螺紋鋼超跌反彈弱勢不改 成本支撐弱化

在中國公布11月采購經(jīng)理人指數(shù)后,螺紋鋼期貨一改之前的頹勢,開始反彈,這種走勢和9月、10月采購經(jīng)理人指數(shù)公布后的走勢如出一轍。短期利好消息能夠提振螺紋鋼,但是鋼材行業(yè)深存次的供需矛盾依然沒有緩和跡象,這種上漲更多地是市場心態(tài)好轉(zhuǎn)后的技術(shù)性上漲。

原料弱勢下跌,成本支撐弱化

11月鐵精粉、廢鋼、粗鋼,在疲態(tài)盡顯的鋼材需求帶動下,都出現(xiàn)了一定程度跌幅。而國外一直堅挺的鐵礦石12月4日新交所掉期結(jié)算價報收于115美元/公噸,較11月中最高點121美元下跌5%。由于價格粘性的關(guān)系,外礦價格下跌滯后于國內(nèi)鋼材價格下跌。

在經(jīng)歷了連續(xù)三個月的減產(chǎn)后,焦炭產(chǎn)量在10月開始增加。在十八大召開期間,全國很多焦化企業(yè)停產(chǎn)限產(chǎn),如今十八大已經(jīng)結(jié)束,企業(yè)復(fù)工的現(xiàn)象增加,11月產(chǎn)量增加將是大概率事件。焦炭自10月23日反彈見頂回落,之后受到支撐在1530—1600元/噸區(qū)間做整理,從技術(shù)形態(tài)上看,1600—1630元/噸壓力較大,后市焦炭選擇向下突破的概率在逐漸增加。

鋼材價格上漲,鋼廠復(fù)產(chǎn)

鋼價上漲,鋼廠復(fù)產(chǎn),產(chǎn)量增加從而進(jìn)一步壓低價格,然后倒逼行業(yè)減產(chǎn),鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入一個惡性循環(huán)的怪圈。伴隨今年9月鋼材價格反彈,國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量也一直維持在高位。按照這種產(chǎn)量趨勢,螺紋鋼價格將進(jìn)一步向3000元/噸靠近,隨著時間的推移,這種可能性將會越來越大。

鋼材社會庫存下降并非利多

庫存減少對鋼材價格有一定提振,因此一直作為一個正面因素出現(xiàn),但是目前鋼材社會庫存不斷減少是不是可以當(dāng)做利多因素來看待呢?在過去的十年中,伴隨著房地產(chǎn)的快速發(fā)展,鋼材需求可謂年年大幅增長,社會庫存自然也會水漲船高。除此之外,鋼材社會庫存作為鋼貿(mào)商的融資工具也在一定程度上加大了庫存增量。而放眼今日,地產(chǎn)調(diào)控持續(xù),鋼材作為融資工具的功能在逐漸退化,也就是說鋼材在逐漸退去金融屬性的外衣回歸到商品屬性,以前鋼貿(mào)商冬儲的盛況已經(jīng)難以再現(xiàn)了,銀行加強對鋼貿(mào)商的信貸管理讓鋼貿(mào)商感受到資金的壓力。從這個層面來講,社會庫存的減少并不能作為利多,恰恰相反,是一個利空題材。

鋼鐵業(yè)PMI再次回到收縮區(qū)間

11月國內(nèi)鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)下滑至49.2%,較上月回落3.5個百分點,其中生產(chǎn)指數(shù)為50.1%,仍處于擴(kuò)張區(qū)間,說明國內(nèi)鋼廠寄希望于擴(kuò)大產(chǎn)能來實現(xiàn)扭虧目標(biāo),這預(yù)示著后期產(chǎn)量仍將維持高水平。與此同時,鋼市消費淡季特征顯現(xiàn)。11月鋼鐵業(yè)新訂單指數(shù)為46.5%,較上月回落8.9個百分點,這一指數(shù)在之前的3個月連續(xù)回升,并于10月重回擴(kuò)張區(qū)間,但11月卻大幅回落至收縮區(qū)間,顯示當(dāng)前鋼鐵行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)的淡季,需求增長乏力。11月新出口訂單指數(shù)也重回收縮區(qū)間,表明我國鋼材出口經(jīng)歷了9、10月的高水平之后,后期面臨萎縮風(fēng)險。11月海關(guān)進(jìn)出口數(shù)據(jù)可以佐證這一點。

行情展望

從技術(shù)圖表上看,最近鋼材周K線上的反彈通道和2011年10月鋼材見底后的反彈通道有些類似,按照時間運行規(guī)律測算,本輪反彈還沒有結(jié)束,后期仍然有望在周K線上漲通道內(nèi)運行。但是,這種通道的斜率是很平緩的,預(yù)示鋼材價格上漲將越來越吃力。從中線交易角度看,不建議入場做反彈,而是等待反彈結(jié)束后進(jìn)場做空。

來源：五金機(jī)電網(wǎng)

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