“糾結”的鋼市：想漲的漲不動 想降點卻又不甘心

　　最近幾天，鋼材市場十分糾結，鋼價處于漲跌兩難的境地;想漲的漲不動，月末、季度末資金壓力大，下游采購比較小心，節(jié)前備貨的情況少之又少;想降點卻又不甘心，10月需求預期還是很不錯，于是，在今年的國慶節(jié)前的幾個交易日里，國內的鋼材市場患得患失，是乎是患上了“節(jié)前綜合癥”。

　　資金流動性緊張 商家多以出貨套現(xiàn)為主

　　據(jù)市場監(jiān)測報告顯示，進入9月下旬以來，隨著國內鋼廠持續(xù)小幅下調出廠價，現(xiàn)貨市場主動降價出貨的情況更加的明顯。臨近月底，資金面更為緊張，9月24日央行再次開啟880億元的巨量逆回購，維穩(wěn)節(jié)前資金流動性的目的十分明顯;但即便如此，因為節(jié)日長假效應影響，流動性短期內難以流向實體企業(yè)，因此，對于鋼鐵及其相關產(chǎn)業(yè)鏈而言，月末季度末資金緊張還將繼續(xù)遏制市場的運行方向。

　　受此影響，原本資金不足的鋼材市場可能更加難堪;適逢月末、季度末，代理商、鋼貿商面臨新一輪更為嚴峻的銀行還貸、支付鋼廠貨款的壓力;加上當前市場資源不斷增加，節(jié)假日將至、市場銷售期縮短，在資源增加的壓力下，積極出貨套現(xiàn)將是主流選擇，也會在一定程度上進一步加劇鋼價的下行壓力。

　　終端節(jié)前“補貨”現(xiàn)象幾乎消失

　　按照傳統(tǒng)觀念，每年在國慶節(jié)這種相對時間較長的假日前，下游終端均會提前準備一定的鋼材，以供假日期間消耗。但今年情況有所不同。一方面是近幾個月以來國內外經(jīng)濟形勢明顯好轉，且鋼市利好不斷;另一方面則是鋼材價格的不漲反跌，長期弱勢使得市場信心萎靡;市場銷售轉弱，全無旺季表現(xiàn)。

　　而下游終端行業(yè)則原料庫存依舊較高，9月匯豐中國制造業(yè)PMI顯示庫存采購受此回升至擴展區(qū)間以上，顯示制造類企業(yè)鋼材等原料儲備依然充足，當前備貨的必要性不高。另外，當前鋼價長期處于陰跌通道之中，終端在“買漲不買跌”心態(tài)影響下，觀望意愿強烈，加上近期現(xiàn)貨市場庫存資源明顯回升、鋼廠生產(chǎn)力度不減，下游認為節(jié)后現(xiàn)貨資源會更加豐富，鋼價易漲難跌。因此，幾乎可以說今年國慶節(jié)前，終端方面大量備貨的情形很難出現(xiàn)。

　　節(jié)后行情不確定因素增加

　　金九行情已經(jīng)落空，市場在又一次的失望之余，對國慶節(jié)后的銀十行情是既有預期、又有擔心。

　　基于好的預期，市場部分觀點認為，金九行情之所以消失，是源于8月份終端市場提前備貨，透支了需求;而9月份成交明顯減弱，終端經(jīng)過一個月的消耗，鋼材儲備應當消耗的差不多，再經(jīng)過國慶長假7天的消耗，節(jié)后應該有較為集中的采購行情出現(xiàn);而且，國內外經(jīng)濟形勢繼續(xù)好轉，主要用鋼行業(yè)諸如制造業(yè)回暖明顯;雖然房地產(chǎn)市場近期多家銀行傳出暫停房貸審批可能對房地產(chǎn)開發(fā)有一定的影響;但是國家在鐵路、城市基建、棚戶區(qū)改造方面支持力度依舊很大，近期發(fā)改委下發(fā)通知顯示，凡是承擔棚戶區(qū)改造項目建設任務的企業(yè)，均可申請發(fā)行企業(yè)債券用于棚戶區(qū)改造項目建設，融資政策傾斜十分明顯，將繼續(xù)利好建筑鋼材市場。

　　基于擔憂的觀點，市場認為，雖然國家在大氣治污等環(huán)保方面政策利好不斷，但實際情況是僅中小型民營鋼企產(chǎn)量受到一定的影響，反觀大中型鋼廠生產(chǎn)力度持續(xù)提高，9月上旬中鋼協(xié)會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量更是達到歷史次新高，反應鋼廠的生產(chǎn)積極性依然較高;近期以來，國內鋼材社會庫存連續(xù)2周回升，其中建筑鋼材庫存反彈特別明顯。在庫存回升的同時，鋼廠出廠價繼續(xù)下行，鋼坯等原料成本支撐力度也在減弱。因此，市場擔心在國慶節(jié)后，市場資源會進一步大幅度增加，出貨壓力可能更甚。另外，美聯(lián)儲在9月份暫停消減QE3規(guī)模后，稱將在10月份根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)情況可能重新開啟消減之路;對于包括我國在內的全球資本市場、大宗商品市場而言，美QE3消減之謎始終是懸在頭上的達摩克利斯之劍，充滿了變數(shù)。

　　現(xiàn)今距國慶長假還有4個有效交易日，鋼價整體來看多以穩(wěn)中弱勢調整為主;市場的心態(tài)十分的糾結，擔憂和信心共存;兩相對沖，加上期鋼市場以跌為主傳遞利空，且近期南方因臺風“天兔”影響成交減弱;整體難有大的變化，我們認為，在隨后的幾個交易日中，原材料穩(wěn)中回升的幾率較大，而出貨也會有局部的好轉，鋼價多以企穩(wěn)為主，部分或存在試探性拉漲走勢。

來源：中國銅價網(wǎng)

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