中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告（2021年9月）

　　9月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為48.9，較上月上升0.3個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)118.3，較上月增長(zhǎng)0.2個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為104.3，較上月回落0.3個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間持續(xù)增長(zhǎng)。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)在“正?！眳^(qū)間持續(xù)增長(zhǎng)

　　9月，中國(guó)有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)顯示為48.9，較上月增長(zhǎng)0.3個(gè)點(diǎn)，總體看，近期景氣指數(shù)在“正常”區(qū)間繼續(xù)增長(zhǎng)。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項(xiàng)指標(biāo)中，M2、商品房銷(xiāo)售面積、家電產(chǎn)量、十種有色金屬產(chǎn)量、營(yíng)業(yè)收入、發(fā)電量、有色金屬進(jìn)口額及有色金屬出口額等8項(xiàng)指標(biāo)位于“正常”區(qū)間；LMEX指數(shù)及利潤(rùn)總額共2項(xiàng)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間（受疫情影響去年同期指標(biāo)過(guò)低所致）；汽車(chē)產(chǎn)量及有色金屬固定資產(chǎn)月投資額共2項(xiàng)指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)繼續(xù)增長(zhǎng)

　　9月先行指數(shù)118.3，較上月增長(zhǎng)0.2個(gè)點(diǎn)。在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)先行指數(shù)的7個(gè)指標(biāo)中，M2、商品房銷(xiāo)售面積、家電產(chǎn)量及有色金屬進(jìn)口額等4項(xiàng)指標(biāo)位于“正?！眳^(qū)間；LMEX指數(shù)指標(biāo)位于“偏熱”區(qū)間（受疫情影響去年同期指標(biāo)過(guò)低所致）；汽車(chē)產(chǎn)量及有色金屬固定資產(chǎn)月投資額等2項(xiàng)指標(biāo)位于“偏冷”區(qū)間。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，同比來(lái)看，4項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)增長(zhǎng)，分別是LMEX指數(shù)、M2、商品房銷(xiāo)售面積和家電產(chǎn)量，增幅分別是46.5%、8.1%、14.2%和2.1%；環(huán)比來(lái)看，3項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)增長(zhǎng)，分別是LMEX指數(shù)、M2和商品房銷(xiāo)售面積，增幅分別是0.9%、0.5%和1.6%。

　　常用有色金屬冶煉生產(chǎn)平穩(wěn)運(yùn)行

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，8月十種有色金屬產(chǎn)量指數(shù)為535.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.5%，環(huán)比基本持平。常用有色金屬中，除鋅產(chǎn)量同比略有回落外，精銅、原鋁和精鉛的冶煉產(chǎn)量均保持增長(zhǎng)。

　　有色金屬工業(yè)固定資產(chǎn)投資額上升

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年1-8月，有色金屬工業(yè)完成固定資產(chǎn)總投資同比增長(zhǎng)9.4%，增幅比前7個(gè)月回落2.7個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)1.1%。其中，礦山采選完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)3.4%，增幅比前7個(gè)月回落5.3個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均回落2.3%；冶煉和壓延加工完成固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)10.5%，增幅比前7個(gè)月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)，兩年平均增長(zhǎng)1.8%。

　　主要金屬價(jià)格同比普遍上漲，環(huán)比漲跌互現(xiàn)，營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)均增長(zhǎng)

　　9月末，上期所四種基本金屬三月期貨收盤(pán)價(jià)呈現(xiàn)同比上漲、環(huán)比微幅變動(dòng)的局面。具體情況是：銅價(jià)67820元/噸，同比上漲30.3%，環(huán)比下降3.0%；鋁價(jià)22550元/噸，同、環(huán)比分別上漲61.3%、5.6%；鉛價(jià)14395元/噸，同、環(huán)比分別下降3.7%、4.8%；鋅價(jià)22370元/噸，同、環(huán)比分別上漲16.8%和0.2%。9月份，LME四種基本金屬三月期貨平均價(jià)呈現(xiàn)同比上漲、環(huán)比微幅變動(dòng)的局面。具體情況是：銅價(jià)9329美元/噸，同比上漲39.3%，環(huán)比下降6.2%；鋁價(jià)2851美元/噸，同、環(huán)比分別上漲59.9%、9.9%；鉛價(jià)2217美元/噸，同比上漲16.7%，環(huán)比下跌3.9%；鋅價(jià)3053美元/噸，同、環(huán)比分別上漲23.5%、1.9%。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，今年1-8月，8918家規(guī)上有色金屬工業(yè)企業(yè)(包括獨(dú)立黃金企業(yè))實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46054.7億元，同比增長(zhǎng)36.3%，增幅比前7個(gè)月回升0.5個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額2288.6億元，同比（按可比口徑計(jì)算，下同）增長(zhǎng)154.2%，增幅比前7個(gè)月回落18.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，獨(dú)立礦山企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)334.7億元，同比增長(zhǎng)70.5%；冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1343.1億元，同比增長(zhǎng)222.3%；加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)610.9億元，同比增長(zhǎng)112.5%。其中，8月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為362.7億元，同比增長(zhǎng)86.2%，環(huán)比回升26.7%。

　　進(jìn)出口貿(mào)易額均出現(xiàn)回升

　　經(jīng)季節(jié)調(diào)整，8月份有色金屬產(chǎn)品（不含黃金）進(jìn)口額為91.0億美元，同比上升5.3%；出口額為30.9億美元，同比上升80.3%。

　　國(guó)內(nèi)有色金屬行業(yè)延續(xù)向好趨勢(shì)

　　國(guó)際方面，9月全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)形勢(shì)呈現(xiàn)分化。美國(guó)制造業(yè)PMI增速回升，顯示美國(guó)制造業(yè)增速較上月加快。但由于當(dāng)?shù)匦鹿诜窝滓咔槿晕疵黠@緩解，且疫苗接種速度有所放緩，對(duì)疫情防控帶來(lái)一定阻力。以基建為重心的美國(guó)財(cái)政計(jì)劃被視為繼續(xù)支撐美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的重要舉措，但基建刺激計(jì)劃也存在加重美國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)和推升通脹預(yù)期的隱憂。歐洲制造業(yè)增速繼續(xù)放緩，PMI降幅明顯，較上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)至57.6%，連續(xù)4個(gè)月環(huán)比下降。日韓及金磚國(guó)家等制造業(yè)PMI指數(shù)較高峰時(shí)期均出現(xiàn)不同程度回落。大宗商品供需持續(xù)失衡，不同商品間分化顯著。由于短期內(nèi)需求復(fù)蘇較快，疊加極端天氣等因素影響，在供給彈性較弱的情況下，能源市場(chǎng)供不應(yīng)求。

　　國(guó)內(nèi)方面，受需求不足和成本上升的雙重?cái)D壓，9月國(guó)內(nèi)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)多數(shù)出現(xiàn)持續(xù)下滑，當(dāng)月PMI指數(shù)繼續(xù)下降，且已低于榮枯線，低于上月0.5個(gè)百分點(diǎn)，降至臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)景氣水平有所回落。供給方面，工業(yè)生產(chǎn)不及預(yù)期，后續(xù)的增長(zhǎng)壓力較大；需求方面，社零消費(fèi)、固定資產(chǎn)投資都有所下滑，外貿(mào)超預(yù)期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但需求端整體拉動(dòng)不足。從行業(yè)情況看，石油煤炭及其他燃料加工、化學(xué)纖維及橡膠塑料制品、黑色金屬冶煉及壓延加工等高耗能行業(yè)兩個(gè)指數(shù)均低于45%，顯示供需明顯回落。但經(jīng)濟(jì)總體延續(xù)復(fù)蘇，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)的PMI均較上月有所上升，新動(dòng)能繼續(xù)保持較好增長(zhǎng)勢(shì)頭。固定資產(chǎn)投增速總體趨緩，制造業(yè)投資保持增長(zhǎng)，主要得益于出口超預(yù)期增長(zhǎng)帶動(dòng)國(guó)內(nèi)制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張、結(jié)構(gòu)性支持政策持續(xù)發(fā)力，以及高技術(shù)制造業(yè)投資恢復(fù)等?；ㄍ顿Y持續(xù)恢復(fù)，但整體增速持續(xù)下滑，對(duì)固定資產(chǎn)投資的支撐作用減弱。房地產(chǎn)投資穩(wěn)中有降，10月20日統(tǒng)計(jì)局公布的《2021年9月份70個(gè)大中城市商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格變動(dòng)情況》顯示，9月，70個(gè)大中城市商品住宅銷(xiāo)售價(jià)格環(huán)比總體呈略降態(tài)勢(shì)，同比漲幅持續(xù)回落。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，主要金屬產(chǎn)量持續(xù)增加。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，8月十種常用有色金屬產(chǎn)量為529.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%。其中精銅產(chǎn)量為87.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.9%；原鋁產(chǎn)量為315.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.4%。市場(chǎng)方面，由于8月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)欠佳，加之德?tīng)査儺惗局晁僚埃?月上旬末倫銅走勢(shì)強(qiáng)勁臨近9800美元/噸，中下旬后倫銅逐步下行最低跌至8800美元/噸附近，之后在美聯(lián)儲(chǔ)和全球主要經(jīng)濟(jì)體收緊貨幣預(yù)期以及美元上漲的背景下，倫銅承壓大幅回落。LME當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為9324美元/噸和9329美元/噸，同比分別上漲38.9%和39.3%，環(huán)比分別下跌0.4%和0.5%。內(nèi)盤(pán)滬銅整體與外盤(pán)走勢(shì)相一致，上期所當(dāng)月和三個(gè)月期銅均價(jià)分別為69224元/噸和69394元/噸，同比分別上漲34.1%和34.3%，環(huán)比分別上漲0.9%和0.3%。電解鋁方面，由于廣西、云南等地限電力度加大，能耗雙控及幾內(nèi)亞政變、原料供應(yīng)擔(dān)憂的因素引導(dǎo)滬鋁價(jià)格繼續(xù)上漲并突破前高至23895元/噸，倫鋁亦達(dá)到3000美元/噸。當(dāng)月，LME三月期鋁最低跌至2661美元/噸，最高漲至3000美元/噸，收于2859美元/噸，環(huán)比上漲152.5美元/噸或5.6%。同期，上期所主力合約最低降至20910元/噸，最高至23895元/噸，收于22565元/噸，環(huán)比上漲1180元/噸或5.5%。綜合來(lái)看，有色金屬工業(yè)企業(yè)運(yùn)行情況出現(xiàn)以下若干特點(diǎn)：首先，規(guī)上有色金屬企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)比去年同期成倍增長(zhǎng)，但增幅逐月回落；其次，百元營(yíng)業(yè)收入中的成本費(fèi)用比去年同期下降；第三，庫(kù)存及資金周轉(zhuǎn)速度有所加快；最后，礦山、冶煉企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)超過(guò)2017年同期盈利水平，但加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)仍明顯低于2017年同期盈利水平。

　　在此前提下，預(yù)計(jì)四季度有色金屬的消費(fèi)恐難出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，近期有色金屬景氣指數(shù)預(yù)計(jì)仍將在“正?！眳^(qū)間內(nèi)運(yùn)行。（張念 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1.有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)：先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢(shì)。該指數(shù)由以下7項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車(chē)產(chǎn)量、商品房銷(xiāo)售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進(jìn)口額。

　　2.有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)：一致指數(shù)）反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下5項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤(rùn)總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3.有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡(jiǎn)稱(chēng)：滯后指數(shù)）與一致指標(biāo)一起主要用來(lái)監(jiān)測(cè)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢(shì)，起到事后驗(yàn)證的作用。由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)平均余額。

　　4.綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過(guò)冷。對(duì)單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。

　　5.編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過(guò)季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6.每月都將對(duì)以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。

　　7.有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時(shí)，暫未包括獨(dú)立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)有色金屬報(bào)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀