宏觀控價(jià)疊加淡季臨近 滬鎳中長期承壓運(yùn)行

　　預(yù)計(jì)在二季度消費(fèi)旺季結(jié)束后，鎳價(jià)再難大幅回升，隨著供應(yīng)釋放，反而會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

　　近日，鎳價(jià)波動(dòng)較為劇烈。分析市場形勢，政策對(duì)價(jià)格的影響較大。5月國內(nèi)PPI數(shù)據(jù)以12年來的最快速度上漲，國家發(fā)改委因此召開工作座談會(huì)，提出要密切跟蹤大宗商品價(jià)格走勢。

　　利空壓制有色品種

　　海外方面，6月15日晚間，美國公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月PPI同比增長6.6%，為2010年11月統(tǒng)計(jì)該數(shù)據(jù)以來的最大同比增速，高于市場預(yù)期的6.2%。分項(xiàng)目來看，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)大幅上漲主要來自有色金屬的貢獻(xiàn)，5月以來有色金屬價(jià)格上漲了6.9%。數(shù)據(jù)公布后，有色市場大幅下跌，LME鎳價(jià)當(dāng)晚跌超4%。

　　國內(nèi)方面，6月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的5月PPI數(shù)據(jù)同樣出現(xiàn)大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，5月PPI以12年來的最快速度上漲。隨后，國家發(fā)改委召開工作座談會(huì)，提出要密切跟蹤大宗商品價(jià)格走勢。此外，市場有消息稱，國資委將嚴(yán)查國企海外期貨頭寸、中行開始排查以有色金屬為標(biāo)的的銀行融資，市場對(duì)有關(guān)部門將加強(qiáng)監(jiān)管有色金屬等大宗商品的預(yù)期升溫，近日有色金屬價(jià)格整體出現(xiàn)回落。

　　供應(yīng)有望逐步恢復(fù)

　　雖然菲律賓雨季已于5月結(jié)束，鎳礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，但近期受海運(yùn)費(fèi)高企以及國內(nèi)東南亞來船需航行滿28天的防疫政策影響，礦價(jià)依舊維持高位。不過，6月8日開始，該政策只針對(duì)疫情較為嚴(yán)重的印度等國家，預(yù)計(jì)未來礦價(jià)存在回落可能。截至6月11日，全國港口鎳礦庫存為551.3萬噸，已處于累庫階段，但受前期菲律賓天氣較差以及航行政策影響，累庫速度不及預(yù)期。預(yù)計(jì)第三季度開始，國內(nèi)鎳礦進(jìn)口量將再度進(jìn)入高峰，鎳礦庫存將繼續(xù)回升。

　　國內(nèi)5月高鎳生鐵產(chǎn)量環(huán)比回升5.32%，這與4月供應(yīng)收緊、價(jià)格上漲有關(guān)。加之鎳鐵廠利潤增厚，產(chǎn)量增幅明顯。預(yù)計(jì)6月高鎳生鐵產(chǎn)量進(jìn)一步增加。除了因利潤擴(kuò)大部分鎳鐵廠開工率提升外，6月鎳礦進(jìn)口量回升也致使高鎳生鐵產(chǎn)能產(chǎn)量提高。5月，電解鎳受甘肅地區(qū)冶煉廠檢修影響，產(chǎn)量環(huán)比下降4.53%，待6月檢修結(jié)束，產(chǎn)量將隨之恢復(fù)正常。

　　需求將會(huì)出現(xiàn)回落

　　前期，不銹鋼與新能源汽車市場表現(xiàn)良好。5月，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量為290萬噸，同比增長21.49%。同時(shí)，300系庫存持續(xù)去化，表觀需求表現(xiàn)不差，現(xiàn)貨仍有緊缺問題，預(yù)計(jì)6月維持高排產(chǎn)。新能源汽車方面保持強(qiáng)勁勢頭，5月產(chǎn)銷均完成21.7萬輛，同比分別增長1.5倍和1.6倍，刷新同期歷史紀(jì)錄。

　　不過，不銹鋼即將進(jìn)入消費(fèi)淡季，需求也將回落。新能源汽車銷量雖然保持強(qiáng)勁，但在四季度印尼青山集團(tuán)高冰鎳項(xiàng)目投產(chǎn)后，三元電池鎳材料供應(yīng)緊缺的問題就會(huì)緩解。

　　綜上所述，短期來看，鎳鐵供應(yīng)偏緊、新能源需求旺盛使得滬鎳價(jià)格寬幅徘徊，但中長期來看，供應(yīng)逐步釋放、消費(fèi)淡季來臨，滬鎳價(jià)格將向下運(yùn)行，很難回到前期高點(diǎn)。（東吳期貨）

　　轉(zhuǎn)自：化工網(wǎng)

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