冷軋市場(chǎng)舉步艱難 家電新政策難以救市

冷軋頹廢的走勢(shì)持續(xù)了近一年，而新家電刺激政策的出臺(tái)，無疑讓市場(chǎng)受寵若驚。然而近期歐債危機(jī)再次推到風(fēng)口浪尖，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)欠佳，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)舉步艱難；雖今年以來，宏觀政策逐步轉(zhuǎn)好，但難以扭轉(zhuǎn)鋼市困局。鋼市在迷離、鋼廠在虧損、鋼貿(mào)商在患得患失間彷徨，忍受著煎熬。對(duì)于承受著巨大壓力的鋼市而言，此新政策的助推作用對(duì)鋼市影響極其有限。冷軋現(xiàn)貨已創(chuàng)近三年新低，隨著后期供需失衡局面的加劇，局部市場(chǎng)“劍指”4500元/噸。

一、冷軋表現(xiàn)最為頹廢

對(duì)于鋼市而言，“低通脹，高增長(zhǎng)”的黃金時(shí)代已經(jīng)不復(fù)存在，而鋼材中高附加值的冷軋也是如此，從“昌盛”走向“衰敗”，高產(chǎn)能的快速釋放或許是罪魁禍?zhǔn)?。不管鋼廠還是貿(mào)易商，經(jīng)營(yíng)狀況舉步艱難，所獲得的利潤(rùn)逐漸萎縮。自從2010年10月以來，冷軋板卷市場(chǎng)重心不斷下探，也當(dāng)之無愧為鋼材中表現(xiàn)最差品種，環(huán)比跌幅周期創(chuàng)造了8個(gè)最長(zhǎng)周期如上圖所示?，F(xiàn)上海武鋼冷卷4800元/噸、天津首鋼4720元/噸，樂從柳鋼4830元/噸，均處于近三年低點(diǎn)。

二、隨著經(jīng)濟(jì)增速放緩，下游需求逐步萎縮，企業(yè)利潤(rùn)不斷減少。

今年以來，家電行業(yè)一直面臨全面衰退的境況，上月略有好轉(zhuǎn)；汽車行業(yè)緩慢復(fù)蘇，2、3月份也短暫跳出低迷，但整體年均增速繼續(xù)放緩。對(duì)于鋼市而言，家電新政的刺激很難扭轉(zhuǎn)鋼價(jià)下跌趨勢(shì)。

1、數(shù)據(jù)顯示家電市場(chǎng)回暖全面衰退境況或逆轉(zhuǎn)

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)家電類商品4月的零售額同比增長(zhǎng)10.63%，今年以來首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，家電市場(chǎng)呈現(xiàn)回暖趨勢(shì)。今年一季度，上述數(shù)據(jù)的累計(jì)增幅為-0.53%。相比去年4月，雖然今年銷售額增長(zhǎng)回落了6.46%，但與今年一季度相比較，家電市場(chǎng)銷售情況已經(jīng)開始止跌上揚(yáng)。隨著氣溫回暖，空調(diào)、電冰箱等應(yīng)季商品進(jìn)入熱銷期有關(guān)。而通過往年均速增長(zhǎng)情況來看，2012年主要白色家電產(chǎn)量整體年均增速回落至10-12%的水平。

2、家電庫存保持高企態(tài)勢(shì)

家電下鄉(xiāng)政策的退出，導(dǎo)致鄉(xiāng)、鎮(zhèn)市場(chǎng)需求的快速下降，加之近年來，國(guó)際形勢(shì)面臨困境，國(guó)內(nèi)白色家電出口形勢(shì)不樂觀，促使白色家電庫存增量明顯。其中，2010年，空調(diào)、洗衣機(jī)和冰箱年內(nèi)庫存增速分別為44%、33%和30%，而2011年末整體庫存增速也始終保持高位，僅其中的空調(diào)增速下滑明顯為6.5%。不僅如此，今年1月，國(guó)內(nèi)家電市場(chǎng)銷售慘淡，電視、空調(diào)、冰箱、洗衣機(jī)銷量均出現(xiàn)較大幅度下滑。其中空調(diào)與洗衣機(jī)降幅超過30%，彩電與冰箱下滑幅度在20%左右，且空調(diào)庫存創(chuàng)下5年來新高。為此，后期白色家電庫存消耗是個(gè)極其漫長(zhǎng)的過程，需要更多新消費(fèi)政策的扶持。

3、剛性需求支撐汽車銷量穩(wěn)中有升

由于2010年汽車購置稅的取消以及燃油價(jià)格的快速上漲，導(dǎo)致2011年汽車銷量增速直線下滑，全年增速僅2.7%。而今年1季度同比出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但單月銷量連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比回升，3月則突破180萬輛，為歷年3月最高，短暫跳出低迷走勢(shì)。同時(shí)經(jīng)過一年的調(diào)整，剛性需求正逐漸恢復(fù)到正常，全年汽車銷量穩(wěn)中有升。結(jié)合國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值以及汽車年均增速來看，2012年汽車銷量有望達(dá)到1900萬輛。

三、鋼廠一直在堅(jiān)挺

1、鋼廠經(jīng)營(yíng)面臨困境

鞍鋼股份、首鋼股份、包鋼股份、山東鋼鐵等多家上市鋼鐵企業(yè)發(fā)布一季度季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示上市鋼企盈利能力大幅下滑，其中山東鋼鐵和首鋼股份出現(xiàn)虧損，鞍鋼虧損高達(dá)18.88億元。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2012年一季度，80家重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入8638.88億元，同比減少0.95%，實(shí)現(xiàn)利稅151.84億元，同比大幅減少64.8%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)10.34億元，虧損面為33%，虧損企業(yè)虧損額為90.98億元。雖4月鋼價(jià)小幅反彈，鋼廠盈利有所好轉(zhuǎn)，但外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，導(dǎo)致5月鋼價(jià)快速下跌，后期鋼廠經(jīng)營(yíng)繼續(xù)面臨新的挑戰(zhàn)。

2、鋼廠政策多堅(jiān)挺資源倒掛愈演愈烈

2012年，國(guó)內(nèi)主導(dǎo)鋼廠價(jià)格政策始終高居難下，但下游需求跟進(jìn)不足，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格不斷下滑，導(dǎo)致商家利潤(rùn)逐步減少，訂貨意愿逐步減淡，而鋼廠為堅(jiān)挺市場(chǎng)，各種優(yōu)惠政策力度不斷加大，整體鋼廠優(yōu)惠保持在200-270元/噸稅前，而寶鋼最大優(yōu)惠量達(dá)到近千元，以便保持貿(mào)易商積極訂貨心態(tài)。但供需失衡的局面始終延續(xù)，部分鋼廠為占用市場(chǎng)，“一單一議”低位資源有所增加，到時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)加速下滑，順其自然，冷軋形式逐步惡化，資源倒掛明顯愈演愈烈。

四、產(chǎn)量高歌猛進(jìn)社會(huì)庫存節(jié)節(jié)攀升

隨著鋼廠開工率逐步增加，國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量快速回升，冷軋產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)新高，冷軋社會(huì)庫存總量節(jié)節(jié)攀升。4月國(guó)內(nèi)冷板板卷日均產(chǎn)量達(dá)到17.4萬噸歷史新高，而冷軋社會(huì)庫存也維持在170萬噸左右，加之市場(chǎng)消耗速度緩慢，導(dǎo)致市場(chǎng)供給壓力凸顯，數(shù)據(jù)顯示，1-4月國(guó)內(nèi)冷軋累計(jì)產(chǎn)量1963.6萬噸，同比增加118.2萬噸，增幅為6.4%。短期鋼廠冷軋產(chǎn)線并未有減產(chǎn)跡象，而產(chǎn)量不斷猛增，需求逐步回落，或許鋼廠適度減少產(chǎn)量主要集中力度多在淡季的7、8月份。

五、后期出口增速略有放緩

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-3月國(guó)內(nèi)冷軋板卷出口量為80.6萬噸，同比增加34.8%，其中3月冷軋進(jìn)口35.5萬噸，同比下降12.8%，環(huán)比增加9.8%；當(dāng)月出口36.5萬噸，同比增加17.6%，環(huán)比大幅增加81.6%。出口形勢(shì)的趨好，雖短期適度緩解國(guó)內(nèi)的供應(yīng)壓力，但隨著歐債危機(jī)形勢(shì)難見好轉(zhuǎn)，歐洲采購訂單將有所萎縮，4-6月國(guó)內(nèi)冷軋出口增速將有所放緩。

總而言之，歐債危機(jī)隱患仍未消去，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)放緩，家電企業(yè)以銷定產(chǎn)、消化自有原料庫存致采購力度減弱的趨勢(shì)短時(shí)難以緩解、而供給壓力不斷增加等諸多不利因素，導(dǎo)致冷軋慣性下跌的趨勢(shì)仍將延續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格有望在6月創(chuàng)新低上海冷卷主流跌至4500-4600元/噸。為此，懷疑的目光仍未消去，對(duì)于承受著巨大壓力的冷軋而言，家電新政策的刺激極其有限，或許只有實(shí)質(zhì)性刺激消費(fèi)政策才能引領(lǐng)冷軋走出低谷。對(duì)于冷軋鋼貿(mào)商而言，今年的日子更加難過，維持偏低庫存、控制資金風(fēng)險(xiǎn)或許是走出當(dāng)前困境的有效舉措。

來源：中國(guó)鋼材網(wǎng)

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