市場探討：“錢荒”對鋼市有哪些影響呢？

　　每年6月底，恰逢月末、季末、半年末，這一時期銀行業(yè)資金緊張是很常見的事情。不過，今年6月底我國銀行業(yè)卻“鬧”了一場有史以來最為嚴(yán)重的“錢荒”。

　　這次“錢荒”有幾個方面的原因：一是臨近季末，銀行沖存攬儲，以及大規(guī)模的理財產(chǎn)品即將到期，從而對流動性的季節(jié)性需求強(qiáng)烈，而央行為了警示并防范銀行間的同業(yè)拆借市場風(fēng)險，并未迅速出手救急;二是因為外管局、銀監(jiān)會政策收緊和監(jiān)管加強(qiáng);三是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期，QE政策退出的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，資金開始從包括中國在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體回流，使得市場擔(dān)憂情緒蔓延。

　　當(dāng)然，最根本的原因還是銀行資金配置的不合理。正如央行所言，“我國銀行體系流動性總體處于合理水平”，“錢荒”是個結(jié)構(gòu)性問題，它并不意味著市場資金量不夠，而是沒有流到該流到的地方。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年前5個月，我國完成固定資產(chǎn)投資131210.65億元，同比增長20.4%。其中，制造業(yè)僅完成投資46460.11億元，同比增長17.8%。業(yè)內(nèi)人士透露，一些容易獲得貸款的大企業(yè)，往往會將資金轉(zhuǎn)向信托市場，以追求更高的回報，而信托資金在層層杠桿后又會大量進(jìn)入到地方融資平臺和房地產(chǎn)市場，結(jié)果造成資金成本越來越高，制造業(yè)領(lǐng)域融資越來越困難。

　　那么，對國內(nèi)鋼材市場而言，“錢荒”到底有哪些影響呢?

　　首先，對于房地產(chǎn)等嚴(yán)重依賴銀行貸款運(yùn)轉(zhuǎn)的行業(yè)而言，央行的“潛臺詞”將導(dǎo)致銀行未來的資金投放結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，通過各種渠道流入房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資或?qū)⒚媾R下降趨勢，這將使當(dāng)前本就受到嚴(yán)格調(diào)控的房地產(chǎn)行業(yè)建設(shè)進(jìn)度受阻、投資熱情下降。從長期來看，這或?qū)?dǎo)致以建筑鋼材為代表的下游終端需求釋放受到限制。

　　其次，目前多數(shù)鋼貿(mào)商的經(jīng)營都“仰仗”銀行貸款，而前期因重復(fù)質(zhì)押鋼材騙貸的問題，鋼貿(mào)商貸款本就不易，再加上“錢荒”問題，鋼貿(mào)商的資金壓力或進(jìn)一步升級。如果從其他渠道如高利貸進(jìn)行融資，高昂的經(jīng)營成本或?qū)⑹逛撡Q(mào)企業(yè)“窒息”。因此，鋼貿(mào)商很可能選擇壓縮經(jīng)營規(guī)模和減少庫存，從而造成中間需求萎縮。

　　再其次，“錢荒”對于鋼鐵企業(yè)的直接影響在于提高了資金成本。當(dāng)前，大中型鋼鐵企業(yè)的資金壓力有所下降，5月末，雖然由于產(chǎn)成品庫存增加導(dǎo)致存貨資金占用小幅增長，但長期銀行借款大幅下降，應(yīng)收應(yīng)付賬款也明顯下降，資金運(yùn)轉(zhuǎn)情況有所好轉(zhuǎn);相比之下，由于“錢荒”本身造成的短期流動性緊缺，以及央行對影子銀行、地方融資平臺等的治理，地方中小企業(yè)的資金鏈或?qū)⒊惺茌^大的壓力，受到的影響可能更大。

　　不過，長期來看，這次“錢荒”也有其積極的一面。在資金緊張的情況下，央行未急于出手救市，已經(jīng)對當(dāng)前的同業(yè)拆借市場風(fēng)險進(jìn)行了警示，從而敦促銀行體系優(yōu)化資金投放結(jié)構(gòu)，有助于解決當(dāng)前實體經(jīng)濟(jì)融資困難的問題。同時，對于像鋼鐵這樣的產(chǎn)能過剩行業(yè)，也有助于推動其穩(wěn)步去產(chǎn)能化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

來源：中國冶金報

　　版權(quán)及免責(zé)聲明：凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀