從五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看六月鋼市或?qū)⒈P整運行

近期五月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布結(jié)果引起一片嘩然，可謂忽悲忽喜，喜的是五月份CPI回落至3.0%，創(chuàng)近兩年來新低，CPI同比下行超預(yù)期，穩(wěn)增長政策騰挪空間加大；五月份我國進(jìn)出口總值為3435.8億美元，增長14.1%，創(chuàng)歷史新高。憂的是5月PPI同比降1.4%創(chuàng)兩年半以來新低；5月PMI顯示制造業(yè)連續(xù)第7個月放緩；固定資產(chǎn)投資增速、房地產(chǎn)開發(fā)投資增速等均較四月份有所回落，表示經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大。那么，未來國家關(guān)于穩(wěn)增長的政策空間還有多大?五月份宏觀數(shù)據(jù)對近期鋼市影響如何?筆者將對此進(jìn)行簡要分析。

CPI下行超預(yù)期，或引發(fā)存準(zhǔn)率下調(diào)窗口

據(jù)國家統(tǒng)計局公布，5月份全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲3%，漲幅比上月回落0.4個百分點，創(chuàng)23個月以來新低。5月份CPI環(huán)比下降0.3%。

本次CPI同比上漲3%，比之前預(yù)期上漲3.2%要低，市場均認(rèn)為，CPI同比下行超預(yù)期，穩(wěn)增長政策騰挪空間加大。然而從國家繼續(xù)投資基建穩(wěn)增長，到汽車家電齊下鄉(xiāng)，再到6月份迎來的多項政策和多項指標(biāo)的下調(diào)消息，宏觀調(diào)控政策逐漸顯露效應(yīng)。

而在CPI數(shù)據(jù)公布之前，央行意外降息早于預(yù)期同時也好于預(yù)期，也為宏觀政策偏向“穩(wěn)增長”提供了空間。經(jīng)濟(jì)和通脹雙雙回落，而歐債危機(jī)繼續(xù)深化，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在很大不確定性，這將促使政府繼續(xù)調(diào)整貨幣政策。多個研究機(jī)構(gòu)預(yù)計，降息、降準(zhǔn)等調(diào)控手段在年內(nèi)仍將繼續(xù)。若再次降準(zhǔn)或降息，那么市場資金流動性增強(qiáng)，融資壓力的近一步緩解，對于資金密集型產(chǎn)業(yè)的鋼鐵貿(mào)易行業(yè)來說，無疑是利好消息。

進(jìn)出口總值雙雙回升，市場心態(tài)有所轉(zhuǎn)好

據(jù)海關(guān)總署10日公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份我國進(jìn)出口總值同比增長14.1%，其中出口同比增長15.3%，進(jìn)口同比增長12.7%。五月份我國進(jìn)出口總值為3435.8億美元，增長14.1%，創(chuàng)歷史新高。

隨著國家穩(wěn)增長政策效應(yīng)顯現(xiàn)、對基建投資加大，尤其是大項目開工增加進(jìn)口需求，再加上大宗商品價格回落，提高了開工企業(yè)低價購買原料需求。隨著通脹壓力、國家宏觀調(diào)控緊縮，國際貿(mào)易保護(hù)主義的崛起等多重因素，使得用鋼行業(yè)需求被壓縮。出口回升，在一定程度上能緩解一部分國內(nèi)供應(yīng)壓力，同時對市場心態(tài)有積極方面的影響。

PPI創(chuàng)下新低經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩

5月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比下滑1.4%，創(chuàng)下2009年12月份以來的新低。

五月份PPI指數(shù)創(chuàng)下新低，表示國家經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，經(jīng)濟(jì)滯漲導(dǎo)致下游企業(yè)運行低迷，工程機(jī)械等行業(yè)訂單明顯減少，據(jù)統(tǒng)計，2012年5月份28家主要挖掘機(jī)廠家共銷售挖掘機(jī)10870臺，環(huán)比減少29.28%，市場行情繼續(xù)低迷，將削弱對上游鋼鐵的需求。同時五月份PMI指數(shù)連續(xù)七個月萎縮，反映制造業(yè)需求亦呈下滑趨勢。如此PPI、PMI指數(shù)雙降，表明目前我國經(jīng)濟(jì)仍存在加速下行風(fēng)險。

固投、房資增速均較四月份有所回落下游需求仍顯低迷

2012年1-5月份，全社會固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）108924億元，同比名義增長20.1%，增速較1-4月份回落0.1個百分點。1-5月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資為22213億元，同比名義增長18.5%，增速比前四月回落0.2個百分點。

在中央一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策作用下，房地產(chǎn)市場總體不斷朝調(diào)控預(yù)期發(fā)展，調(diào)控成效逐步顯現(xiàn)。隨著房產(chǎn)調(diào)控不動搖，房產(chǎn)投資增速或繼續(xù)放緩，那么建筑鋼市需求或仍將放空。而從固投增速中，施工和新開工項目有所提高的情況來看，將在一定程度上緩解房地產(chǎn)投資放緩對整體投資增速的影響，同時也說明之前一大批刺激消費政策開始進(jìn)入實施階段并有所起效。不過盡管如此，工程用鋼需求短期內(nèi)也不能如數(shù)釋放，那么對近期鋼價走勢影響不大。

5月新增人民幣貸款7,932億元實體經(jīng)濟(jì)需求有所恢復(fù)

5月人民幣新增貸款為7,932億元,比上月多增1,000多億，高于此前7,200億元的調(diào)查中值。但是此次信貸增加也在預(yù)料之內(nèi)，因5月份政策轉(zhuǎn)向比較明顯,下調(diào)存款準(zhǔn)備金率有利于信貸的投放。

5月人民幣新增貸款超預(yù)期，一方面實體經(jīng)濟(jì)貸款需求可能有所增長,銀行對項目的審批速度也有所加快，另一方面存款也有提高，銀行放貸能力增強(qiáng)，應(yīng)該說刺激政策已體現(xiàn)出一定的效果了。另外5月票據(jù)融資增加2,320億元，比4月相對有所減少，也說明實體經(jīng)濟(jì)的需求還是有恢復(fù)。

綜合來看，盡管五月份數(shù)據(jù)還是那么不盡人意，但是相對于4月份，5月份當(dāng)月投資數(shù)據(jù)情況還是有所改善。5月下旬國內(nèi)鋼廠開始出現(xiàn)減產(chǎn)跡象，同時央行近三年半首度降息，宣告了貨幣政策已全面轉(zhuǎn)向?qū)捤?，加之近期基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的回升以及發(fā)改委審批項目的加快等等，隨著各項刺激政策效果的陸續(xù)發(fā)揮，對國內(nèi)市場形成的利好也將逐步顯現(xiàn)。預(yù)計目前市場短期內(nèi)將以盤整運行為主。

來源：中國鋼材網(wǎng)

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