原料跌勢強(qiáng)于鋼材 鋼價再陷成本驅(qū)動下降

　　時間來到5月底，2013年上半年即將結(jié)束，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)卻是一片愁云密布;現(xiàn)貨鋼材價格、鐵礦石等原材料價格雙雙跌至年內(nèi)新低，且進(jìn)口礦價格下跌幅度超過現(xiàn)貨鋼價跌幅，按照市場運(yùn)行規(guī)律來看，后期鋼材市場可能進(jìn)入由原材料成本下降引導(dǎo)的被動性下跌行情。

　　市場回顧：鋼價跌幅超11%，礦價跌幅超14%

　　2013年上半年，國內(nèi)鋼材市場整體呈現(xiàn)先強(qiáng)后弱格局，鋼材價格、原材料成本價格在前兩個月大幅回升之后，因經(jīng)濟(jì)面回暖疲軟導(dǎo)致的用鋼需求遠(yuǎn)低于此前預(yù)期，進(jìn)入3月份后的數(shù)個月時間內(nèi)，鋼價、原料價格進(jìn)入全面下行過程，中間雖偶有反彈，但均不過是“曇花一現(xiàn)”。據(jù)市場監(jiān)測顯示：

　　原材料市場方面，截止到5月29日，普氏鐵礦石指數(shù)62%澳礦報價114.75美元/噸，較年內(nèi)高點的158美元/噸大度下跌43.25美元/噸;唐山150鋼坯價格報在2950元/噸，較2月中旬末的價格高點3360元/噸大幅下跌410元/噸。原材料成本的大幅走低，致使現(xiàn)貨鋼價成本支撐力度減弱，新一輪跌勢正在展開。

　　現(xiàn)貨鋼市方面，從上圖可以看出，截止到5月29日，全國主要市場鋼材綜合價格指數(shù)在3400元/噸，較2月中旬末的最高點4030元/噸大幅走跌近600元/噸;其中螺紋鋼均價下跌超過500元，熱軋板卷均價跌幅在700元/噸左右;且根據(jù)上圖走勢來看，鋼價在進(jìn)入5月份后呈現(xiàn)加速下探過程。

　　鋼廠邊際成本尚余100~200元/噸 鋼價存一定下跌空間

　　相對而言，現(xiàn)貨鋼價跌幅要小于原材料市場的下跌幅度;從成本因素傳遞角度來看，最終原材料市場跌勢會轉(zhuǎn)移至現(xiàn)貨鋼市，因此，若后期市場需求釋放不能有明顯的好轉(zhuǎn)，已經(jīng)跌至4年來新低的鋼材價格還有可能因成本弱勢而繼續(xù)下行探底。

　　業(yè)內(nèi)專家指出，通過與多數(shù)鋼廠的銷售及財務(wù)人員溝通討論來看，當(dāng)前大部分鋼廠生產(chǎn)的邊際貢獻(xiàn)大約還有200元/噸左右;假設(shè)在鐵礦石等主要原材料價格保持在當(dāng)前水平線上不大幅度震蕩調(diào)整的前提下，理論上講鋼廠還可以忍受鋼價繼續(xù)下跌空間在200元/噸以內(nèi)。

　　進(jìn)入6月份后，全國范圍內(nèi)正式進(jìn)入傳統(tǒng)的高溫多雨氣候，時間延續(xù)長達(dá)3個月，屬于季節(jié)性鋼材消費(fèi)淡季，不但戶外施工項目進(jìn)度放緩、也是制造行業(yè)生產(chǎn)疲軟期;整個鋼材下游需求極有可能轉(zhuǎn)向弱勢，這從5月底鋼材去庫存速度放緩可以略知一二。加上宏觀面利空壓制利好;因此，我們認(rèn)為未來的一段時間內(nèi)，鋼材價格將在需求走弱、原材料成本支撐乏力的情況下繼續(xù)下行探底。不過一旦鋼價跌破主流鋼廠邊際成本線，鋼廠在大范圍虧損的情形下，主動減產(chǎn)保價的意愿將會明顯提升，屆時可能對現(xiàn)貨鋼價有一定的支撐。

來源：中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)

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