鋼價“低估”：都是過去“暴利”惹的禍

　　目前中國鋼鐵企業(yè)利潤水平低下，很多企業(yè)出現(xiàn)虧損及，表明鋼材市場銷售價格被市場“低估”。如果考慮到很大部分環(huán)保成本尚未涵蓋的“隱性低估”，中國鋼材市場銷售價格被低估情況更為嚴重。鋼鐵產能過快膨脹，企業(yè)惡性競爭，是價格被低估的主要因素。因此，嚴格現(xiàn)有環(huán)保執(zhí)法，逼迫鋼鐵企業(yè)大幅增加環(huán)保支出，使其“隱性成本”浮出水面，可以有效遏制落后產能，改善供求關系，推動鋼材價格向合理水平回歸。

　　一、鋼鐵行業(yè)利潤水平低下，反映鋼材價格被市場“低估”

　　一般而言，商品價格受到成本與供求關系共同影響，由此產生其市場銷售價格。商品的市場銷售價格，多數(shù)情況下并不一定反映其合理水平，或者說，不一定反映其應該的水平，即成本加社會平均利潤。有時候商品市場銷售價格高出其合理水平，我們稱之為“溢價”。比如，目前國際市場石油價格，因為前期極度寬松貨幣政策與地緣政治關系緊張影響，存在不少于20美元/桶的“溢價”。有時候商品市場銷售價格低于其合理水平，即所謂價格被“低估”。很不幸，目前中國鋼材價格就屬于這種情況。

　　現(xiàn)階段中國鋼材價格被低估，可以從鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤情況得到證明。根據(jù)有關資料，2013年上半年中鋼協(xié)會員企業(yè)實現(xiàn)利潤22.67億元人民幣，平均銷售利潤率僅0.13%，為全國工業(yè)行業(yè)最低。如果剔除投資收益和營業(yè)外收支凈額，鋼鐵主業(yè)有較多虧損。按照一些說法，2013年中國噸鋼利潤只夠買“一冰棍”，或者“一盤小炒肉”。這么低的利潤水平，與社會平均利潤水平差距甚遠，反映中國鋼材價格確實被市場低估了，而且其低估程度不小，估計可能在10%以上。據(jù)此粗略推算，目前上海螺紋鋼主力合約價格，應該比現(xiàn)有水平高出300元/噸，甚至更高。

　　二、未能全部涵蓋環(huán)保成本，中國鋼材價格還被“隱性低估”

　　鋼鐵企業(yè)鋼材產品利潤低下，所反映的還只是其“顯性低估”部分。此外，中國鋼材價格還存在較為嚴重的“隱性”低估情況。價格“隱性”低估，主要是因為環(huán)保標準不高、環(huán)保執(zhí)法不嚴等因素影響，中國鋼材生產過程中所必須的環(huán)保費用支出沒有達到應有水平，這就人為地降低了鋼材環(huán)保成本，致使鋼材價格扭曲，未能涵蓋其全部環(huán)保成本，可能也就是占據(jù)應該環(huán)保成本的一半左右。正是因為如此，現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)已經(jīng)成為國內環(huán)境污染的重要源頭，尤其是一些環(huán)保設施及運行低下的中小企業(yè)，二氧化硫、煙塵、粉塵等大量超標排放，導致鋼鐵行業(yè)集中地區(qū)霧霾籠罩。

　　據(jù)有關資料，現(xiàn)階段我國鋼鐵企業(yè)與韓國、日本同行比較，在環(huán)保設備投資與環(huán)保設施運行費用方面均存在很大差距。后者噸鋼環(huán)保投資在70元人民幣左右，噸鋼環(huán)保設施運行費用超過130元人民幣，而我國鋼鐵行業(yè)環(huán)保設施噸鋼平均運行成本不足60元。 由于環(huán)保費用支出沒有達到必須水平，這就使得中國鋼材生產成本被人為降低，大大掩蓋了中國鋼材價格被“低估”程度。粗略估算，在嚴格環(huán)保標準，嚴格環(huán)保執(zhí)法的情況下，中國噸鋼平均環(huán)保成本至少增加100元人民幣，下同。要是考慮到國內焦炭、礦石所應增加的環(huán)保成本，全部鋼材產業(yè)鏈最后累積到鋼材上的環(huán)保成本還應增加更多，可能超過200元/噸、300元/噸，甚至是500元/噸。按照2013年中國粗鋼實際產量8億噸包括未納入統(tǒng)計的產量計算，現(xiàn)階段中國鋼材環(huán)保費用比應有水平，可能少支出了2000到4000億元。要是這部分環(huán)保成本浮出水面，全部進入鋼材財務成本，在現(xiàn)有市場銷售價格水平之下，中國鋼鐵企業(yè)利潤水平勢必進一步萎縮，并且會出現(xiàn)全行業(yè)嚴重虧損局面。這就表明，中國鋼材價格實際被“低估”程度，比賬面所顯示的情況要嚴重得多。據(jù)此粗略估算，目前上海螺紋鋼主力合約價格，應該比現(xiàn)有水平再高出300元/噸。也就是說，上述“顯性低估”與“隱性低估”兩項因素相加，上海螺紋鋼主力合約的合理價格應該在4000元/噸以上，比現(xiàn)有價格水平應當高出500元/噸。螺紋鋼價格如此，其它品種鋼材也大致如此。這就從一個側面表明，我國目前大量出口鋼材及耗鋼產品，從其價格被“低估”角度來看，是多么的不合算。根據(jù)前8個月的數(shù)據(jù)測算，2013年中國直接與間接出口相加，折算粗鋼出口量預計將接近或者達到1億噸，只此價格被“低估”一項，中國實際損失，主要是環(huán)境損失不是賬面損失將超過500億元人民幣。

　　三、目前鋼價“低估”，都是過去“暴利”惹的禍

　　當前中國鋼材價格所以會被“低估”，其實都是前段時期暴利“惹的禍”。從歷史上看，中國鋼材價格并非一直被“低估”，也曾出現(xiàn)過高度“溢價”。曾幾何時，中國鋼材價格與鐵礦石價格輪番上漲，互為推動，頻繁上調出廠價格。顯著“溢價”之下，全國鋼鐵行業(yè)重點大中型企業(yè)全年實現(xiàn)利潤過千億元，利潤率超過20%，在國內5大利潤行業(yè)中排名老二，占據(jù)整個工業(yè)利潤比重1成以上。有觀點戲稱鋼鐵企業(yè)為“印鈔機”，完完全全一個暴利行業(yè)。為此下游企業(yè)叫苦不迭。這種價格高估局面曾經(jīng)長達多年。

　　正是歷史上的鋼材市場高度“溢價”，全行業(yè)持續(xù)性暴利，才引發(fā)了全社會鋼鐵投資熱潮，致使鋼材產能急劇膨脹，10年之內，便由2004年的3億噸粗鋼產能擴大到2012年末的10億噸，增長將近2倍。由此可見，今天中國鋼鐵產能的所謂過剩，價格“低估”，其實都是過去暴利，或者是暴利預期惹的禍，是對以前過度“溢價”的報復性修正。

　　四、促其“隱性成本”浮出水面，是扭轉鋼價“低估”的重要手段

　　鋼材價格被“低估”，鋼鐵行業(yè)利潤水平低下，甚至出現(xiàn)虧損，雖然使得鋼鐵行業(yè)陷入困境，部分企業(yè)破產倒閉，但也有其積極意義，主要是可以借此抑制鋼鐵產能過度膨脹，強制平衡供求關系。否則，鋼鐵行業(yè)繼續(xù)獲取高額利潤，全社會涌入到鋼鐵行業(yè)來的資金還會更多，產能膨脹速度將更快。

　　從目前情況進行分析，中國鋼鐵行業(yè)還只是處于“秋天”，尚未進入“寒冬”。因為現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)還有利潤，即便有些企業(yè)虧損，但虧損也不嚴重，幾乎所有企業(yè)都能維持下去。相反還由于價格觸底回升而利潤增長，或者是政府補貼增加，行業(yè)財務狀況趨向好轉。在這種情況下，所謂落后企業(yè)破產倒閉，全行業(yè)優(yōu)勝劣汰，兼并重組，抑制產能、產量過快增加局面將始終無法實現(xiàn)。只要這種局面一天存在，中國鋼材價格就會一直被市場“低估”，永遠回歸不到合理水平。因此，加大落后企業(yè)、落后產能虧損程度，達到這些企業(yè)、產能混不下去，地方政府補貼不起的“賠錢”程度，才能真正產生“寒冬”環(huán)境，倒逼落后企業(yè)、落后產能退出市場，推動行業(yè)兼并重組，平衡供求關系，扭轉鋼材價格被“低估”局面。

　　要達到上述目標，一個重要方面，是要提高環(huán)保標準，嚴格環(huán)保執(zhí)法，促其“隱性成本”浮出水面。如上所述，目前情況下，即便不提高環(huán)保標準，只要嚴格現(xiàn)有環(huán)保執(zhí)法，就可以使得中國鋼材全產業(yè)鏈生產成本提高300元/噸到500元/噸，甚至更多。這個力度，足以使得很大部分落后產能退出市場，推動鋼材價格回歸到合理水平。

　　嚴格環(huán)保執(zhí)法，除了污染企業(yè)法人需承擔刑事責任外，還必須將各地的環(huán)保質量，與各級政府領導的任免去留結合起來，實行環(huán)保質量“一票否決制”。為此，要定期公布各地環(huán)保質量，進行名次排序。這是解決所有上述問題的關鍵所在。

來源：中國行業(yè)

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