對(duì)未來鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生的影響？

鋼鐵業(yè)絕對(duì)屬于資金密集型行業(yè)，上到鋼廠、下到貿(mào)易商，任何一個(gè)環(huán)節(jié)都需要大量的活動(dòng)資金流轉(zhuǎn);否則不管你供需怎么個(gè)好法，一旦缺少資金，市場(chǎng)也只能干著急。因此，在大家都過于關(guān)注“高庫存、低需求”的時(shí)候，筆者想借著兩會(huì)的貨幣政策，談?wù)効赡軐?duì)未來鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生的影響。

　　先是溫家寶總理于3月5日在其最后一次政府工作報(bào)告中提到，“必須繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)前瞻性、針對(duì)性和靈活性”。但考慮到目前CPI指數(shù)開始反彈，國家要想實(shí)現(xiàn)今年CPI預(yù)期控制在3.5%左右的目標(biāo)，預(yù)防“通脹”的壓力會(huì)逐漸增加。于是3月13日下午央行行長周小川在答記者問時(shí)表示，對(duì)今年央行貨幣政策基本確立，央行的首要政策目標(biāo)是“有一個(gè)較低的、溫和的通貨膨脹率”;將實(shí)施“穩(wěn)健的”、“比較中性的”、“不再是寬松的”貨幣政策。

　　直觀點(diǎn)來說，今后的貨幣政策很難再出現(xiàn)春節(jié)前后那樣的“寬松”情況了;在2013年國家、各地方大力扶植基建投資，以及即將到來的城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略實(shí)施，均需要大量的貨幣投放;而此前市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)出相關(guān)“警示”，擔(dān)心投資過大而引起新一輪的通貨膨脹;所以，央行在控通脹的決心下，在后期存在進(jìn)一步收緊資金流動(dòng)性的可能性。如此一來，不但是鋼鐵業(yè)受到資金制約，其下游的制造業(yè)、基建業(yè)、房地產(chǎn)等主要鋼材消耗大戶均將受到嚴(yán)重的影響。

　　到這里，我們需要提醒一下的是，中國的鋼鐵行業(yè)自2009年以來，盈利能力一直在走下坡路，最近兩年更是持續(xù)大范圍虧損，其中有一個(gè)主要的原因就是資金面的緊張，行業(yè)內(nèi)部的資金緊張，下游產(chǎn)業(yè)的資金緊張，我國鋼鐵企業(yè)的虧損加大，其中除了原材料成本侵蝕利潤之外，自身資金成本高企以及下游產(chǎn)業(yè)因資金壓力導(dǎo)致的用鋼需求增速回落的作用也不可忽視。

　　中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2012年中國鋼鐵行業(yè)重點(diǎn)大中型鋼企銷售利潤率僅為0.04%，加上2012年以來密集爆發(fā)的鋼企信貸危機(jī)造成的銀行業(yè)“歧視”鋼貿(mào)企業(yè);使得鋼鐵企業(yè)資金緊張狀況加劇，融資難度加大，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比上升了24.29%，鋼材市場(chǎng)的資金“蓄水池”功能大幅度減弱，鋼鐵行業(yè)內(nèi)部對(duì)資金的依賴度易發(fā)的嚴(yán)重。

　　而在進(jìn)入2013年后，由于市場(chǎng)此前普遍對(duì)今年的用鋼需求預(yù)期較高，鋼廠持續(xù)增加產(chǎn)量、市場(chǎng)上鋼材庫存也在持續(xù)上升，屢創(chuàng)歷史新高，當(dāng)前鋼貿(mào)商資金占?jí)簢?yán)重，而春節(jié)以來，終端需求釋放遠(yuǎn)未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，終端企業(yè)持續(xù)觀望，現(xiàn)貨市場(chǎng)商家手中流動(dòng)資金日益縮減，后期資金回籠的壓力只會(huì)越來越大，但即便是春節(jié)過來以后鋼價(jià)降了數(shù)百元/噸，商家套現(xiàn)回籠資金的情況仍舊不理想;在未來一段時(shí)間內(nèi)，鋼鐵行業(yè)的總體資金狀況仍難好轉(zhuǎn)，存在主動(dòng)降價(jià)去庫存的需求。

　　而在下游產(chǎn)業(yè)，不管是家電、汽車、機(jī)械制造等制造行業(yè)也好，還是近期以來的熱議、被鋼市寄予厚望的基礎(chǔ)建設(shè)、新城鎮(zhèn)化等項(xiàng)目的投資，都是需要巨量的資金作為支撐的，否則你項(xiàng)目再多，沒錢什么也玩不轉(zhuǎn)。國家一方面需要這些投資項(xiàng)目來保持經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，另一方面，若過大的投資到這些項(xiàng)目，勢(shì)必引發(fā)通貨膨脹，要知道，2013年2月份的CPI指數(shù)已經(jīng)快速回升至3.2%，離控制目標(biāo)僅有0.3%的小空間;到時(shí)候，貨幣政策的取向肯定會(huì)更加的向控“通脹”傾斜。所以說，未來一定時(shí)間內(nèi)，各項(xiàng)重大投資項(xiàng)目的資金到位問題將直接影響到鋼材需求的釋放。

　　因此，我們認(rèn)為，今年鋼材市場(chǎng)的整體大環(huán)境是外部宏觀經(jīng)濟(jì)溫和回升、用鋼需求可能呈現(xiàn)小幅增加，然而高庫存、高產(chǎn)量猶在，下游需求的釋放需要繼續(xù)看資金面的臉色;國家的政策是適當(dāng)?shù)氖站o資金流動(dòng)性、但財(cái)政政策會(huì)將優(yōu)先向基建、鐵路投資傾斜，有一定的保障，但主要份額還將關(guān)注社會(huì)融資方面，所以，市場(chǎng)不應(yīng)該只單一的關(guān)注政策面的宏觀利好，也不能過于對(duì)投資帶來的用鋼需求預(yù)期增加寄予厚望;最終市場(chǎng)用鋼需求能否切實(shí)釋放，各方資金能否到位才是關(guān)鍵。

來源：亞洲金屬

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