春節(jié)長假臨近 鋼市短期回調(diào)空間有限

　　當前,北方天氣寒冷,加之春節(jié)長假臨近,現(xiàn)貨需求清淡,鋼材現(xiàn)貨價格弱勢運行,帶動滬鋼沖高回落。但筆者認為,在長期需求看好的大背景下,滬鋼的回落空間將會較為有限。

　　旺盛需求可期

　　中央經(jīng)濟工作會議指出,城鎮(zhèn)化是我國現(xiàn)代化建設的歷史任務,也是擴大內(nèi)需的最大潛力所在,要圍繞提高城鎮(zhèn)化質(zhì)量,因勢利導、趨利避害,積極引導城鎮(zhèn)化健康發(fā)展。今年城鎮(zhèn)化建設有望加速,這將明顯提振建筑鋼材需求。同時,前期陜西、貴州、黑龍江、福建、山西、廣東、浙江、四川等地方政府的新批項目也將陸續(xù)開工,來自工地的實際需求將會明顯增加。中央經(jīng)濟工作會議同時提出,要適當擴大社會融資總規(guī)模,保持貨款適度增加,貨幣投放將會有所放松,廣大鋼材貿(mào)易商的資金緊張情況也有望得以改善,屆時貿(mào)易商的中間需求將可以容納更多的鋼材現(xiàn)貨資源。因此,總體來看,今年全年的鋼材需求將會較為旺盛。

　　礦石供求基本平衡

　　隨著2009年以來世界經(jīng)濟的復蘇,鐵礦石需求好轉(zhuǎn),礦價出現(xiàn)大幅上漲。出于對新興市場鐵礦石需求的看好,包括大型礦山在內(nèi)的鐵礦石生產(chǎn)商開始積極擴充產(chǎn)能,全球鐵礦石的實際產(chǎn)能已經(jīng)明顯增加。當前全球鐵礦石供應正處于從偏緊到過剩的轉(zhuǎn)變過程之中,2014-2015年國際鐵礦石可能會出現(xiàn)實質(zhì)性供大于求局面,但2013年鐵礦石供需基本平衡。在這種情況下,原材料與成本價格的雙向傳導機制將會較為順暢,原材料的價格上漲可以較好地推動成品價格的上漲,成品價格的上漲也可以拉動原材料價格的上漲,反之亦然。在鋼材需求向好的背景下,鐵礦石將對鋼價起到較強的支撐作用。

　　產(chǎn)能過剩局面延續(xù)

　　考慮到新增的產(chǎn)能及淘汰的落后產(chǎn)能,保守估計2012年底的粗鋼產(chǎn)能也在9億噸以上,而中鋼協(xié)副會長王曉齊則預測2012年全年產(chǎn)能的粗鋼可能突破10億噸。鋼鐵業(yè)是一個對開工率進行自我調(diào)節(jié)能力非常強的行業(yè),供給彈性較大。在正常情況下,產(chǎn)品的利潤越高,鋼廠的開工率也就越高,供應量就會隨之增加。反之,產(chǎn)品利潤越低,甚至出現(xiàn)虧損,鋼廠特別是小型鋼廠的開工率就會降低,供應量也會隨之降低。我們預計,今年鋼鐵產(chǎn)量可以與鋼價保持弱勢平衡,維持鋼廠的微利運行,鋼鐵行業(yè)有望告別全行業(yè)虧損的局面。

　　前期鐵礦石價格大漲,吞噬鋼廠的大部分盈利,抑制鋼廠生產(chǎn)積極性。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,2012年12月下旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量為161.31萬噸,旬環(huán)比下降0.63%;預估12月下旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為190.07萬噸,旬環(huán)比下降0.53%。

　　城鎮(zhèn)化將成為全年的重要工作,鋼材需求旺盛,加之短期內(nèi)全球鐵礦石供求基本平衡,建筑鋼材價格走高的概率較大,筆者看高滬鋼至4500一線。但季節(jié)性淡季使得短期需求趨于萎縮,短期內(nèi)滬鋼或存在回調(diào)可能,但價格回調(diào)的空間應該不會太大。操作上,維持長線做多思路,勿過分追空。

來源：九正建材網(wǎng)

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