消費(fèi)淡季來臨 滬鋁面臨下行壓力

　　1月初，國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù)，河北本土確診病例出現(xiàn)，隨后東北地區(qū)、北京市也出現(xiàn)確診病例。受疫情影響，華北地區(qū)物流受到管制，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)開始安排放假。隨著今年春節(jié)假期的到來，鋁初級消費(fèi)正在逐步減弱。

　　企業(yè)放假 需求減弱

　　調(diào)研顯示，2020年12月以來，已有部分北方鋁棒廠停產(chǎn)，停產(chǎn)產(chǎn)量共計(jì)7萬噸。分企業(yè)規(guī)模來看，大型規(guī)模鋁棒廠春節(jié)期間保持持續(xù)生產(chǎn)，并無停產(chǎn)計(jì)劃；中型規(guī)模鋁棒廠放假時(shí)間集中在1月底，預(yù)計(jì)在2月19~22日組織節(jié)后開工，停產(chǎn)時(shí)間20~25天；小型規(guī)模鋁棒廠1月中旬開始放假，復(fù)產(chǎn)時(shí)間集中在2月20日前后，停產(chǎn)時(shí)間長達(dá)35~40天。分地域來看，江蘇地區(qū)小規(guī)模型材廠1月10日就開始停止接單準(zhǔn)備放假；江西地區(qū)小規(guī)模型企業(yè)已經(jīng)開始放假停產(chǎn)，中大規(guī)模型企業(yè)1月20~25日陸續(xù)放假。統(tǒng)計(jì)顯示，全國鋁棒廠春節(jié)停產(chǎn)放假將增加鋁錠鑄錠量30萬~35萬噸。

　　去年四季度起，工業(yè)用天然氣價(jià)格一路高漲，鋁板帶箔加工費(fèi)也同步上調(diào)，創(chuàng)下2020年新高，但高價(jià)遏制終端需求，春節(jié)前需求明顯轉(zhuǎn)弱，同時(shí)，受疫情影響，運(yùn)輸價(jià)格上漲，汽運(yùn)運(yùn)力緊張，中小企業(yè)主動(dòng)增加春節(jié)停產(chǎn)時(shí)間。

　　電解鋁企業(yè)盈利高企產(chǎn)量創(chuàng)新高

　　1月份，電解鋁平均生產(chǎn)成本為13456萬元/噸，較去年12月提高65.55元/噸，或0.49%。2020年，同期電解鋁生產(chǎn)成本為13677.82元/噸。1月份，電解鋁生產(chǎn)成本處于近5年同期的最低位。電解鋁平均盈利水平為1984.55元/噸，較去年12月下跌1086.12元/噸，或35.37%。2020年同期電解鋁盈利水平為710.85元/噸。1月份，電解鋁盈利水平處于近5年同期的最高位。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2020年，中國鋁產(chǎn)量為3708萬噸，創(chuàng)下年度最高紀(jì)錄，因鋁廠利用鋁價(jià)飆升獲利。盡管去年12月價(jià)格漲勢降溫，但產(chǎn)量也創(chuàng)下月度紀(jì)錄高位。數(shù)據(jù)顯示，去年12月電解鋁產(chǎn)量為327萬噸，較去年11月的318.2萬噸增長2.8%。

　　社會(huì)庫存方面，截至1月14日，SMM統(tǒng)計(jì)的5地電解鋁社會(huì)庫存為68.4萬噸，較去年12月初增加8萬噸，增幅明顯，反映出消費(fèi)逐步轉(zhuǎn)弱。去年同期庫存為63萬噸。鋁社會(huì)庫存呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性變化，對應(yīng)消費(fèi)淡季及春節(jié)假期，第一季度過后，庫存開始去化。當(dāng)下正好是累庫期，預(yù)計(jì)庫存將進(jìn)一步累計(jì)。從各期貨合約的價(jià)差來看，截至1月19日，近月合約AL2102與主力AL2103的價(jià)差已經(jīng)縮窄至15元/噸，2020年11月份，兩者價(jià)差為180元/噸。近遠(yuǎn)月合約價(jià)差的縮窄，表明滬鋁的供應(yīng)在逐步增多，供應(yīng)緊張的情況在逐步改善。

　　另外，從技術(shù)圖形上看，滬鋁主力合約日K線呈現(xiàn)雙頂形態(tài)，這是比較典型的空頭形態(tài)，這也預(yù)示著鋁價(jià)將承受下行壓力。

　　綜上所述，當(dāng)下我國北方地區(qū)疫情出現(xiàn)反彈，當(dāng)?shù)厣驿X企業(yè)開工及交通運(yùn)輸將受到影響，而且臨近春節(jié)假期，下游企業(yè)陸續(xù)開始放假，鋁市進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季。從供應(yīng)段來看，電解鋁產(chǎn)量創(chuàng)新高，而且電解鋁企業(yè)利潤依然高企，如果消費(fèi)趨弱，供應(yīng)維持穩(wěn)定，則庫存將繼續(xù)累積，預(yù)計(jì)滬鋁主力合約2103短期繼續(xù)承壓運(yùn)行，先關(guān)注1.45萬元/噸一線的壓力，若跌破，則下看1.4萬元/噸。建議關(guān)注我國疫情防控進(jìn)展情況及庫存累積情況。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報(bào)

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