中國有色金屬產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報告（2023年8月）

　　2023年8月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為22.1，與上月持平；先行指數(shù)73.0，較上月回落1.0個點；一致指數(shù)為66.6，較上月回落0.1個點。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)出現(xiàn)持平，仍然處在 “正常”區(qū)間下部。

　　產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)與上月持平

　　仍然處在 “正?！眳^(qū)間下部

　　2023年8月份，中國有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為22.1，較上月持平，總體看，本月景氣指數(shù)仍處在“正常”區(qū)間下部。

　　在構(gòu)成有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)的12項指標中，M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量、有色金屬固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬進口額、十種有色金屬產(chǎn)量、利潤總額、發(fā)電量指標、LMEX指數(shù)、營業(yè)收入及有色金屬出口額等11項指標均位于“正常”區(qū)間；只有商品房銷售面積指標位于“過冷”區(qū)間。

　　先行合成指數(shù)出現(xiàn)小幅回落

　　2023年8月份，先行指數(shù)73.0，較上月回落1.0個點。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，7項先行指標中，同比出現(xiàn)回落的有3項，包括LMEX、商品房銷售面積和有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)投資額等指標，降幅分別是7.5%、36.6%和9.2%。各項指標中同比出現(xiàn)上升的共有4項，分別是M2、汽車產(chǎn)量、家電產(chǎn)量和有色金屬進口額，增幅分別是10.7%、2.4%、18.5%和5.0%；環(huán)比出現(xiàn)上升的共有2項，分別是M2和汽車產(chǎn)量，增幅分別是0.5%和1.2%。

　　國內(nèi)有色金屬行業(yè)

　　運行觸底反彈趨勢已現(xiàn)

　　國際方面，8月份，全球主要經(jīng)濟體繼續(xù)表現(xiàn)出多元分化的格局。分國別來看，美國經(jīng)濟表現(xiàn)出較強韌性，8月份服務業(yè)和制造業(yè)PMI均顯著回升且超出多數(shù)機構(gòu)的預期，制造業(yè)雖仍在回落，在榮枯線以下，但降幅已出現(xiàn)收窄趨勢；服務業(yè)擴張超預期，新訂單和就業(yè)表現(xiàn)較為強勁，服務通脹壓力回升。雖然前一段時間，美聯(lián)儲通過一系列加息行動，已經(jīng)將其通脹率從最初的9.1%降至今年7月份的3.2%，取得了階段性成果，但是距2%的目標還有一定距離，故市場對政策緊縮的預期正在逐漸升溫。與美國相比，歐元區(qū)經(jīng)濟表現(xiàn)差強人意。當月，歐元區(qū)制造業(yè)PMI錄得43.7，好于預期的42.7，是7個月以來的首次改善，但仍在榮枯線50下方；服務業(yè)PMI錄得48.3，較前值51.1大幅回落，表明服務業(yè)的擴張勢頭明顯放緩。日本經(jīng)濟景氣程度依然下滑，但較為溫和，其制造業(yè)和服務業(yè)PMI小幅下降，表明日本的經(jīng)濟景氣度邊際下滑。

　　國內(nèi)實體經(jīng)濟方面，8月份，我國經(jīng)濟景氣水平總體保持穩(wěn)定。宏觀穩(wěn)經(jīng)濟政策協(xié)同發(fā)力，社會經(jīng)濟恢復常態(tài)化運行。但中國面臨的內(nèi)部和外部環(huán)境仍舊復雜多變，國內(nèi)經(jīng)濟復蘇斜率有所放緩，國內(nèi)有效需求不足，經(jīng)濟內(nèi)生修復動能仍需加強，恢復和擴大需求是未來經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在。在宏觀政策的助力下，工業(yè)正逐步展現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，后期發(fā)力仍需政策連貫推動。據(jù)國家統(tǒng)計局8月31日數(shù)據(jù)顯示，當月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.7%，比上月上升0.4個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.3%，比上月上升0.2個百分點。具體來看，制造業(yè)表現(xiàn)出5個重要特點：一是生產(chǎn)需求同步回升；二是企業(yè)采購意愿增強，在制造業(yè)生產(chǎn)和市場需求改善的帶動下，近期企業(yè)采購活動有所加快，采購量指數(shù)升至擴張區(qū)間；三是價格指數(shù)持續(xù)上升，隨著近期部分大宗商品價格上漲以及企業(yè)采購活動加快，制造業(yè)市場價格總體水平有所回升；四是大中小型企業(yè)PMI均有所回升；五是企業(yè)信心有所增強。盡管如此，市場需求不足仍是當前企業(yè)面臨的主要問題，制造業(yè)恢復發(fā)展基礎尚需進一步鞏固。

　　產(chǎn)業(yè)方面，有色金屬行業(yè)生產(chǎn)平穩(wěn)，市場受宏觀經(jīng)濟影響向上波動。經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，2023年7月份十種有色金屬產(chǎn)量為603.2萬噸，同比增長4.2%；當月，精煉銅產(chǎn)量103.4萬噸，同比增長14.5%；原鋁產(chǎn)量348.1萬噸，同比增長1.5%。8月份，LME銅價高位回落后反彈，整體價格重心較上月有所下移。當月LME銅價開盤于8840美元/噸，最高為8月1日的8860美元/噸，最低為8月17日下探至8120美元/噸，收盤于8437美元/噸，較上月末下跌399美元/噸，跌幅4.5%。國內(nèi)銅價與國外基本保持一致，8月份，滬銅三個月合約開盤于69650元/噸，最高為8月1日的70510元/噸，最低為8月17日的66860元/噸，收盤于68920元/噸，較上月末下跌180元/噸，跌幅0.3%。鋁市場方面，LME三月期鋁最低跌至2115美元/噸，最高至2286美元/噸，收于2202美元/噸，環(huán)比下降3.7%。與倫鋁表現(xiàn)相反，滬鋁出現(xiàn)逆勢小幅增長，SHFE主力合約最低至18165元/噸，最高至19035元/噸，收于18980元/噸，環(huán)比增長3.3%。效益方面，規(guī)上有色金屬企業(yè)7月份實現(xiàn)利潤同比大幅度增加。根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，7月份，10481家規(guī)上有色金屬企業(yè)實現(xiàn)利潤213.7億元，比去年同期增長了93.2億元，同比增幅達77.4%。

　　根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2023年三季度有色金屬企業(yè)信心指數(shù)》顯示，本期信心指數(shù)為50.5，高于臨界點50，比上季度上升1.1個點。本期即期指數(shù)為50.3，較上期上升1.5個點；預期指數(shù)為50.6，較上期上升0.9個點。值得注意的是，本季度信心指數(shù)、即期指數(shù)和預期指數(shù)等3項指標同時出現(xiàn)上升，且這是信心指數(shù)連續(xù)5個月來首次突破臨界點。

　　整體而言，隨著8月份國家相繼出臺一系列擴大內(nèi)需、提振信心、防范風險的政策舉措。對于穩(wěn)定大宗消費、擴大服務消費、促進農(nóng)村消費、拓展新型消費、完善消費設施、優(yōu)化消費環(huán)境等各個方面均產(chǎn)生了顯著效果。面對下游產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展，尤其是新能源汽車、大型儲能設備制造和高科技智能制造等產(chǎn)業(yè)，有色金屬產(chǎn)業(yè)（主要是行業(yè)效益方面）表現(xiàn)出較好增長。盡管如此，在看到經(jīng)濟運行恢復向好的同時，也應看到國際環(huán)境依然復雜嚴峻，世界經(jīng)濟復蘇乏力，國內(nèi)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性矛盾和周期性因素疊加，持續(xù)恢復基礎仍然需要鞏固。下一階段，要深入貫徹落實黨中央決策部署，著力擴大國內(nèi)需求，加快有色金屬行業(yè)建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，深化改革開放，激發(fā)經(jīng)營主體活力，擴大有色金屬產(chǎn)品的國內(nèi)需求，積極促進產(chǎn)品出口，推動有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)，努力實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。

　　我們認為，近期有色金屬景氣指數(shù)有望繼續(xù)在“正?！眳^(qū)間運行。（張念 執(zhí)筆）

　　附注：

　　1. 有色金屬產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)（簡稱先行指數(shù)）用于判斷有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下7項指標構(gòu)成：LMEX指數(shù)、M2、家電產(chǎn)量、汽車產(chǎn)量、商品房銷售面積、有色金屬產(chǎn)業(yè)固定資產(chǎn)月投資額、有色金屬產(chǎn)品進口額。

　　2. 有色金屬產(chǎn)業(yè)一致合成指數(shù)（簡稱一致指數(shù)）反映當前有色金屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟的運行狀況。該指數(shù)由以下5項指標構(gòu)成：十種有色金屬產(chǎn)量、發(fā)電量、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)主營業(yè)務收入、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)利潤總額、有色金屬產(chǎn)品出口額。

　　3. 有色金屬產(chǎn)業(yè)滯后合成指數(shù)（簡稱滯后指數(shù)）與一致指標一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟變動的趨勢，起到事后驗證的作用。由以下3項指標構(gòu)成：規(guī)模以上有色金屬企業(yè)職工人數(shù)、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)產(chǎn)成品資金（期末占用額）、規(guī)模以上有色金屬企業(yè)流動資產(chǎn)平均余額。

　　4. 綜合景氣指數(shù)反映當前有色金屬產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號圖把產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟運行狀態(tài)分為5個級別，“紅燈”表示經(jīng)濟過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟運行正常，“淺藍燈”表示經(jīng)濟偏冷，“藍燈”表示經(jīng)濟過冷。對單項指標燈號賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個燈區(qū)顯示。綜合景氣指數(shù)由12項指標構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標。

　　5. 編制指數(shù)所用各項指標均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。

　　6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進行修訂。當時間序列加入最新的一個月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動修正的結(jié)果。

　　7. 有色金屬產(chǎn)業(yè)包括有色金屬礦采選業(yè)和有色金屬冶煉壓延及加工業(yè)。為便于分析，編制有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)時，暫未包括獨立黃金企業(yè)的數(shù)據(jù)。

　　轉(zhuǎn)自：中國有色金屬報

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