審批制，再到再融資的實(shí)際上的審批制，都彰顯了行政力量的強(qiáng)大；我們很難說這種狀態(tài)是高度的市場化，是資源配置中市場起決定性作用。作為過渡，行政干預(yù)的存在有一定理由；但是持續(xù)不變、一拖多年，就有點(diǎn)說不過去了。并購重組是資本市場上最重要的資源配置活動，希望借著新的修訂稿強(qiáng)化市場配置資源的功能，給上市公司更大的自主權(quán)。

　　混合所有制改革又見試水未雨綢繆還需頂層設(shè)計(jì)

　　據(jù)報(bào)道，中儲股份將引進(jìn)國際知名物流設(shè)施提供商普洛斯戰(zhàn)略入股，雙方計(jì)劃開展深度合作，后者擬豪擲約20億元現(xiàn)金全額認(rèn)購前者定增股份。中儲股份表示，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，符合黨的十八屆三中全會提出的加快國有企業(yè)股權(quán)多元化改革、發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向。另據(jù)報(bào)道，中鋁在探索混合所有制經(jīng)濟(jì)方面，中鋁公司旗下中國鋁業(yè)股份有限公司與杭州錦江集團(tuán)有限公司共同出資設(shè)立了合資公司。中鋁公司正在推進(jìn)旗下三家企業(yè)的員工持股、技術(shù)骨干持股試點(diǎn)工作。中鋁公司正在積極尋求與行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀民營企業(yè)合資、合作，引入民營非公資本，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化。

　　混合所有制改革是國有企業(yè)下一步改革的重點(diǎn)。如何改，具體步驟和方向如何，卻未見管理部門有何“頂層設(shè)計(jì)”。難道還是“摸著石頭過河”？國有企業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在的規(guī)模，以及國有企業(yè)在許多行業(yè)的重要地位，改革可謂牽一發(fā)動全身，需要一定程度的整體規(guī)劃，需要一定的事前安排。比如，現(xiàn)有的法律法規(guī)是否與改革步驟和要求相一致？混合所有制各方的比例多少為適宜？哪些行業(yè)可以較大程度放開，哪些行業(yè)可以更為謹(jǐn)慎？需要一些企業(yè)做試點(diǎn)、搞探索，但不能在整體推進(jìn)方面毫無章法，等出了大問題再做修補(bǔ)。

　　影視明星變身大股東小股民期望公開公平

　　據(jù)報(bào)道，眾多明星投身股市，成為“暴富”樣板。有消息稱，包括孫儷、黃曉明、吳秀波、范冰冰、趙薇、陳凱歌等，都已經(jīng)成為文化影視類上市公司的股東，且持有的股票數(shù)量相當(dāng)可觀。有媒體梳理明星股東的資料發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)明星股東入股的成本不高，一些明星甚至以遠(yuǎn)低于市價(jià)的價(jià)格獲得入股機(jī)會。

　　文化影視產(chǎn)業(yè)既然有上市公司，明星入股甚至成為大股東就不算稀奇。其實(shí)中小股民關(guān)心的是，這些明星得到股票的方式是否公平，成為股東甚至大股東的途徑是否公開透明，以及他們的所作所為是否有利于相關(guān)上市公司的經(jīng)營業(yè)績提升。從已經(jīng)有的資料看，不少明星都是上市前夕“突擊入股”，入股的價(jià)格較低，上市后股價(jià)往往大幅上漲。如果入股的方式方法合法合規(guī)，低買高賣也無可厚非。但是，監(jiān)管層切勿因這些名人大腕而放松監(jiān)督和查處，在法律面前，人人平等；在市場競爭規(guī)則面前，誰都要按規(guī)則辦。（張健）

來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀