銅企刮起減產(chǎn)風 價格仍難獲支撐

6月伊始，從中國國家物資儲備局傳出消息，稱目前國家正在尋求購買20萬至30萬噸銅，消息一出立即引來了市場上的多方關注。有分析人士指出，國家收儲銅的行為一方面是一種價格下行趨勢中的抄底行為，而另一方面，也反映了當前由于各大銅企減產(chǎn)，所引發(fā)的銅金屬供給不足的境況。

　　據(jù)了解，國內的銅行業(yè)在5月末集體迎來了一陣“減產(chǎn)風”，受到減產(chǎn)影響，銅價近日的確開始出現(xiàn)逐步回升。

　　銅行業(yè)刮起“減產(chǎn)風”

　　由于近一段時間來銅價持續(xù)疲軟，銅庫存依然居高不下，5月末，一輪銅企減產(chǎn)潮正在悄然形成。作為中國最大銅生產(chǎn)商江西銅業(yè)600362,股吧目前也開始減產(chǎn)，目前已經(jīng)關停了兩座設備，合計年產(chǎn)能約為46.7萬噸。

　　據(jù)了解，和江西銅業(yè)一同減產(chǎn)的還包括由其控股的北方銅業(yè)、鵬暉銅業(yè)。其中鵬暉銅業(yè)4月產(chǎn)量同比減少約20%。

　　與此同時，中國第三大銅生產(chǎn)商金川集團高管5月24日表示，該公司已關閉年產(chǎn)能20萬噸的冶煉設施。此舉可能使該公司今年精煉銅產(chǎn)出減少逾16%。而在更早些時候，國內第四大銅生產(chǎn)商云南銅業(yè)000878,股吧宣布減產(chǎn)。

　　除了國內的銅企之外，不少海外的銅企也紛紛開始減產(chǎn)。力拓Bingham Canyon銅礦區(qū)因發(fā)生土石流減產(chǎn)約10萬噸、同時全球第二大銅礦印尼Grasberg因隧道塌方事故出現(xiàn)人員傷亡而在5月關閉，而五礦資源Freeport印尼銅礦項目也宣布停產(chǎn)。

　　有業(yè)內人士告訴記者，由于礦難頻發(fā)、罷工以及銅價下跌導致廢銅供應偏緊，國內外部分銅企的確迫于壓力甚至關停了部分銅冶煉生產(chǎn)線。

　　不過卓創(chuàng)資訊銅分析師李雪告訴記者，此番國內銅減產(chǎn)的企業(yè)中，絕大多數(shù)都是用以廢銅為原料來冶煉銅的企業(yè)，而以銅精礦為原料的企業(yè)卻在加大開工力度。

　　據(jù)悉，中國去年精煉銅產(chǎn)量約為606萬噸，有200萬噸左右的精煉銅來自廢銅加工，而中國廢銅75%左右依賴進口，其價格受銅價影響明顯。

　　而伴隨日前銅價持續(xù)下滑，精煉銅和廢銅之間的價格差開始逐漸收窄，使得海外供應商限制面向中國的廢銅出口，而一些廢銅供應商也開始持貨待漲，使得廢銅供應非常緊張，外加上海關近日開展的“綠籬”行動，更增加了銅進口的難度。

　　“現(xiàn)在能把生產(chǎn)原料改為銅精礦的企業(yè)都已經(jīng)改了，不能改的只能減產(chǎn)?！崩钛┱f。

　“國儲”效應

　　此輪銅企的減產(chǎn)直接導致了銅局部供給不足的局面。據(jù)了解，僅江西銅業(yè)一家企業(yè)，其精銅產(chǎn)量就占全國總量的20%左右，現(xiàn)在企業(yè)減產(chǎn)，給整個銅市場產(chǎn)量帶來巨大影響。

　　而江西銅業(yè)副總經(jīng)理吳育能在日前召開的上期所衍生品論壇上也認為，同行產(chǎn)量都在下降，目前國內銅處于供應緊張的局面。

　　日前有消息指出，國家物資儲備局開始尋求購買20萬至30萬噸銅，記者隨后曾通過多種聯(lián)系方式試圖向國儲局求證該消息，但截至發(fā)稿前，并未得到回復。

　　而根據(jù)分析人士預測，這將相當于下半年中國銅消費量的4.5%至6.8%?！斑@和當前銅供應緊張不無關系?！?/p>

　　“一些國外倉庫提高升水，吸引庫存流入，而國內的一些庫存被吸引到國外的倉庫中，而流出又會受到諸多限制，等待時間很長，導致銅短期被鎖在庫存里面，再加上國內冶煉廠減產(chǎn)或停產(chǎn)，并有惜售的情緒，這就使得現(xiàn)貨市場銅供應相對緊張?！备粚氋Y訊銅分析師雷連華說。

　　事實上，最近一次國家收儲銅是發(fā)生在2008年金融危機之后，當時銅價徘徊在2.5萬元/噸附近。中國政府在2008年12月提出將收儲基本金屬，而受此影響，國內銅價正式進入上升通道。

　　有業(yè)內人士指出，當前并不是收儲銅最好的時機，因為銅價今年盡管出現(xiàn)了下跌，但是與2008年的低點相比，現(xiàn)在的價格依然高出了一倍多。

　　“目前滬銅價格是金融危機時收儲價格的近1倍，遠遠高于真實的生產(chǎn)成本，盡管其價格有金融屬性作為支撐，但在當前的價格進行收儲并不怎么合適。如果國儲局真的在此價位分批收儲銅，此將給高企的中國銅庫存現(xiàn)狀帶來極大的利好，且給滬銅從基本面上帶來強力的支撐?！崩走B華表示。

　　不過，市場上也有分析師指出，國儲局收購銅能帶來多大的影響，主要還是取決于其收儲的量究竟有多少，而這個收儲量的數(shù)字至今也只有傳聞，并沒有明確的消息，但是按照當前銅價形勢來看，國家收儲的量將相當有限。

　　銅價長期難獲支撐

　　從銅企自身的解釋來看，此輪減產(chǎn)是為了對銅價進行支撐。。據(jù)悉，由于一些銅冶煉企業(yè)當前的原料庫存處于危險邊緣，若不減產(chǎn)將面臨較大的補庫存需求，而在銅價持續(xù)下跌的行情下必然會影響這些銅企的經(jīng)營業(yè)績。

　　“此輪減產(chǎn)將有利于引導銅冶煉的原料供需市場重歸均衡狀態(tài)，也能在一定程度上對當前持續(xù)下跌的銅價形成支撐，最終改善企業(yè)毛利率。”雷連華說。

　　不過白銀集團高管馬先在上期所衍生品論壇上表示，銅價現(xiàn)貨升水，這只是短期對銅價構成了支撐。

　　受到減產(chǎn)的影響，銅價在短時間內的確獲得提振，現(xiàn)貨升水一度達到600元，但是根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，6月7日，上期所滬銅當月合約收盤價為53680元/噸，現(xiàn)貨升水在40元左右，下滑幅度明顯。

　　事實上，從長期來看，銅行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題依然沒有得到解決，而高企的庫存仍然是困擾整個行業(yè)的頑疾，因此市場上不少分析人士認為，銅價長期還是難以獲得支撐，價格仍將出現(xiàn)繼續(xù)下跌的情況。

　　不過還有分析人士認為，此輪減產(chǎn)有一個更重要的目的，就是消化日益高漲的融資銅風險。

　　據(jù)了解，伴隨企業(yè)紛紛減產(chǎn)，銅行業(yè)過剩的現(xiàn)象將受到抑制，使得整個市場變得更加平衡，而一個穩(wěn)定平衡的市場恰恰是融資銅所需要的。

　　安信期貨銅業(yè)分析師佟玲日前對外表示，國內銅業(yè)生產(chǎn)商集體減產(chǎn)是為了“消化”融資銅風險而保價護航?！按罅咳谫Y銅需要實體經(jīng)濟消化，涉及該業(yè)務的生產(chǎn)商需要一個穩(wěn)定的市場，而這才是減產(chǎn)背后的深層邏輯。

來源：中國有色網(wǎng)

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