鋼鐵復(fù)蘇奇艱難 金融大潮領(lǐng)改革

　　我國鋼鐵業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，鐵礦石定價(jià)權(quán)缺失成為鋼鐵業(yè)緩慢復(fù)蘇的兩大詬病，面臨供大于求以及高價(jià)原料的“兩頭堵”的局面，中國鋼鐵人的日子過的十分拮據(jù)。當(dāng)前，隨著“淘汰落后產(chǎn)能”政策的大力推行，鐵礦石期貨的應(yīng)運(yùn)而生，行業(yè)能否走出霧霾逐步復(fù)蘇呢？

　　相對(duì)去年來說，今年鋼鐵業(yè)的整體盈利略有改觀，不乏階段性的回暖，例如7、8月份的逆市上漲恰恰說明了這一點(diǎn)，只是在全行業(yè)過剩的背景下，漲勢(shì)難以為繼，尤其在行情下行的時(shí)候，行業(yè)運(yùn)作艱難。而鐵礦石期貨的上市正好能夠?yàn)殇撹F產(chǎn)業(yè)鏈帶來利好因素，期貨作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，指導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格的作用愈發(fā)明顯，這在螺紋期貨上就能體現(xiàn)；讓鐵礦石期貨指導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格，利于外礦價(jià)格合理化，近一步制約礦山抬高鐵礦石價(jià)格、盤剝中國鋼企利潤。

　?、傩袠I(yè)背景

　　去年的全面虧損，到如今的勉強(qiáng)盈利，鋼鐵行業(yè)經(jīng)過風(fēng)雨之后仍在前行。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，會(huì)員鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入17998億元，同比增長(zhǎng)0.94%；實(shí)現(xiàn)利稅397.9億元，同比增長(zhǎng)1.49%；盈虧相抵后實(shí)現(xiàn)利潤22.67億元，平均銷售利潤率只有0.13%，在全國工業(yè)行業(yè)中最低。

　　雖然相較去年的全行業(yè)虧損，鋼鐵行業(yè)的盈利狀況已經(jīng)略有好轉(zhuǎn)，微利更屬不易。從各大鋼廠了解到，目前每噸鋼材的毛利大約50~100元。

　　而讓鋼鐵人寢食難安的是當(dāng)前產(chǎn)能過剩仍是行業(yè)的最大問題，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)國內(nèi)煉鋼產(chǎn)能已經(jīng)超過10億噸。每當(dāng)市場(chǎng)稍有利潤空間，當(dāng)月的產(chǎn)量就會(huì)上升，擠壓利潤空間。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，1~9月份我國粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為5.8738億噸和7.9545億噸，同比分別增長(zhǎng)8%和11.7%。其中9月份粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別為6542萬噸和9355萬噸，同比分別增長(zhǎng)11%和15.5%；粗鋼和鋼材日均產(chǎn)量分別為218.1萬噸和311.8萬噸，環(huán)比分別增長(zhǎng)2%和5.1%。

　　雖然，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于化解產(chǎn)能嚴(yán)重過剩矛盾的指導(dǎo)意見》，并配合環(huán)保整治運(yùn)動(dòng)，對(duì)未來5年化解鋼鐵行業(yè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩提出新的目標(biāo)和要求。優(yōu)勝略汰成為市場(chǎng)的共識(shí)，要想實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，主要還取決于地方政府的落實(shí)和執(zhí)行。

　　②金融浪潮帶來變革

　　以鐵礦石為例，在鐵礦石期貨未上市之前，隨著長(zhǎng)協(xié)價(jià)機(jī)制崩潰后，目前海外礦山在和中國鋼企的鐵礦石定價(jià)中更多參考普氏指數(shù)，但依賴普指定價(jià)并不能完全反應(yīng)市場(chǎng)狀況，普指的產(chǎn)生簡(jiǎn)單說就是抽樣調(diào)查，其人為性、隨機(jī)性幾率較高，被國外礦山操控的可能性也就越大，因此，我們需要走市場(chǎng)化路線，從成交入手，讓市場(chǎng)決定價(jià)格，才可能讓鐵礦石價(jià)格合理化。

　　從前幾年的長(zhǎng)協(xié)定價(jià)到季度定價(jià)、月度定價(jià)、現(xiàn)貨定價(jià)，再到招標(biāo)定價(jià)，其定價(jià)依據(jù)都是按照普氏指數(shù)變化；但是事實(shí)確是鋼價(jià)漲，普氏漲的更多，鋼價(jià)跌，普氏跌的更緩慢，普指的變化總是慢于市場(chǎng)的變化，甚至還有背離走勢(shì)的情況，從10月的鋼價(jià)和普氏運(yùn)行就能看出這一點(diǎn)。

　　因此，鐵礦石期貨的到來將有望改變單純依靠普指定價(jià)的被動(dòng)局面，讓市場(chǎng)決定價(jià)格，讓期貨引導(dǎo)現(xiàn)貨，在公開、透明、客觀方面，鐵礦石期貨必定遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于普指定價(jià)機(jī)制。

　　10月18日，中國鐵礦石期貨在大商所掛盤上市，結(jié)合此前已上市的鋼材、焦炭、焦煤以及動(dòng)力煤，商品期貨市場(chǎng)上的黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈正式打通。對(duì)于鐵礦石期貨，包括鋼廠、鐵礦石貿(mào)易商等現(xiàn)貨企業(yè)大多持積極態(tài)度，表明該品種不僅有望提升國內(nèi)鋼企對(duì)國外礦山對(duì)話權(quán)，也能對(duì)國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的經(jīng)營模式帶來新的思路，例如套期保值、跨市場(chǎng)套利等。

　　總的來說，鐵礦石期貨上市未來將成為影響鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的重要因素。鐵礦石作為鋼鐵原料，其定價(jià)理所應(yīng)當(dāng)由市場(chǎng)決定。對(duì)于國內(nèi)鋼企而言，期貨成為鎖定成本的高效工具，風(fēng)險(xiǎn)控制以及鐵礦石采購效率也將進(jìn)一步提高。國內(nèi)鋼企的未來勢(shì)必走期現(xiàn)結(jié)合的市場(chǎng)化路線。

來源：富寶

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