嚴控產(chǎn)能過剩 為當前疲軟鋼市注入一針強心劑

　　前期市場普遍期待的旺季效應(yīng)并未如期而至，近兩周鋼價反彈顯得綿軟無力。筆者認為,鋼市仍處于供應(yīng)不減而需求乏力的困局中，短期內(nèi)鋼價繼續(xù)承壓。但近階段宏觀面利多與市場多方信心增強，或支撐鋼價擺脫近三個月以來的陰跌，進入振蕩企穩(wěn)格局。
終端需求復(fù)蘇疲弱

　　宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊鮮有亮點，1—4月全國固定資產(chǎn)投資同比增長20.6%，增速較1—3月回落0.3 個百分點。1—4月全國鐵路貨運發(fā)送量同比下降2.3%，降幅比1—3月擴大1.5個百分點，而4月份當月同比降幅達到5.6%。持續(xù)走軟的數(shù)據(jù)再度顯示出當前經(jīng)濟內(nèi)生動力的不足?？傮w來看，宏觀經(jīng)濟疲軟使得鋼市需求大幅增長的可能性已非常之低。

　　產(chǎn)量居高不下，關(guān)注鐵礦石回售

　　數(shù)據(jù)顯示，4月全國粗鋼產(chǎn)量同比增長6.8%，粗鋼日均產(chǎn)量達到218.83萬噸，月環(huán)比增長2.32%，僅次于2月份創(chuàng)下的220萬噸的歷史最高點。此外，5月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為219.29萬噸，再次創(chuàng)下中鋼協(xié)統(tǒng)計口徑下的歷史新高。連創(chuàng)新高的產(chǎn)量持續(xù)利空市場。

　　路透社報道稱，由于鋼鐵消費市場需求遲滯，中國鋼鐵企業(yè)將部分鐵礦石船貨拿回市場兜售，縮減存貨以降低成本。雖然在此前鋼廠回售鐵礦石的情況并不少見，但消息人士稱近期回售規(guī)模明顯升級，包括沙鋼等大型企業(yè)積極投身于回售行動中。筆者認為，在當前鋼鐵行業(yè)已處于連續(xù)數(shù)月虧損的狀況下，這一現(xiàn)象可能預(yù)示著鋼廠將采取實質(zhì)性的動作扭虧，未來鋼廠開工率的變化情況值得重點關(guān)注。

　　產(chǎn)能過剩的調(diào)控決心增強

　　近期，中央高層領(lǐng)導(dǎo)人多次在公開場合表達了新一屆政府對于產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)的調(diào)控決心與力度。同時，近期地方政府在環(huán)境污染問題上對鋼鐵等污染較為嚴重的企業(yè)采取了嚴厲并且強硬的措施，彰顯了其對促進鋼鐵行業(yè)整合升級、控制產(chǎn)能的意愿已進入實質(zhì)性層面。5月13日河北唐山市政府決定關(guān)停取締首批199家嚴重污染企業(yè)及落后設(shè)備，其中唐鋼集團、唐銀鋼鐵和唐山國豐鋼鐵、唐山貝氏體鋼鐵等都在停產(chǎn)治理之列。此外，近期中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會稱將建立惡性竟爭黑名單，對于故意低于成本銷售的鋼廠將處以曝光等處罰。雖然部分業(yè)內(nèi)人士認為此舉對于產(chǎn)能嚴重過剩的國內(nèi)鋼鐵行業(yè)來說作用將十分有限，但筆者認為這其中透露出的態(tài)度或?qū)⒃俅斡∽C宏觀層面對于產(chǎn)能過剩的調(diào)控決心，并為當前疲軟的鋼市注入一針強心劑。

　　多空分歧有所加大

　　近期螺紋鋼總體處于弱勢振蕩區(qū)間，而持倉水平則出現(xiàn)了明顯波動，持倉量從4月末的不足140萬手上升至5月16日的190萬手。而上周五，自午盤開始螺紋鋼持倉量從最高位的210多萬手迅速回落至170萬手，單日持倉下降幅度較為罕見。從多空對比來看，上期所持倉分析顯示當日主力空單凈流出超過5萬手，而多單則基本保持不變，顯示空單主力出逃的跡象較為明顯。與空單離場同步進行的是期價觸及新低價位3523元/噸后的強勢反彈，最大漲幅超過100元/噸。

　　筆者認為，近日持倉水平的大幅波動意味著市場多空分歧逐漸加大，而前期獲利空單的離場或暗示多空力量對比有所改觀，后市空頭大幅殺跌的可能性將減小。因此，鋼價具備逐步企穩(wěn)的基礎(chǔ)。

來源：中國鋼材價格網(wǎng)

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