鋼鐵業(yè)聚焦:中國鋼鐵行業(yè)并購步履維艱

　　五金原料“鋼鐵業(yè)并購步履維艱，產業(yè)集中度不升反降?！笔紫治鰩熈_百輝表示，在行業(yè)景氣度低的時候，大多數企業(yè)會采取抱團取暖的方式，但對鋼鐵業(yè)來說卻步履維艱，尤其是2012年?？紤]到全行業(yè)利潤微薄的實際情況，需求的增長繼續(xù)放緩，鋼鐵業(yè)并購風險較大，大部分并購步伐都已放緩，導致2012年鋼鐵業(yè)并購重組的案例大幅縮減。2012年末達成的方大特鋼正式收購萍鋼協議，為未來鋼鐵業(yè)的并購重組又提供了一個較好案例。而此前一直處于博弈狀態(tài)的山東鋼鐵和日照鋼鐵，11月1日正式出臺了《山東省鋼鐵產業(yè)結構調整試點方案》，使得山鋼重組日鋼有了明確的說法，但年內依然未取得實質性進展。

　　根據鋼鐵“十二五”規(guī)劃，未來將大幅度減少鋼鐵企業(yè)數量，國內排名前10位的鋼鐵企業(yè)集團鋼產量占全國總量的比例將提高到60%左右。但由于中國以小高爐為主體的鋼鐵廠數量偏多，目前我國鋼鐵產業(yè)集中度依然偏低。據統計，2012年1-11月CR4行業(yè)集中度僅為27.3%，CR10也僅為46.1%，較2011年下滑3.1個百分點。

　　與此同時，寶鋼湛江和武鋼防城港沿海鋼鐵精品基地項目已正式獲批，目前已完成前期籌備，并開始開工建設。此外，首鋼、重鋼、大連鋼廠等城市鋼廠搬遷工程基本完成。以國內資源為主導的鋼鐵工業(yè)布局逐步向國際、國內資源并舉和貼近市場的戰(zhàn)略布局轉變。

　　鋼鐵業(yè)固定資產投資維持高位，中小企業(yè)依然是產能擴張主力。2012年1-11月黑色金屬冶煉及壓延業(yè)固定資產投資額累計達4556億元，同比增長2.7%，雖然增速在明顯下降，但前三季度投資額就已超過2011年全年的投資水平。

　　從鋼鐵行業(yè)的新增投資結構來看，非國有鋼鐵企業(yè)投資增幅較大，投資額同比增長46.6%，而國有鋼鐵企業(yè)投資額則同比下降10.5%。從中鋼協統計數據來看，1-11月份，重點大中型鋼鐵企業(yè)的粗鋼產量同比下降0.6%，中小企業(yè)的粗鋼產量同比卻增長23.4%，占全國粗鋼產量的17.8%，同比提高了3.0個百分點。從上述數據來看，2012年再現重點企業(yè)減產，中小企業(yè)增產的局面，中小鋼鐵企業(yè)依然是產能擴張的主力，而產能過剩問題也在進一步加劇。

　　產能方面，據統計，截至2011年底，我國粗鋼產能已達9億噸。而2011年全年，我國粗鋼產量6.83億噸，國內鋼鐵產能已出現嚴重過剩。但與此同時，國內鋼鐵產能的無序擴張仍在持續(xù)。據我們不完全統計，2012年上半年的新增煉鐵產能就已超過3000萬噸，全年估計仍在8000萬噸左右，除去淘汰落后煉鐵產能約2000多萬噸，如此估計，2012年實際新增煉鐵產能在5000-6000萬噸左右。此外，我們估計2012年全年實際粗鋼產能在9.7億噸左右，鋼鐵產能過剩狀況進一步加劇。

　　大部分鋼企業(yè)績大幅下滑，主業(yè)大多虧損，具有區(qū)域優(yōu)勢和品種優(yōu)勢的中小型企業(yè)一枝獨秀。受成本高企和需求下滑的雙重擠壓，鋼鐵行業(yè)景氣度自2011年四季度快速下滑，2012年首季便再度陷入自2008年四季度以來全行業(yè)虧損的窘境。根據中鋼協統計數據，國內鋼鐵行業(yè)在2012年的前10個月中，僅有4個月有不到1%的微利，其余6個月均處于虧損狀態(tài)。其中，重點大中型鋼鐵企業(yè)前10個月的企業(yè)利潤虧損52.23億元，虧損面高達45%。

　　就目前而言，除部分優(yōu)勢大型企業(yè)經營狀況良好外，其他大型企業(yè)由于負擔重、管理成本高、決策不夠靈活等原因而加劇了企業(yè)虧損程度。相對于重點大中型鋼鐵企業(yè)，中小企業(yè)利潤空間卻依然可觀。主要得益于中小企業(yè)靈活的經營方式，在2012年鋼材價格一路下滑的情況下，中小企業(yè)通過減產檢修方式將損失降到最低，同時由于其生產成本低廉，使得企業(yè)在市場價格不斷下滑時仍有利潤可尋。

　　鋼材出口以價換量，全年出口超預期。2012年1-11月，我國鋼材出口達5088萬噸，同比增長12.7%，已超過2011年全年出口水平。從月度出口數據來看，2012年前兩個月處于全年最低水平，平均月鋼材出口量不超過400萬噸。自3月份開始，鋼材出口出現報復性增長，此后數月，雖略有下降，但平均出口量仍在500萬噸以上。由于國內鋼價跌幅遠深于國際鋼價，因此，以價換量是2012年我國鋼材出口超預期的主要原因。

　　此外，近期財政部發(fā)布的《2013年關稅實施方案的通知》中對部分進出口商品關稅進行了調整。涉及的鋼材產品中，新增了長材類含硼合金鋼稅號，預計后期調低或者取消退稅的概率很大，如此，此類含硼合金鋼的出口量將受到顯著影響。但僅限于推斷，目前對我國鋼材產品出口影響較小。

來源：博思數據

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