房地產(chǎn)去庫(kù)存不力 螺紋鋼需求難以釋放

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商去庫(kù)存化，螺紋鋼需求不足；鋼企鋼材和社會(huì)螺紋鋼庫(kù)存高企，鋼企與貿(mào)易商面臨去庫(kù)存壓力。國(guó)家“穩(wěn)增長(zhǎng)”的政策有助于防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑，促進(jìn)需求釋放，但短期無(wú)法帶動(dòng)需求快速增長(zhǎng)。展望后市，預(yù)計(jì)第三季度螺紋鋼市場(chǎng)處于觀望期，四季度螺紋鋼價(jià)格走強(qiáng)，向上有望觸及4400元/噸。

終端需求不佳拖累鋼價(jià)

3月份，在傳統(tǒng)需求旺季預(yù)期下，鋼筋貿(mào)易商備貨需求增加，備貨量同比出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。但是，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資和房屋新開(kāi)工面積累計(jì)同比增速下滑，4月份房屋新開(kāi)工面積增速自2009年9月以來(lái)首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，房地產(chǎn)終端需求不佳打擊貿(mào)易商樂(lè)觀預(yù)期，令貿(mào)易商產(chǎn)生去庫(kù)存心理。3月中旬以來(lái)，鋼材社會(huì)庫(kù)存中，螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存增長(zhǎng)明顯，所占比重上升至45%，超過(guò)前6年37%的平均水平。從目前的情況來(lái)看，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在三季度大部分時(shí)間里還存在繼續(xù)以價(jià)換量去庫(kù)存化的可能性，螺紋鋼需求難言樂(lè)觀。

房地產(chǎn)去庫(kù)存抑制螺紋鋼需求

研究發(fā)現(xiàn)，2008年以來(lái)，房屋新開(kāi)工面積增長(zhǎng)與房屋銷售面積增長(zhǎng)存在時(shí)滯關(guān)系。2月份，房屋銷售面積陷入負(fù)增長(zhǎng)，根據(jù)上述時(shí)滯關(guān)系，預(yù)計(jì)2012年8月—2013年2月之間房屋新開(kāi)工面積將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。然而，房地產(chǎn)調(diào)控壓力令這種負(fù)增長(zhǎng)在4月份提前到來(lái)。

從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的70個(gè)大中城市新建商品房住宅價(jià)格環(huán)比情況來(lái)看，5月份價(jià)格持平城市數(shù)量減少，價(jià)格上漲城市數(shù)量反彈，價(jià)格下跌城市數(shù)量持穩(wěn)；另外，價(jià)格上漲幅度略有放緩，但下跌幅度較大收窄?？梢钥闯觯?jī)r(jià)有企穩(wěn)反彈的苗頭。

如果房?jī)r(jià)受控，成交增加，那么調(diào)控政策達(dá)到預(yù)期目的，政府后續(xù)可能繼續(xù)微調(diào)；但是，如果價(jià)格恢復(fù)上漲趨勢(shì)，調(diào)控政策恐再度收緊。在抑制房地產(chǎn)投機(jī)、促進(jìn)剛性需求的政策框架下，國(guó)家強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)調(diào)控不動(dòng)搖，剛性需求觀望尋底，短期難以大量釋放，房?jī)r(jià)上漲動(dòng)能不足，開(kāi)發(fā)商大規(guī)模拿地破土動(dòng)工的熱情難現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，1—5月房屋施工和竣工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)放緩，新開(kāi)工、銷售面積呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

短期保障房建設(shè)對(duì)螺紋鋼需求拉動(dòng)有限

我們認(rèn)為，保障房建設(shè)對(duì)螺紋鋼需求的拉動(dòng)作用已被市場(chǎng)消化，對(duì)螺紋鋼價(jià)格推動(dòng)的邊際效用有限，除非國(guó)家出臺(tái)更加激進(jìn)的措施，比如將明年的保障房建設(shè)任務(wù)提前至今年開(kāi)工，否則，保障房建設(shè)這一需求因素在螺紋鋼供大于求的格局下將鈍化。

綜上所述，三季度房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商去庫(kù)存化，螺紋鋼需求不足；螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存高企，短期貿(mào)易商面臨去庫(kù)存壓力。預(yù)計(jì)三季度螺紋鋼價(jià)格弱勢(shì)振蕩，低點(diǎn)或?qū)⒂|及3900元/噸。在展望樓市成交平穩(wěn)趨好的背景下，預(yù)計(jì)四季度房地產(chǎn)開(kāi)工將回暖，同時(shí)基建集中展開(kāi)，工地需求和貿(mào)易商冬儲(chǔ)備貨增加，螺紋鋼價(jià)格有望走強(qiáng)，向上有望觸及4400元/噸。

來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)

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