負債率攀高 鋼鐵市場“金九銀十”成色不足

　　中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，7月份全國86家重點鋼企盈利23億元，環(huán)比扭虧的同時，銷售利潤率上升至0.77%，創(chuàng)年內新高。據(jù)Wind統(tǒng)計，33家鋼鐵上市公司中期累計凈利潤38.18億元，較去年同期的27.26億元增長40%。

　　近三年來，政府對鋼鐵上市公司的補貼在成倍增長，這成為不少鋼企減虧甚至錄得盈利的手段之一。此外，今年前7個月，重點鋼鐵企業(yè)負債率達69.67%，同比升高1.54%。

　　分析師表示，需求放緩、產(chǎn)能過剩、利潤難以償還債務，是鋼鐵企業(yè)負債率攀高的重要原因。而對于鋼鐵“金九銀十”的消費旺季，業(yè)內人士看法相左。

　　政府補貼大幅增加

　　中鋼協(xié)統(tǒng)計顯示，今年前7個月全國86家鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤49億元，同比增加46億元。借7月份鋼材價格反彈之際，86家重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)扭虧為盈，當月實現(xiàn)利潤23億元，銷售收入利潤率0.77%，為今年以來最高。

　　但從總體上看，今年上半年中國鋼鐵業(yè)的經(jīng)營形勢依然萎靡。中鋼協(xié)的統(tǒng)計顯示，上半年鋼鐵行業(yè)平均銷售利潤率僅0.13%，處在工業(yè)最低水平，噸鋼利潤一度只有0.43元。

　　在總體低迷的背景下，不少上市鋼鐵公司中報卻顯露出好轉跡象。Wind統(tǒng)計顯示，33家鋼鐵上市公司中報累計凈利潤38.18億元，較去年同期的27.26 億元增長40%。其中19家公司凈利潤同比上漲，占比57.58%，11家虧損。雖然形勢依然不甚樂觀，但單從業(yè)績來看，已有些許回暖之意。

　　武鋼上半年盈利4.6億元，同比增長241%。鞍鋼上半年盈利7.02億元，而去年同期虧損19.76億元。馬鋼雖然虧損3.33億元，但同比減虧15.6億元。

　　鋼廠盈利增長和大幅減虧，有去年基數(shù)較低或原料價格下降的原因。但從中報中也可發(fā)現(xiàn)，政府補貼在其中發(fā)揮了重要作用。業(yè)內人士表示，依靠政府輸血已成為不少鋼企減虧甚至錄得盈利的手段之一。

　　以武鋼股份為例，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入為443.98億元，同比下降2.01%;但歸屬上市公司股東凈利潤為4.61億元，同比增長241.32%。值得注意的是，武鋼股份上半年營業(yè)外收入為4639.7萬元，其中政府補貼共計4253.4萬元。

　　政府補貼修飾業(yè)績的現(xiàn)象并非孤例。今年上半年，除武鋼外，凌鋼股份、蕭杭鋼構等企業(yè)均獲得當?shù)卣煌潭鹊难a貼支持。

　　中報顯示，凌鋼股份上半年實現(xiàn)營業(yè)收入73.30億元，同比增長10.96%，實現(xiàn)凈利潤3692.73萬元，同比增長115.92%，扭虧為盈。而去年同期虧損2.32億元，扭虧法寶正是來自政府的補貼。凌鋼股份上半年共獲得地方政府3.8億元的巨額補貼。除此之外，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為739萬元的杭蕭鋼構，同樣于今年上半年收到了一筆高達302萬元的政府補貼。

　　近三年來，鋼鐵行業(yè)凈利潤逐年下滑，鋼鐵企業(yè)收到政府財政補貼數(shù)額也在逐年增加。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市35家鋼企2010年、2011年和2012年分別收到政府補貼13.43億元、30.57億元、61.46億元。

　　業(yè)內人士表示，目前鋼鐵行業(yè)利潤率如此低，主要是很多本來就虧損的企業(yè)，在政府補貼支撐下，繼續(xù)以低于成本的價格銷售產(chǎn)品，扭曲了整個市場秩序。個別企業(yè)不顧市場規(guī)律的死撐，讓整個行業(yè)跟著吞苦果。

　　負債率高達70%

　　除了政府補貼外，鋼鐵企業(yè)的負債率和應收賬款也呈現(xiàn)上升趨勢。

　　根據(jù)Wind統(tǒng)計，去年33家鋼鐵上市公司負債合計9011億元，同比增加382億元，增長4.43%，平均負債率為65.57%。其中，21家上市公司負債率同比上升，占上市公司總數(shù)的63.64%。

　　根據(jù)中鋼協(xié)的統(tǒng)計，今年上半年，86家鋼鐵企業(yè)的負債總額為3.0189萬億元，行業(yè)負債率達69.47%，平均每家負債348.8億元，應收賬款合計1156億元。與之對應的是，這些鋼鐵公司中有35家在虧損經(jīng)營，虧損面已達40%

　　而1-7月，86家鋼鐵企業(yè)共負債3.0333萬億元，同比增加負債1929億元，同比增長6.78%;總資產(chǎn)負債率69.67%，同比升高1.54%;應收賬款合計1187億元，同比增長4.32%。短期借款同比增長15.25%，應付賬款同比增長1.61%。

　　業(yè)內專家表示，行業(yè)特性決定了鋼鐵業(yè)資產(chǎn)負債率整體偏高。通常情況下，60%-70%的資產(chǎn)負債率都屬正常，但是如果超過了80%，就有問題了。我的鋼網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春分析，需求放緩，產(chǎn)能過剩，利潤難以償還債務，是鋼鐵企業(yè)負債率攀高的重要原因。

　　據(jù)中鋼協(xié)最新出爐的數(shù)據(jù)，在連續(xù)3個月下跌之后，8月預估全國粗鋼日均產(chǎn)量回升至212.68萬噸，較7月小幅回升1.04%。

　　此外，中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)胡艷平表示，鋼材流通行業(yè)進一步惡化，鋼貿商數(shù)量進一步減少，現(xiàn)存貿易商參與鋼廠代理的積極性下降，各項壓力都在向鋼廠轉移。

　　金九銀十能否出現(xiàn)

　　進入下半年，國內鋼材及冶金原料市場結束長達數(shù)月的下跌行情，主要品種相繼反彈，市場再現(xiàn)淡季不淡，重點城市鋼材品種價格累計漲幅超過10%。在前期利好政策的支撐下，市場一直對“金九銀十”行情充滿期待。

　　本月初，根據(jù)中國物流采購聯(lián)合會發(fā)布的數(shù)據(jù)，7、8月份鋼鐵PMI指數(shù)分別為52.5%、53.4%，連續(xù)兩月回升至榮枯線之上。

　　外界認為，PMI指數(shù)上漲至擴張區(qū)間，預示著市場活躍度的回升。而隨著下半年基建、鐵路等穩(wěn)增長項目的陸續(xù)出臺，鋼鐵市場的需求可能進一步拉抬，鋼市有望繼續(xù)回暖。

　　分析師認為，國家對鐵路、基建和棚戶改造等項目投資力度加大，必然會帶動用鋼需求，加上轉入“金九銀十”的消費旺季之后，下半年市場的大勢將是溫和回升。

　　不過胡艷平持悲觀態(tài)度，她表示，宏觀經(jīng)濟指標向好令政府“保下限”無憂，政策預期也由此減弱。而國際局勢不確定和不穩(wěn)定令大宗商品承壓。縱觀鋼材供需面，盡管“金九”來臨，但有效需求部分提前釋放，需求進一步放量十分有限，同期部分品種庫存初現(xiàn)回升勢頭，鋼廠生產(chǎn)積極性繼續(xù)高漲，均將制約已經(jīng)持續(xù)上漲兩月有余的鋼材市場運行。

　　而在鐵礦石方面，聯(lián)合金屬網(wǎng)高級分析師張佳賓表示，供大于求以及鋼廠受環(huán)保影響減產(chǎn)的預期落空，導致市場從110美元反彈至140美元;當前鋼廠連續(xù)三周未補庫存但港口庫存增加有限，這可能會繼續(xù)推高礦石價格。

來源：和訊

　　版權及免責聲明：凡本網(wǎng)所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀