鋼材價(jià)格下跌空間有限 鋼市超跌反彈概率較大

　　截至目前，鋼價(jià)已持續(xù)下跌三個(gè)月之久，跌幅達(dá)700元/噸之多。鋼價(jià)跌跌不休的主要原因是城鎮(zhèn)化預(yù)期回落，國(guó)五條細(xì)則繼續(xù)打壓房地產(chǎn)市場(chǎng)，全國(guó)城鎮(zhèn)化大會(huì)一再推遲等。但筆者認(rèn)為，5月政策面或有利好，且下游需求在逐步好轉(zhuǎn)，未來(lái)一段時(shí)間鋼材市場(chǎng)復(fù)蘇基礎(chǔ)或形成，鋼價(jià)下跌空間有限，超跌反彈的概率較大。

　　首先，鋼市大幅下跌已充分釋放做空動(dòng)能，而5月政策層面或有利好。4月底中央召開(kāi)會(huì)議著重研究了當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，將增長(zhǎng)放在了更重要的位置，下一階段國(guó)家宏觀調(diào)控重點(diǎn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上。全國(guó)城鎮(zhèn)化大會(huì)有望在抗震救災(zāi)、禽流感過(guò)后重新提上日程。

　　其次，中鋼協(xié)發(fā)布的4月中旬會(huì)員企業(yè)日均粗鋼產(chǎn)量為168.91萬(wàn)噸，旬環(huán)比下降0.48%，供應(yīng)壓力有所緩解。從需求面來(lái)看，現(xiàn)在為上半年消費(fèi)旺季，截至4月26日，全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)下降6周，且降幅有擴(kuò)大跡象。一季度制造業(yè)投資增長(zhǎng)18.7%，新開(kāi)工項(xiàng)目總投資同比增長(zhǎng)14%，全國(guó)鐵路完成基本建設(shè)投資545.1億元，從此來(lái)看，無(wú)論是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還是機(jī)械制造業(yè)，對(duì)鋼材需求都呈溫和增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。短期終端需求好轉(zhuǎn)將限制鋼價(jià)下跌。

　　再次，多數(shù)鋼企處在虧損或平衡點(diǎn)位置，加上目前期現(xiàn)倒掛，企業(yè)參與賣期保值熱情下降。

　　總體來(lái)看，由于產(chǎn)能快速釋放，終端需求不足，庫(kù)存水平偏高，加上全球經(jīng)濟(jì)回升緩慢，市場(chǎng)悲觀情緒加重，鋼價(jià)快速下跌。但筆者以為，在一季度經(jīng)濟(jì)回暖緩慢的情況下，政府后期的政策扶持力度將加強(qiáng)，且下游需求在逐步好轉(zhuǎn)，未來(lái)一段時(shí)間鋼材市場(chǎng)復(fù)蘇基礎(chǔ)或形成，鋼價(jià)下跌空間有限，超跌反彈的概率較大。

來(lái)源：中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)

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