從1－4月宏觀數(shù)據(jù)看鋼鐵市場走勢時間

　　國家統(tǒng)計局最近公布了4月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，工業(yè)增加值盡管同比小幅反彈，但力度較弱;固定資產(chǎn)投資增速同比出現(xiàn)小幅下降;禽流感導致必需品消費“雪上加霜”，去庫存與出口下滑使得工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)低位運行。筆者試對固定資產(chǎn)投資、財政收支、地方融資平臺、“克強指數(shù)”、房地產(chǎn)市場等投資者較為關注的方面加以分析，并探討宏觀數(shù)據(jù)的變化對未來鋼材市場的影響，以供參考。

　　基礎設施建設方面的固定資產(chǎn)投資有所加快，重化工業(yè)投資繼續(xù)放緩，經(jīng)濟結構轉型進行時。具體來看，鐵路、交通、公共設施管理和水利等行業(yè)投資增速居前。2013年1-4月份，鐵路運輸業(yè)固投993億元，同比增長24.6%，相對于2012年同期下降43.6%來看，增速提高了68個百分點。前4月，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)固投7101億元，同比增長23.7%;水利、環(huán)境和公共設施固投7174億元，同比增長30.8%;這些都大大高于20.9%的平均增速。而煤炭、有色金屬開采、設備制造和黑色金屬制造等大幅放緩，相比去年同期，下降百分比在10%以上。

　　政府財政收支增速不一，擴大赤字展顯政府積極財政思路;房地產(chǎn)成交活躍助推地方財政增長，但全年財政收入形勢不容樂觀。財政部最新數(shù)據(jù)顯示，4月全國財政收入11431億元，比去年同月僅增長6.1%，增速低于一季度6.7%的平均增長水平，而4月全國公共財政支出完成9308億元，同比增長18%，遠高于收入的增速。從一定程度上說明，今年以擴大赤字為主要特征的積極財政思路逐步顯現(xiàn)。4月地方財政收入繼續(xù)受上月房地產(chǎn)成交額大幅增加帶動，同比增長14.7%。對于后期，受制于工業(yè)生產(chǎn)低位運行、企業(yè)效益下滑、房地產(chǎn)成交量下降等方面影響，全年財政收入特別是中央財政收入形勢不容樂觀。

　　地方政府債臺高筑，地方融資平臺投資沖動有增無減，政信合作的渠道融資方式成為主要選擇途徑之一。地方政府及下屬融資平臺承擔主要基建任務，其帶來的巨大資金需求在銀行渠道受限后，通過信托等社會渠道融資成為必然選擇?；ㄐ磐幸彩切磐泄局鳡I業(yè)務之一，近幾年融資規(guī)模占比在信托融資中未出前三，尤其是在經(jīng)濟危機后政府加大投資帶動下出現(xiàn)快速增長。銀監(jiān)會下發(fā)《關于加強2013年地方政府融資平臺貸款風險監(jiān)管的指導意見》對政信合作的影響有限，中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2013年1季度末，信托資金對政府主導的基礎產(chǎn)業(yè)配置比例為25.78%，同比提高了3.93個百分點，環(huán)比提高了2.16個百分點。其中直接的政信合作業(yè)務1季度末為6548.14億元，占全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模的7.50%，相比去年1季度末，在規(guī)模上同比增長了160.85%。

　　反映宏觀經(jīng)濟整體運行狀況的“克強指數(shù)”繼續(xù)低位徘徊。2013年4月末，人民幣貸款余額66.55萬億元，同比增長14.9%，與上月末持平，比上年同期低0.5個百分點。據(jù)中國鐵路總公司發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，前4月全國鐵路貨運發(fā)送量為130169萬噸，同比減少3079萬噸，下降2.3%，降幅比1-3月擴大1.5個百分點。國家能源局發(fā)布最新的全社會用電量數(shù)據(jù)顯示，4月份全社會用電量4165億千瓦時，同比增長6.8%。1-4月全社會用電量累計16303億千瓦時，同比增長4.9%，盡管小幅回升，但整體增長仍偏弱。

　　國五條執(zhí)行相對寬松，政策壓力逐漸緩和，房地產(chǎn)銷售面積、開發(fā)投資、新開工面積和土地購置等溫和回升，市場繼續(xù)回暖。2013年1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長21.1%，增速比1-3月份提高0.9個百分點。商品房銷售面積同比增長38.0%，增速比1-3月份提高0.9個百分點;1-4月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降8.6%，降幅比1-3月份收窄13.4個百分點。

　　2013年1-4月份，房屋新開工面積增長1.9%，首次轉正1-3月份為下降2.7%。這主要是因為，2012年新項目入庫時間集中在5、8、11四個月，而今年將從4月起開始按月均勻入庫，因此今年1-4月的新項目都將在4月集中計入，從而導致絕對量和同比都有明顯增加，但全年仍將維持溫和回升的格局。

　　總體來看，現(xiàn)階段國內(nèi)需求仍較為疲軟。作為與宏觀經(jīng)濟相關性最大行業(yè)之一的鋼鐵行業(yè)，筆者認為，從下游需求來看，雖然有部分好轉的跡象，但整體增速偏低，從鋼鐵行業(yè)來看，鋼廠的銷售并不樂觀，且到目前仍沒有看到企業(yè)減產(chǎn)的現(xiàn)象出現(xiàn)，鋼材的供給壓力仍很大，鋼鐵市場仍處于尋找供求的再平衡點，鋼價弱勢格局仍將維持一段時間，真正好轉或將等到三季度。

來源：蘭格鋼鐵

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