國(guó)內(nèi)鋼市陷入四大恐慌 產(chǎn)能釋放非主因

今年以來(lái)，歐債危機(jī)“重燃”等四大恐慌引發(fā)鋼材及其鐵礦石等原材料價(jià)格震蕩走低，而且不排除出現(xiàn)更糟糕局面，引發(fā)市場(chǎng)進(jìn)一步探底。展望鋼材后市，一些利多因素也在累積，逐步醞釀鋼材價(jià)格谷底反彈行情。

當(dāng)前鋼價(jià)跌落的“罪魁禍?zhǔn)住笔菤W債危機(jī)

市場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上半年中國(guó)鋼材價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度跌落。其中上海螺紋鋼期貨主力合約價(jià)格由5000元/噸逼近4000元/噸關(guān)口;蘭格鋼鐵鋼材價(jià)格綜合指數(shù)由年初169.5點(diǎn)回落到5月中旬的164.6點(diǎn)，全國(guó)鋼材均價(jià)下跌127元/噸。分析鋼材價(jià)格走低因素，主要是來(lái)自于四個(gè)方面的恐慌影響。

首先是歐債危機(jī)“重燃”恐慌。主要在于歐元區(qū)國(guó)家政局動(dòng)蕩，難以達(dá)成一致意見(jiàn)，致使以財(cái)政緊縮換取救助資金的計(jì)劃難以實(shí)施。受其影響，希臘被迫退出歐元區(qū)的可能性大為增加，并且會(huì)向西班牙、意大利等國(guó)蔓延，最終導(dǎo)致歐元區(qū)解體，世界經(jīng)濟(jì)陷入更嚴(yán)重衰退，大幅減弱消費(fèi)需求。這是壓迫鋼材及其鐵礦石等原材料價(jià)格行情下行的第一重“需求”恐慌因素。

其次是中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”恐慌。出口是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要基石之一，歐元區(qū)占據(jù)全球出口需求的1/3，也是中國(guó)的重要出口市場(chǎng)。受到歐洲緊縮開(kāi)支的連鎖影響，中國(guó)外貿(mào)出口增速急劇滑落。其中，4月份出口同比增幅僅為4.9%，比去年同期回落了25個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比則下降1.6%。如果世界經(jīng)濟(jì)因?yàn)闅W元區(qū)解體而陷入嚴(yán)重衰退，中國(guó)出口勢(shì)必會(huì)雪上加霜。在此拖累之下，其經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)將明顯增加。這是壓迫鋼材及其鐵礦石等原材料價(jià)格行情下行的第二重“中國(guó)”恐慌因素。

再次是美元避險(xiǎn)升值恐慌。歐元區(qū)可能解體及其歐元可能成為“廢紙”的威脅，勢(shì)必沉重打擊歐元，導(dǎo)致美元避險(xiǎn)需求大幅增加，推動(dòng)美元匯率走高。6月1日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率首次跌至1.5%以下，創(chuàng)歷史新低。預(yù)計(jì)美國(guó)國(guó)債收益率還有繼續(xù)走低空間。這是壓迫鋼材及其鐵礦石等原材料價(jià)格行情下行的第三重“貨幣貶值”恐慌因素。

最后是市場(chǎng)信心缺失恐慌。上述現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)展現(xiàn)在人們面前，一定會(huì)引發(fā)很大的恐慌氛圍，并支配相關(guān)生產(chǎn)者、消費(fèi)者、經(jīng)營(yíng)者與投資者行為，使其推遲采購(gòu)，過(guò)度去庫(kù)存化，壓迫合理需求，甚至推波助瀾，做空鋼鐵及其鐵礦石等原材料市場(chǎng)。這是壓迫鋼材價(jià)格跌落的第四重“信心缺失”恐慌因素。

由此可見(jiàn)，現(xiàn)階段鋼材及其鐵礦石等原材料市場(chǎng)中，上述四重恐慌因素陰霾籠罩。在四重恐慌因素中，罪魁禍?zhǔn)资菤W債危機(jī)，后三類(lèi)恐慌都是從其派生而出。由于上述四大恐慌因素在短時(shí)期內(nèi)難以消除，所以鋼材及其鐵礦石等原材料市場(chǎng)行情的低迷態(tài)勢(shì)，短時(shí)期內(nèi)亦難以扭轉(zhuǎn)。不僅如此，如果今后歐債危機(jī)嚴(yán)重惡化，世界經(jīng)濟(jì)陷入更嚴(yán)重衰退，鋼材行情還會(huì)進(jìn)一步探底。我們要有應(yīng)對(duì)更糟糕局面的各項(xiàng)準(zhǔn)備。

鋼鐵產(chǎn)能釋放并非主導(dǎo)因素

一段時(shí)期以來(lái)，許多觀點(diǎn)將鋼材價(jià)格下跌主要?dú)w之于鋼鐵產(chǎn)能大量釋放，但統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)此并不予以支持。按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月累計(jì)，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比增幅僅為1.9%，釋放力度遠(yuǎn)不及以往。不僅如此，還有觀點(diǎn)認(rèn)為，按照去年實(shí)際鋼材產(chǎn)量7.3億噸測(cè)算，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量應(yīng)當(dāng)不少于7.3億噸。據(jù)此分析，今年以來(lái)全國(guó)鋼產(chǎn)量不僅沒(méi)有增長(zhǎng)，反倒是有所下降。雖然這種粗鋼產(chǎn)量負(fù)增長(zhǎng)的看法值得商榷，但今年前4個(gè)月粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)的弱勢(shì)局面卻是有目共睹。

需要指出的是，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)沒(méi)有發(fā)生很大改變的情況下，今年前4個(gè)月不足2%的粗鋼產(chǎn)量增幅，卻支撐了全國(guó)8.2%的GDP增長(zhǎng)，20%的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)，10%左右的工業(yè)增加值增長(zhǎng)，以及10.2%的鋼材直接出口增長(zhǎng)，也確實(shí)不能說(shuō)今年上半年鋼鐵產(chǎn)能釋放過(guò)多，因此成為鋼材價(jià)格跌落最主要原因。

當(dāng)然，今年鋼材價(jià)格所以走低，與粗鋼產(chǎn)量規(guī)模巨大關(guān)系密切，由此引發(fā)恐慌陰霾令市場(chǎng)戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，但也確實(shí)不是最主要的因素，或者說(shuō)不上是主導(dǎo)性因素。其實(shí)，在鋼材價(jià)格跌落背后，還有更為復(fù)雜的歐債危機(jī)惡化與中國(guó)房地產(chǎn)崩潰的擔(dān)憂(yōu)因素，因而引發(fā)的市場(chǎng)信心喪失。否則，我們無(wú)法解釋為什么前些年粗鋼產(chǎn)量?jī)晌粩?shù)增長(zhǎng)情況下，鋼材價(jià)格卻大幅飆升;而今年前4個(gè)月粗鋼產(chǎn)量增幅不足2%，甚至負(fù)增長(zhǎng)情況下，鋼材價(jià)格卻出現(xiàn)了大跌。

利多因素累積將推動(dòng)鋼材價(jià)格谷底反彈

在鋼材市場(chǎng)恐慌、悲觀氣氛彌漫的同時(shí)，一些利多因素也在逐步累積，達(dá)到一定程度后，將會(huì)推動(dòng)鋼材價(jià)格觸底反彈。對(duì)此也要予以密切關(guān)注。

這些利多因素，主要在于以下幾個(gè)方面：

一是國(guó)內(nèi)外刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的政策因素。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，最近，溫家寶總理強(qiáng)調(diào)將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更重要位置，釋放出了進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需的積極信號(hào)。為了貫徹落實(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)方針，有關(guān)方面在連續(xù)兩次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，正在抓緊確定支持家電下鄉(xiāng)政策，擴(kuò)大建材下鄉(xiāng)試點(diǎn)范圍;加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)在建續(xù)建項(xiàng)目的信貸投放力度，加強(qiáng)市政工程、鐵路、節(jié)能環(huán)保、信息化、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等建設(shè);在房地產(chǎn)政策方面，也提出了實(shí)施差別化住房信貸、稅收政策和限購(gòu)政策，采取有效措施增加普通商品房供給，對(duì)于首套房需求與改善性住房需求有所松動(dòng);同時(shí)加快推進(jìn)營(yíng)業(yè)稅改征增值稅試點(diǎn)，擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，以減輕企業(yè)稅負(fù)。如果歐債危機(jī)繼續(xù)惡化，出現(xiàn)更糟糕局面，將不排除出臺(tái)降低金融機(jī)構(gòu)利息，更大力度刺激首套房購(gòu)買(mǎi)的擴(kuò)內(nèi)需措施。

從國(guó)外來(lái)看，前不久召開(kāi)的八國(guó)集團(tuán)峰會(huì)發(fā)表聲明，也承諾要采取所有必要措施加強(qiáng)和恢復(fù)經(jīng)濟(jì)，與財(cái)政重壓進(jìn)行斗爭(zhēng)，同時(shí)承認(rèn)對(duì)于每一國(guó)而言，正確的措施并非一模一樣。這實(shí)際上是修正了前段時(shí)期的片面財(cái)政緊縮方針。因?yàn)槿藗円呀?jīng)意識(shí)到，單靠緊縮、缺乏經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)法從根本上解決歐債危機(jī)。世界各國(guó)普遍實(shí)施的緊縮政策，非但解決不了債務(wù)問(wèn)題，還會(huì)因此把世界經(jīng)濟(jì)帶入前所未有的大衰退，引發(fā)社會(huì)混亂與戰(zhàn)爭(zhēng)。所以歐洲央行行長(zhǎng)此前表示，歐盟除了“財(cái)政契約”之外，還需要一個(gè)“增長(zhǎng)契約”。歐盟委員會(huì)主席巴羅佐表示，越來(lái)越多的歐盟國(guó)家開(kāi)始將更多注意力轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)，他還建議采取一系列措施，切實(shí)促進(jìn)成員國(guó)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

世界各國(guó)改變前期過(guò)度緊縮的錯(cuò)誤方針，共同實(shí)施穩(wěn)增長(zhǎng)、刺激增長(zhǎng)的措施，其鋼材市場(chǎng)利多效應(yīng)將會(huì)逐步顯示出來(lái)。

二是美元貶值的貨幣因素。 近段時(shí)期，因?yàn)闅W債危機(jī)引發(fā)歐元恐慌，導(dǎo)致美元避險(xiǎn)需求急劇增加，刺激美元匯率走高。這樣一來(lái)，美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)相應(yīng)加重，削弱出口競(jìng)爭(zhēng)能力，減少就業(yè)崗位，有悖于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略利益。受其影響，美聯(lián)儲(chǔ)有可能啟動(dòng)美元貶值舉措進(jìn)行化解，比如推出“QE3”第三輪量化寬松貨幣政策，此舉將提高大宗商品價(jià)格，當(dāng)然也包括鋼鐵及其鐵礦石等原材料價(jià)格。

三是前期價(jià)格大跌的反彈空間因素。前期鋼材價(jià)格的較大幅度跌落，逼近成本線(xiàn)附近，部分鋼鐵企業(yè)因此虧損，這就限制了鋼材價(jià)格的跌落空間。如果因?yàn)闅W債危機(jī)惡化引發(fā)鋼材價(jià)格繼續(xù)走低，鋼鐵企業(yè)真的出現(xiàn)大量虧損，其產(chǎn)能釋放也將得到很大抑制，有利于今后的谷底反彈。

來(lái)源：中國(guó)鋼材網(wǎng)

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