2012年下半年中國鋼材價格走勢預測

　　2012年上半年，我國實體經(jīng)濟進一步放緩，且下滑態(tài)勢超出年初預期，鋼鐵產(chǎn)量卻不斷增加并再次刷新歷史記錄，外圍環(huán)境則不時受到歐債危機等因素的干擾，共同制約了鋼鐵行業(yè)發(fā)展。在1-6月內(nèi)，鋼鐵供需矛盾始終未能得到根本性緩解，整個行業(yè)也因此陷入“低價格 低利潤”的兩低困局，鋼材生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)均苦不堪言。一片慘淡之聲中，鋼市結(jié)束了今年上半場，下半場能否贏得轉(zhuǎn)機?近月相繼出臺的一系列微調(diào)措施將逐步顯效，實體經(jīng)濟有望止跌回升，進而帶動有效需求好轉(zhuǎn)，供應(yīng)則將隨產(chǎn)量下降而緩解，再加上成本以及價格運行小周期等因素，預計下半年鋼材均價高于上半年，其中3季度內(nèi)將實現(xiàn)探底反轉(zhuǎn)，且主要品種將突破上半年高點，創(chuàng)下年內(nèi)新高但難及上年高點。

　　下半年鋼價將小幅抬升

　　縱觀前6個月鋼材市場表現(xiàn)，落寞之極，令業(yè)界嘩然!在接下來的半年內(nèi)，鋼材市場能否一舉扭轉(zhuǎn)低迷不振態(tài)勢?筆者認為隨著近月相繼出臺的一系列微調(diào)措施逐步顯效，實體經(jīng)濟有望止跌回升，進而帶動有效需求好轉(zhuǎn)，供應(yīng)則將隨產(chǎn)量下降而緩解，再加上成本以及價格運行小周期等因素，預計下半年鋼材均價高于上半年，其中3季度內(nèi)將實現(xiàn)探底反轉(zhuǎn)，且主要品種將突破上半年高點，創(chuàng)下年內(nèi)新高但難及上年高點。

　　微調(diào)措施將顯效 經(jīng)濟有望止跌回升：今年以來，經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，1季度降至8.1%，預計2季度將低于8%，面對經(jīng)濟增速持續(xù)下滑，中央政府自3月份開始陸續(xù)出臺了一系列微調(diào)措施。從所出臺的微調(diào)措施來看，主要包括貨幣、財政補貼以及投資三類。其中貨幣方面主要包括2次下調(diào)存款準備金率和1次降息；財政補貼則主要出臺了265億節(jié)能家電補貼措施；投資主要體現(xiàn)在中央高層近月一再強調(diào)要啟動一批事關(guān)全局的重大項目、發(fā)改委加快項目審批速度以及部分地區(qū)房地產(chǎn)微調(diào)。這些微調(diào)措施疊加效應(yīng)將隨著時間拉長而逐步顯效，況且CPI持續(xù)下行使得仍有微調(diào)措施出臺的可能，因此經(jīng)濟進一步下滑壓力正在逐步減少，預計實體經(jīng)濟在3季度止跌回升概率較大。另外，“十八大”預計在10月份召開，市場將對此抱有較大期望。微調(diào)措施顯效以及“十八大”召開預期均將令鋼材市場運行大環(huán)境好轉(zhuǎn)。

　　下游需求將隨政策顯效好轉(zhuǎn)：無論是鋼材市場本身還是各用鋼行業(yè)，均與宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系。隨著前文所提的系列微調(diào)措施的落實與實施，各相關(guān)行業(yè)均將相應(yīng)受益，如大型項目啟動必定能夠帶動建筑用鋼需求，節(jié)能家電補貼政策則有助提振低迷的家電產(chǎn)銷。況且目前主要下游行業(yè)原材料庫存均處于相對低位，且從歷年運行規(guī)律來看，包括汽車等在內(nèi)的工業(yè)一般在7月降至低位之后緩慢回升。就建筑行業(yè)來說，近期影響開工的南方梅雨季節(jié)有望在7月中旬結(jié)束。因此預計有效需求有可能在7月后半月開始放量。

　　產(chǎn)量有望進一步小幅下降：盡管5月粗鋼日產(chǎn)量仍處于較高水平，但環(huán)比已經(jīng)有所下降，且這一趨勢仍將持續(xù)。產(chǎn)量之所以能夠進一步小幅下降主要是因為整體行業(yè)效益不佳，且7-8月氣溫很高，不少鋼廠都有檢修計劃，且過去幾年這一規(guī)律較為明顯。由此預計粗鋼日產(chǎn)量在6-8月將持續(xù)小幅下降，必將有助緩解供應(yīng)壓力。

　　鐵礦石將繼續(xù)區(qū)間波動：鋼材價格與鐵礦石價格可謂相互影響，目前最具市場代表的61.5% PB粉價格為136美元/噸（CFR），較6月中旬略有下滑。在鋼材市場持續(xù)陰跌、粗鋼產(chǎn)量有所下降等的背景下，短期內(nèi)將繼續(xù)調(diào)整。不過，鐵礦石供需關(guān)系在年內(nèi)難以出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變，而國內(nèi)成品礦完全開采成本普遍在120-130美元/噸，具體有較強支撐力。就鋼廠來說，當PB粉降至130美元附近采購意愿會明顯轉(zhuǎn)強，高于140則會相應(yīng)減弱。綜合各方因素，筆者認為3季度PB粉價格將在130-155美元之間波動，其中8-9月以上漲為主調(diào)。

　　最后，從鋼材價格運行小周期來看，國內(nèi)鋼材價格已連續(xù)下跌近3個月，從以往運行規(guī)律來看，小級別下跌時間一般不會超過3個半月。同時當產(chǎn)各品種價格均處于2011年以來最低水平，由此看來，當前鋼材價格在成本線附近徘徊，一旦需求好轉(zhuǎn)、供應(yīng)減少或宏觀政策面進一步好轉(zhuǎn)，鋼價有望隨之反彈。

　　綜合分析認為，今年以來陸續(xù)出臺的一系列微調(diào)措施將逐漸作用于各相關(guān)行業(yè)，實體經(jīng)濟在下半年進一步下滑的壓力日漸減小，并有望在3季度實現(xiàn)止跌回升，鋼材市場運行環(huán)境也將隨之好轉(zhuǎn)。行業(yè)效益、季節(jié)性因素將使得粗鋼日產(chǎn)量在未來幾個月將繼續(xù)小幅下降，主要生產(chǎn)原料即鐵礦石也存支撐力。同時考慮到價格運行小周期等因素，預計下半年鋼材均價高于上半年，其中3季度內(nèi)將實現(xiàn)探底反轉(zhuǎn)，且主要品種將突破上半年高點，創(chuàng)下年內(nèi)新高但難及上年高點。

來源：阿里巴巴

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