“金九銀十”臨近，鋼市行情難言樂(lè)觀

　　火熱的8月即將過(guò)去，本來(lái)7-8月是鋼市的淡季，但是今年的鋼市似乎相比于往年，很讓人玩味----“旺季不旺、淡季不淡”。

　　8月份以來(lái)，尤其是在統(tǒng)計(jì)局公布了7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，之前市場(chǎng)普遍認(rèn)為的宏觀經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不佳的情況似乎在變，這也使市場(chǎng)開(kāi)始改變對(duì)鋼價(jià)下跌的預(yù)期。在這種較差預(yù)期得到修正的帶動(dòng)之下，近期螺紋鋼強(qiáng)勢(shì)回升，并一舉突破了前期重要壓力位，整體上步入了較強(qiáng)的區(qū)間。螺紋鋼本輪上漲是否可以持續(xù)、上方空間又有多大仍舊是市場(chǎng)所關(guān)心的話題。

　　首先，從鋼材供給端來(lái)看，中鋼協(xié)最新公布的8月上旬粗鋼日均產(chǎn)量為214.37萬(wàn)噸，旬環(huán)比上漲2.84%，粗鋼產(chǎn)量再次回升至210萬(wàn)噸以上的相對(duì)高位。盡管時(shí)間已經(jīng)進(jìn)入了鋼材消費(fèi)淡季，但由于近期鋼材價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)較好，使得鋼廠利潤(rùn)水平有一定程度的緩解，在這種情況下，鋼廠停產(chǎn)檢修的意愿并不是非常強(qiáng)烈，最終導(dǎo)致粗鋼日均產(chǎn)量峰值在每年的4-5月份出現(xiàn)的規(guī)律開(kāi)始打破。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，較高的粗鋼產(chǎn)量或?qū)⒊蔀槲磥?lái)一段時(shí)間市場(chǎng)的常態(tài)。

　　其次，從鋼材需求端來(lái)看，1-7月份我國(guó)房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)8.4%，較上半年有了較大程度的回升。與此同時(shí)，從新湖中寶定向增發(fā)的開(kāi)閘可以看出，新一屆政府對(duì)待房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的思維正在逐步轉(zhuǎn)變，即從之前的控制需求轉(zhuǎn)向增加供給。當(dāng)然，在整體宏觀調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，供給增加的力度也將趨于平緩，與此對(duì)應(yīng)的房地產(chǎn)增量也很難再出現(xiàn)之前10%以上的高增長(zhǎng)。除此之外，鐵路總公司開(kāi)始追加今年鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模至6600億元，且民間資本進(jìn)入鐵路投資領(lǐng)域也有望開(kāi)閘。不過(guò)，對(duì)于需求端看似較好的數(shù)據(jù)我們需要從另一個(gè)角度去驗(yàn)證，即水泥產(chǎn)量。一般來(lái)說(shuō)，水泥主要用于基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)方面，在一定程度上與螺紋鋼構(gòu)成了所謂的“互補(bǔ)品”，同時(shí)由于水泥的不易存儲(chǔ)屬性，水泥產(chǎn)量在一定程度上就代表了水泥的需求量，也就是說(shuō)水泥產(chǎn)量更加能夠代表下游建筑行業(yè)的真實(shí)需求。而從7月份我國(guó)水泥產(chǎn)量來(lái)看，水泥產(chǎn)量為2.118億噸，較6月份有一定程度的回落。這也從實(shí)際上說(shuō)明了，鋼鐵行業(yè)的下游需求情況并沒(méi)有太大改善，市場(chǎng)中表現(xiàn)出來(lái)的鋼價(jià)上漲，更多的是對(duì)年初較差預(yù)期的修正，其持續(xù)性仍舊值得懷疑。

　　最后，從鐵礦石價(jià)格來(lái)看，此輪鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈各品種中鐵礦石價(jià)格最先開(kāi)始反彈，并且走勢(shì)較強(qiáng)，其價(jià)格一度沖高至140美元/噸之上，也創(chuàng)了半年來(lái)新高。此輪礦價(jià)的強(qiáng)勢(shì)上漲，一方面是由于上文所描述的市場(chǎng)預(yù)期的好轉(zhuǎn)，另一主要因素是鋼廠補(bǔ)庫(kù)行為拉動(dòng)了對(duì)鐵礦石的需求，鋼廠鐵礦石庫(kù)存天數(shù)從6月份最低的24天迅速攀升至近期的27-28天。按照當(dāng)前粗鋼日均產(chǎn)量來(lái)計(jì)算，鋼廠增加的3-4天的鐵礦石庫(kù)存量折合成鐵礦石數(shù)量大約在1370萬(wàn)噸左右，即新增鐵礦石庫(kù)存需求近1400萬(wàn)噸，這也進(jìn)一步印證了7月份我國(guó)鐵礦石進(jìn)口創(chuàng)7300萬(wàn)噸的單月歷史最高水平，而港口鐵礦石庫(kù)存仍舊保持整體平穩(wěn)的原因。因此，此輪礦價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈，有預(yù)期修正的原因，而更主要的因素是鋼廠補(bǔ)庫(kù)導(dǎo)致需求增加的結(jié)果。而當(dāng)鋼廠這一輪補(bǔ)庫(kù)結(jié)束后，礦價(jià)近期也表現(xiàn)出了繼續(xù)上漲乏力的現(xiàn)象。

　　目前市場(chǎng)終端需求釋放有限，近期從市場(chǎng)了解到，部分貿(mào)易商有拋售庫(kù)存的行為，市場(chǎng)心態(tài)低迷，廠商對(duì)后市行情多迷茫，目前國(guó)內(nèi)宏觀面利好有限，目前市場(chǎng)商家手中多有庫(kù)存，所以進(jìn)入九月初期，商家繼續(xù)采購(gòu)的意愿不強(qiáng)，如無(wú)實(shí)質(zhì)利好拉動(dòng)，行情難有起色。

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